政策扶持+估值偏低，家电行业复苏可期

大盘经历了10个周期的KDJ金叉后，本周市场在一片“看调整”声音中继续强势逼空震荡走高，目前KDJ已金叉15个交易日，着实让那些空仓等回档的朋友难受了一回。今天（周五）开盘就受到LPR下调15个BP的利多消息刺激，叠加盘中多头资金继续“赌”周末消息 ，于是市场放量收涨，各大核心指数一片欣欣向荣。最终一周下来，上证指数+2.02%、深圳成指+2.64%、创业板指+2.51%、平均股价+2.74%，尽管有轮动因素，但整体涨幅不相伯仲。

白色家电筹码图

本周白色家电涨1.64%，涨幅小于市场，但后半周放量，暗示补涨资金青睐。目前低位平台震荡，60日线预压，一旦突破，上方筹码稀薄区压力较小，失地更容易上修，形成头肩底形态。而个股角度。根据经传软件数据统计，白色家电概念股约66家，去掉st外，剩余的63个股票中，近五个交易日内正收益的47家，负收益的16家，明显涨多跌少。但涨逾10%的仅有4个，分别是金海高科（21.41%）、盾安环境（19.28%）、毅昌科技（15.27%）和华翔股份（10.72%），说明该板块的上涨是各个概念股均匀共享的涨幅，属于均匀普涨型。然后再关注自4月27日反弹迄今情况，那么15个交易日下来，57家上涨，6家飘绿，涨逾20%的达12家，跌逾20%的2家。反弹最强势的分别是飞科电器、德业股份、盾安环境、金海高科、毅昌科技等，均涨逾30%。

投资逻辑

消费仍是经济发展第一拉动力，政策扶持家电等传统消费恢复。4月25日国务院印发《关于进一步释放消费潜力 促进消费持续恢复的意见》。随后商务部副部长盛秋平接受《人民日 》专访时表示，消费是经济增长的重要引擎，是畅通国内大循环的关键环节，今年以来消费总体呈现稳步恢复态势，一季度 会消费品零售总额同比增长3.3%，消费对GDP增长的贡献率达69.4%，消费仍是经济发展的第一拉动力。而保持消费这种“稳步恢复势头”他提出了五条举措，其中第一条就是——加大力度巩固汽车、家电、家具、餐饮等传统消费，例如鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

家电板块估值偏低，2022行业或迎更好基本面。根据中信建投统计数据，2022年初，家电各子版块估值均处2018 年以来较低水位，从平均估值水平看，其中白电（16.7X）倍，厨电（20.4X）估值较低，家电PE 在消费领域最为便宜。再据经传软件数据，截止5月20日，白色家电TTM 22.21，位于自身2006年以来的中下方水平。无独有偶，东方财富官 数据显示，截止5月20日家电行业TTM 23.45，处于近五年平均值下方。多信 佐证，家电版块估值处于低位。而展望2022，不少行业都“浴火”待“重生”，家电也不例外。2020-2021，疫情扰动导致需求端、成本端双重承压，家电板块整体走弱。进入2022，稳地产暖风不断，国内促消费政策陆续出台，国家鼓励家电更新换代，海外需求仍有韧性，原料、海运等成本边际改善……行业整体盈利复苏可期，板块的配置价值或值得关注。

人民币汇率贬值为家电企业带来利好。2022 年 4 月 18 日至 5 月 10 日，美元兑人 民币即期汇率从 6.370 上升至 6.723，人民币贬值幅度为 5.2%。而昨日（5月20日）尽管午后快速拉升，人民币对美元汇率的在岸和离岸市场双双升破6.70关口，但整体依然是处于人民币贬值状态。人民币贬值将从三个方面利 好家电板块：1）将增加家电企业外销业务的收入，提高外销业务毛利率；2）将增加家电企 业美元资产价值，带来汇兑收益；3）提高家电出口产品的价格竞争力。

投资策略

消费仍是经济发展第一拉动力，家电下乡和以旧换新等政策扶持家电消费恢复。人民币汇率贬值、出口退税等也为出口企业带来利好，包括基本面触底复苏的家电。叠加当前家电版块整体估值偏低、基金配置偏低，技术修复需求较确定，中长期配置价值凸显。家电行业四大分支分别是白电、黑电、小家电和厨电。其中新兴小家电逆势增长，借机释放前期泡沫的品牌龙头也因实力优势而持续稳健发展，实操中建议关注基本面较好+风险释放较充分的头部企业，以及在政策扶持下外贸营收占比较高的分支佼佼者，再者就是近年景气持续高增的新兴小家电。相关上市公司例如①白电：格力电器、星帅尔、海信家电、长虹华意②集成灶：帅丰电器、亿田智能、火星人 ③小家电：石头科技、德昌股份、新宝股份、比依股份、小熊电器、九阳股份、奥佳华、欧圣电气等。

案例分析

筹码真空，压力在19.5，有足够的空间

次新，量能放大，破60日线止损。

突破年线，但是量能较小，如果能继续放量就更加安全

量能放大，刚金叉，可惜空间不大

个人只介入了前面两只，4选2希望不要选错。