股价狂跌业绩变脸 鼎捷软件涉财务造假

2010-2013年营业收入与应收账款同比增减幅一览

1月26日，鼎捷软件的收盘价为13.23元，相当于最高价105.58元（前复权）的12.53%，相当于上市首日（2014年1月27日）开盘价11.12元（前复权）的118.97%，相当于上市首日收盘价13.35元（前复权）的99.1%。

也就是说，除了中签的投资者外，如果投资了鼎捷软件而一直持股至现在，大部分股民应该只有亏损的份。

同样值得的注意的是，东方财富显示，2016年3月17日至2018年1月11日，鼎捷软件与减持相关的公告共计18条。

鼎捷软件的股东减持不可谓“不积极”。在1月11日，鼎捷软件发布了4则公告：原持股合计22.07%的12家股东（一致行动人）和持股11.98%的股东，已分别减持至20.64%和9.99%。且上述股东在公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式再次减持不超过2%的股份。

伴随股东积极减持的是股价的疯狂下跌，而这背后，却是上市后的业绩迅速变脸。

鼎捷软件上述一系列异常的背后，有何隐情？

业绩迅速“变脸”

先来了解一下鼎捷软件。

鼎捷软件成立于2001年12月，2014年1月于深交所挂牌上市，以制造业、流通业及微型企业的信息化建设与管理软件应用咨询、销售与服务为主营业务。

上市前五年，鼎捷软件的财 数据表现“喜人”，2009年-2013年营业利润分别约为3050.71万元、4664.22万元、1.05亿元、9627.86万元、1.05亿元。

但鼎捷软件这种“喜人”的业绩，却在上市后发生根本性改变：公司营业总收入变化不大，营业利润却开始大幅缩水。

2014年，鼎捷软件营业收入为10.53亿元，相较2013年的10.59亿元，只减少了0.57%。但鼎捷软件的营业利润，由2013年的1.05亿元，却“腰斩”至5384.51万元。

2015年，鼎捷软件在营业收入相较2014年仅下降3.14%的情况下，营业利润则直接降为负值，约为-1882.84万元。

鼎捷软件2016年营业收入创新高，为11.4亿元，但营业利润仅有3538.51万元。

上市之后，在营业收入规模变化不大甚至有所增长的情况下，为何鼎捷软件的营业利润却大幅下降？

对此，鼎捷软件在1月18日的澄清公告中仅表示，“公司分别于 2014 年及 2015 年发布的新一代中大型ERP产品E10及针对大型、大型集团以及超大型企业的智能制造解决方案T100，新产品的投入加上人力成本的上升都使公司于投入期费用压力加重。”

上市前后应收账款的异常

鼎捷软件上市前，应收账款持续猛增，2009年至2013年分别约为1.46亿元、1.36亿元、1.69亿元、2.44亿元、3.15亿元；上市后应收账款却连续下降，2014年至2017年上半年，鼎捷软件的应收账款分别约为3.14亿元、2.45亿元、2.13亿元、1.89亿元。

鼎捷软件上市前，2009年至2013年，坏账损失分别为555.59万元、1374.52万元、1425.93万元、2072.58万元、2884.05万元；上市后，2014年至2016年，坏账损失分别为6537.53万元、5850.35万元、5965.28万元，上市后坏账损失相比上市前明显增加，从而对利润产生影响。

为何鼎捷软件上市前应收账款猛增，上市之后应收账款连续下降？为何鼎捷软件上市后坏账损失比上市前明显增加？

难道鼎捷软件上市前的这些应收账款很多都是虚构的吗？

此外，值得注意的是，2009年至2013年鼎捷软件的营业收入分别为5.66亿元、7.19亿元、9.59亿元、9.95亿元、10.59亿元。

那么，鼎捷软件为何在2009年-2011年营业收入增长较快时，应收账款变化较小。在接近上市的前两年，营业收入变化较小，而应收账款却为何增长迅猛？

从应收账款账龄结构上来看，鼎捷软件上市前，2009年至2013年，一年以内账期的应收账款余额，占总应收账款余额的比重，分别为82.33%、73.94%、75.59%、81.41%、81.89%。

鼎捷软件上市后，2014年至2016年，一年以内账期的应收账款余额，占应收账款余额比重，分别为66.07%、55.21%、47.32%。

账龄结构的变化，最直接的影响可能是，坏账准备的计提比例。

鼎捷软件2013年至2016年，坏账准备计提的比例分别为18.34%、28.58%、41.43%、52.12%。

另外，鼎捷软件2014年年 显示，1年至2年的应收账款约为1亿元。经过两年时间，鼎捷软件2016年年 显示，3年至4年的应收账款约为3688.33万元。

鼎捷软件2013年年 显示，1年至2年的应收账款约为3709.68万元，经过三年时间，鼎捷软件2016年年 显示，4年至5年的应收账款约为1790.04万元。

鼎捷软件2013年至2016年实际核销的应收账款分别约为732.9万元、1107.79万元、1104.93万元、318.88万元。

那么这些应收账款有多少被回收了呢？

1月18日，鼎捷软件回应称，鼎捷软件于澄清公告中表示，部分客户对信息化结果产生落差，导致部分款项无法收回，逐渐转以实施成果为交付物的营运模式。

那么，因为客户对结果有落差，这部分应收款就无法收回？主要是鼎捷软件的原因，还是客户的“无赖”造成的，或是其他原因？

旺旺表示，不欠钱

鼎捷软件2014年年 披露了部分核销坏账名单，披露部分合计核销金额约为785.55万元，相当于当期全部核销金额的70.91%（当期为1107.79万元）。另外，该年 名单显示，核销的坏账均为应收的货款，之所以核销都是因为多次催收未果。这意味着，名单中的公司均是欠钱不还的“老赖”。

鼎捷软件2014年年 显示，旺旺（中国）投资有限公司欠货款59.85万元，多次催收未果，予以核销。

1月20日，旺旺（中国）投资有限公司给《国际金融 》发来了官方答复函，明确表示：本公司于2011年5月5日及2011年8月30日曾代为筹建中关联公司，向鼎捷软件购买易成管理软件及实施服务，据本公司记录所示，已付清前述全部应付鼎捷软件股份有限公司款项，且本公司并未收到过鼎捷软件股份有限公司催收文件。

那么，鼎捷软件核销货款的依据在哪？真实性在哪？

重庆新格表示，不欠钱

鼎捷软件2014年年 显示，重庆新格有色金属有限公司欠货款42万元，多次催收未果，予以核销。

百事达表示，无债权债务关系

鼎捷软件2014年年 显示，重庆百事达汽车有限公司欠货款22.5万元，多次催收未果，予以核销。

菲星数码表示，不欠

鼎捷软件2014年年 显示，广州市菲星数码科技股份有限公司欠货款21.34万元，多次催收未果，予以核销。

涉IPO财务虚假

在客户方面，鼎捷软件有一个规律，就是特别分散。

这与鼎捷软件上市后坏账损失猛增的情况“不谋而合”。