黑芝麻巨额预付款流向调查：数笔资金到底进了谁的口袋

“小时候，一听见芝麻糊的叫卖声，我就再也坐不住了。”相信很多80后甚至90后对南方黑芝麻糊的这段经典广告都印象深刻。经过几十年的发展，南方黑芝麻糊成为“中国糊类第一品牌”，一时荣光无限。最近几年，为了推广新品，黑芝麻的广告又密集地出现在了各大媒体上。

“非关联方客户”南宁盛代成立当年获黑芝麻巨额广告费

2014年，一家名为南宁市盛代广告有限公司（以下简称南宁盛代）的广告代理商出现在了黑芝麻当年年 的“按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况”列表中，上市公司对该公司的预付款余额为4200万元，预付年限为1年以内。

2015年，南宁盛代第二次出现在黑芝麻当年年 中，上市公司对南宁盛代预付款余额为2150万元，年限为1年以内。黑芝麻在年 中表示，南宁盛代为公司的广告代理商，是“非关联方客户”，公司向其预付款项的原因为：按照广告行业业务惯例向对方预付广告款。

工商资料显示，南宁盛代成立于2014年5月，注册资本仅有10万元。也就是说，黑芝麻在南宁盛代成立当年就与其签订了大额的广告合作订单，2014年及2015年双方合作金额至少6350万元。

在南宁盛代与黑芝麻合作的2014年、2015年，一个关键人物出现在了南宁盛代的工商信息中，随着该关键人物于2015年退出，南宁盛代在2015年后就再也没有在黑芝麻的年度 告中出现。该关键人物被证实为现任南宁容州文化传播有限公司（以下简称容州文化）副总经理古宇明。而容州文化工商注册地址与实际经营地都位于黑芝麻总部大楼——南方食品大厦二楼。2014年到2017年间，容州文化的控股权在广西容县隆润商业运营管理有限公司（以下简称隆润商业，已注销，黑芝麻同一实控人的控股公司）、黑芝麻目前股东王俊华和黑芝麻控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（以下简称黑五类集团）之间进行数次转手。

国家企业信用信息公示系统资料显示，2014年6月南宁盛代成立时，古宇明担任法定代表人，同时担任南宁盛代高管。2015年5月古宇明退出南宁盛代股东、高管名单。

而通过天眼查对古宇明关联公司的披露，不难看出他与黑芝麻系的紧密关联。例如，古宇明担任北京市格罗堡科贸有限公司（已注销）法定代表人，该公司监事为黑芝麻实控人李汉荣。古宇明担任总经理的广西港宁联创科技发展有限责任公司（吊销），其董事长、副董事长分别为黑芝麻法定代表人韦清文、实控人李汉朝。

2004年11月，在广西南方投资有限责任公司发起的对广西斯壮4.66%股本的收购中，收购书对黑五类集团董监高信息进行了披露。当时的信息显示，韦清文的职务为黑五类集团董事局主席，李汉朝为董事兼总裁，一名董事名字为古宇明。

同行同路蝉联黑芝麻“期末预付款余额”冠军有啥秘密

深圳同行同路广告有限公司（以下简称同行同路）是黑芝麻自2014年以来的稳定广告代理商。同行同路成立于2014年8月，截至当年底，黑芝麻就对其产生了4100万元预付款余额，并且此后每年同行同路都稳居黑芝麻期末预付款余额前五名名单首位。

也就是说，名不见经传的同行同路一经成立便获得了黑芝麻的青睐，拿到了数额不菲的资金，后续还执行了牵动上市公司数亿元资金成本的《西游奇遇记》冠名。

赵晓光的合作伙伴，容县腾达法定代表人、大股东梁柱剑亦与黑芝麻有联系：梁柱剑曾担任高管的广西容县隆润商业运营管理有限责任公司（注销），经股权穿透后，其控股股东为黑芝麻同一实控人控制的企业。

