汉得信息（300170）
京东领投，存在业务协同；上市公仍并表
甄云信息成立于 2017 年 6 月，是汉得信息内部孵化从事云 SRM 业务的公司， 目前汉得信息持有甄云 60%股权， 持股平台德厚领峰持有 40%股权。
为了满足业务发展需要， 此次甄云信息进行增资扩股， 京东投资出资 1.4 亿元占增资后 35%的股权， 众数投资出资 1000万元占增资后 2.5%的股权。
增资扩股最后， 汉得信息对甄云信息的持股比例将为 37.5%， 但是公司提名的董事占甄云信息董事会席位的 3/5， 所以仍然并表。
甄云业务发展迅速，云 SRM 命中市场需求， 具备较强竞争力和业务壁垒
甄云信息 18 年上半年实现收入 1554 万元， 净利润 383 万元， 经营活动产生的现金流净额 103 万元， 业务发展迅速。上半年云 SRM 的产品和实施合同合计超过 6000 万元， 给公司带来收入 3000 多万元；作为成立仅 1 年的 SaaS产品， 业务发展迅猛甄云信息是企业的采购数字化转型方案商，可以提供 SaaS 级与私有化部署的模式；企业通过甄云的 SRM 平台打造云生态圈，不仅可以在采购上降本增效，也可以实现撮合交易、电商采购、合作伙伴赋能等业务。此次引入京东投资，将同时实现业务上的协同。
汉得作为业内领先的 ERP 实施公司， 自主研发的 SRM 产品可以无缝集成 ERP 系统， 在大中型企业市场具备较强的产品竞争力和业务壁垒。
华为云在上线的时候，就将汉得云 SRM 产品作为首批合作的云应用， 目前仍是华为云市场首推应用之一。
又一款自有云产品独立融资， 汉得的云产品和服务渐成体系
公司之前有子公司甄汇科技以差旅 销 SaaS 产品汇联易独立融资， 17 年 12 月，软银、蓝湖资本、众数投资及上海汇宣合计投资 5000 万元对甄汇科技增资扩股，投后估值 3 亿元。此次甄云信息独立融资， 是公司又一款自有云产品的独立融资。汇联易和云 SRM 在各自领域已经成为领先的 SaaS 产品。公司还在内部孵化多个云产品公司，其中数字化开放平台猪齿鱼已经面向用户使用。
汉得信息目前是各大主要云平台在企业市场最重要的合作伙伴， 包括阿里云、 华为云、 AWS 等，第三方云服务加上自有云产品，将更好的服务企业客户，成为企业数字化转型的综合解决方案商。
企业 IT 建设最强外脑， 具备显著投资价值， 建议“ 买入”
汉得信息是国内领先的 ERP 实施及 IT 服务商， 为国内外 4000 多家大中型企业客户长期服务。公司的智能制造业务线保持高速增长，将成为中国制造业转型升级的重要助推力量。在整个 IT 架构云化转型的过程中， 汉得信息是主要云平台在企业市场最重要的伙伴， 也是企业数字化转型的最强外脑。今年以来， 领先的客户华为、美的、中国移动、华润集团等都有持续增长的运维需求，公司运维业务实现高速增长的同时毛利率也在提升，即大中型企业的信息化建设持续复杂和深入的情况下，对于外部专业 IT 服务商的需求在持续增加。随着汉得信息补充自有云产品， 将成为企业客户数字化转型的综合解决方案商。 预计公司 18/19/20 年净利润为4.87/5.28/7.01 亿元，同比增长 50.6%/8.3%/32.9%，对应当前股价 P/E 为 21/19/14 倍，公司具备长期的竞争力和成长性，当前价格具备显著投资价值，建议买入。
风险提示
SaaS 产品的管理模式同服务团队不同，存在业务管理风险。
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