浙商证券：给予新点软件买入评级

浙商证券股份有限公司程兵,田杰华,郑毅近期对新点软件进行研究并发布了研究 告《新点软件点评 告：招投标全程电子化加速部署，SaaS化第三方招采平台迎百亿市场》，本 告对新点软件给出买入评级，当前股价为53.35元。

新点软件(688232)

投资要点

招投标全流程电子化11月正式上路，有望提升招采软件平台的建设需求

近日，国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，意见明确表示，将在2022年10月31日前全面推动招标、投标、开标等业务全流程线上办理、招投标领域数字证书跨地区、跨平台互认，以及支持电子营业执照在招投标平台各项业务中的应用。

我们认为，此举措将促使政府部门及地方企业加速采购流程的线上布署，在该标准支持和指引下，最终显著提升传统招采行业向电子化、智慧化转型升级速度。相关招采平台软件厂商借助政策东风之力，营收成长空间值得期待。

新点软件作为招采行业龙头，为政府建设智慧公共资源交易平台，为企业建设智慧企业招采平台等软件平台，凭藉十八年行业经验积累与稳固客户资源，公司已构筑较深的产品护城河。随着全面施行电子招投标政策正式上路，我们预期公司能依靠覆盖全国的销售 络以及强大的软件平台服务能力，在维持现有客户基础之上，不断从市场获取新项目，成为软件平台建设需求激增浪潮下最受惠的企业之一。

政策强调招投标全链条监管之重要性，为第三方招采平台打开广阔空间

国务院办公厅印发的意见指出，政府将进一步规范招投标主体行为，取消违规设置的供应商预选库、资格库、名录库等，着力破除招采过程中所有歧视、地方保护等不合理限制。此后，地方企业不得再因个别因素与中标结果挂钩，政府部门也不得再限制招投标保证金出具形式。

我们认为，随着招投标行业公平性提升、隐性门槛破除，将大量释放原本已被地方政府、企业内定的招采项目，进一步提升各个行业公开招标采购需求。结合招采电子化发展趋势，以及自建招采平台高成本困境，透过第三方招采平台进行招采业务将成为更多企业以及金额以下政府项目的首选。

根据我们测算，2022-2025年第三方招采平台招标服务的市场规模复合增速为28.66％，整体市场规模预计在2025年时达216.39亿，远超传统招采软件42.6亿的市场规模。

新点SaaS化第三方招采平台乘政策东风、应市场需求，打开收入第二成长曲线公司持续加速从传统软件与服务供应商向平台运营商的升级，通过不断扩大第三方招采平

台的投入，开展了第三方智慧招采平台的运营，新点软件自建自营的SaaS化招采平台—“新点电子交易平台”于2022年上半年新增32个专区，专区数量同比增长60%，交易规模同比增长76%。

我们认为新点自建自营的第三方招采平台拥有先发制人的优势，可以有效打开传统招采软件市场规模的天花板。公司专业的招采业务经验、强大的软件平台运营能力以及覆盖全国的销售服务 络是公司率先抢占百亿市场的三大核心驱动力。短期内我们认为新点自建自营的第三方招采平台能打开公司招采业务收入第二成长曲线，长期有望成为第三方招采平台龙头企业。

盈利预测与估值

公司属于软件和信息技术服务业，围绕智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域开展业务。在政策支持、行业趋势以及公司发挥自身优势三者共同驱动下，我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为34.17/44.17/56.21亿元，同比增长22.26%/29.30%/27.26%，对应归母净利润分别为6.20/8.16/10.29亿元，同比增速分别为22.99%/31.61%/26.06%，对应EPS为1.88/2.47/3.12元，对应2022年28倍PE。维持“买入”评级。

风险提示

新业务投入风险；疫情反复。

证券之星数据中心根据近三年发布的研 数据计算，华泰证券谢春生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.94亿，根据现价换算的预测PE为29.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为58.18。根据近五年财 数据，证券之星估值分析工具显示，新点软件（688232）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）