而赵晓光担任监事的德旭贸易，其注册地址上对应的另一家公司为黑芝麻全资子公司——江西小黑小蜜食品有限责任公司。

将赵晓光与黑芝麻联系起来的远不止上述信息。国家企业信用信息公示系统显示，2014年7月至2017年6月，赵晓光是南宁市创威贸易有限公司（以下简称创威贸易）唯一出资人，同时担任高管。而目前创威贸易法定代表人、全资持股股东为张进，其在黑芝麻实控人李汉朝担任法定代表人的广西容县沿海房地产开发有限公司担任“经理”职位。

同时，创威贸易与容州文化注册信息中的邮箱、电话 码相同。而据黑芝麻2018年年 披露，容州文化为黑芝麻“同一实际控制人控制的企业”。

“再穷不能穷广告商”，巨量营销费用最终却打了水漂

2018年，黑芝麻净利润同比出现大幅下降，虽然全年营业收入为39.64亿元，但归属净利润仅为5991.3万元，同比降46.06%。黑芝麻在年 中表示，公司净利润明显下滑是受到黑黑轻脂系列代言人范冰冰逃税事件影响，导致新品销售不如预期，以及中美贸易摩擦影响公司出口业务等。

虽然黑芝麻认为净利润下滑是由阶段性偶发事件导致，但掩盖不住的是上市公司2018年资金流动性风险加大的事实。2018年，黑芝麻发布公告将节余募集资金1.51亿元永久补充流动资金。2019年初，公司又向银行申请了总额不超过2亿元的流动资金贷款，同时多次向银行申请大额授信额度。此外，公司2018年年 披露，黑芝麻数家子公司的房屋建筑物、土地使用权、应收账款等因被用作银行借款抵押而受限。

而就在这样的背景下，2018年末，黑芝麻对同行同路的预付款余额仍达1.63亿元，居当年预付款余额排名之首；同样在净利润大跌的2016年，当年末同行同路依然以9482.05万元预付账款余额居于首位，江西脉络文化传播有限公司（以下简称脉络文化）以3800万元（1年以内）预付账款余额居于第二位。

2014年末，黑芝麻对南宁盛代、同行同路的预付账款余额共计8300万元（均为1年以内）；2015年末，黑芝麻对同行同路、南宁盛代的预付账款余额合计为8609.94万元（均为1年以内）；2017年末，黑芝麻对同行同路的预付账款余额为1.12亿元（1年以内、1~2年）。

除了出手阔绰的合作预付款之外，黑芝麻对上述三家广告商（南宁盛代、同行同路、脉络文化）“爱得深沉”的表现还在于，三家广告合作商均能在成立后不久就拿到黑芝麻的巨额广告订单。

重金砸向广告合作商，最后的收效也许并不能让上市公司满意。例如在2016年净利润出现断崖式下滑时，黑芝麻将主要原因之一归结为对浙江卫视一档真人秀节目的冠名。黑芝麻在2016年业绩预告中表示，公司于2015年第四季度与浙江卫视合作，冠名了《西游奇遇记》栏目，公司同步配套特别定制了2亿多元的《西游奇遇记》纪念版系列产品，并于2015年底至2016年第一季度发往市场销售。但是由于《西游奇遇记》节目收视率未达预期，致使该特别定制的《西游奇遇记》纪念版产品动销差，至2016年9月底市场仍有较大库存。当时测算因该系列推广计划失败导致当年黑芝麻净利润减少约1亿元。

2018年，净利润再次明显下滑时，黑芝麻称是由于公司重点推广的“黑黑”轻脂饮品销售远未达到经营目标，但这次黑芝麻将销售不佳的原因之一甩给了陷入“逃税”事件的代言人范冰冰。上市公司称，“ 告期公司重点推广的黑黑轻脂饮品等饮料化产品由于受到产品代言人涉税事件的重大不利影响，公司的产品形象随之受到损害，公司在不得已的情况下，停止代言推广议案，并对销售策略、经营计划作出调整，由此导致该系列产品远未能达成年度经营目标，因此产生较大亏损”。