行业收入增速回升 国产软件受青睐

天天基金

日前工信部公布了2017年中国软件行业整体运行情况。从各指标数据来看，(1)2017年中国软件行业整体收入增速回升，2017下半年增速回升较为明显，体现下游景气度回暖。(2)利润增速快于收入增速，2017年一到四季度利润增速逐季度提升。(3)软件行业人员规模平稳增长，工资总额增速稳定，人均工资增速有所提升。(4)分领域来看，IT服务收入占比过半，增速最快。

收入端：增速回升。根据工信部最新数据，2017年，中国软件和信息技术服务业完成软件业务收入5.5万亿元，同比增长13.9%，增速同比提高0.8个百分点。从历史数据变化趋势来看， 2017 年软件行业收入增速出现拐点迹象。从月度累计数据来看，2017年软件行业月度累计收入增速也呈现提升趋势，从2017年年初的12.6%的增速提升到2017年年底的13.9% 如果看单月收入同比增速的话，增速提升的会更加明显。从以上数据可以看出，我国软件行业下游需求景气度持续回升。

中泰证券分析认为，软件行业收入增速有望继续保持稳中较快增长。第一，从整体大的宏观背景来看，随着国内宏观经济的企稳，软件需求景气度也会随之回升(一般IT投入周期落后于宏观经济半年到一年时间)。第二，从行业发展趋势来看，云化进程和智能化趋势有望继续驱动企业加大新的IT建设，拉动IT产业需求。第三，从上市公司层面来看，从业绩预告和部分公司披露的一季 预告来看，行业内一些公司业绩在最近的两三季度(17Q3、17Q4、18Q1)出现了一定的边际向好变化。

中金公司认为，上周计算机板块反弹行情持续。上周计算机板块上升4.99%，沪深300指数上升2.30%。计算机跑赢大盘2.69个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第2位。我们认为其背景仍然是：(1)周期板块与TMT板块跷跷板效应的体现，市场存量资金进入TMT等板块寻求机会;(2)较为宽松的流动性;(3)政策方面的利好刺激不断。工业互联 写入政府工作 告，两会中相关公司对于“独角兽”A 股上市的积极回应，央行行长对数字货币态度乐观，以及对新经济企业并购重组的支持等等。政策利好对板块行情推波助澜，市场风险偏好继续提升。在市场风险偏好提升的背景下，中金公司仍然建议重点关注云计算与工业互联 两条主线：(1)持续看好云计算：SaaS 层面，首推石基信息、广联达、恒生电子。IaaS 层面，推荐 宿科技，关注中科曙光、紫光股份。(2)继续关注工业互联 主题以及该主题下的软件/大数据公司，推荐东方国信、汉得信息。 估值与建议：维持选股策略，首选仍然是细分行业龙头。