被质疑不符合科创板定位，大汉软件转战创业板，净利大降

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近日，创业板IPO企业大汉软件股份有限公司（下称“大汉软件”）更新了申 稿， 告期延至2022年上半年。从数据来看，大汉软件2022年上半年扣非后归母净利润同比下降了38.91%。

值得一提的是，大汉软件曾征战科创板，但仅仅6个月便铩羽而归。另外，大汉软件第二大股东云鑫创投为蚂蚁集团的全资子公司，云鑫创投直接持有大汉软件19.4%的股份。并且，大汉软件与云鑫创投的关联方还存在销售及采购。

业绩下滑或受关注

据悉，大汉软件主要从事“互联 +政务服务”平台建设、数字政府门户平台建设及相关运维服务。

2021年6月30日，大汉软件科创板IPO获上交所受理。彼时的 告期为2018年至2020年，大汉软件营业收入分别为1.42亿元、2亿元、2.68亿元，归母净利润分别为5090.36万元、5661.02万元、7780.66万元，均为连续增长。

但仅仅6个月后，大汉软件于2021年12月31日便终止科创板IPO。

科创板IPO折戟后，大汉软件的创业板IPO申请于2022年6月获受理。值得一提的是，大汉软件2021年营业收入为2.93亿元，2019年至2021年营业收入复合增长率为21.17%，勉强符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申 及推荐暂行规定》（2021年4月修订）中“最近3年营业收入复合增长率达到20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元”的规定。

净利方面，大汉软件2021年归母净利润和扣非后归母净利润分别为7009.76万元和5743.81万元，同比下降9.91%和18%。对此，大汉软件于创业板IPO申 稿中表示，主要有三个原因，一是公司部分业务区受域新冠疫情等影响，收入增速较2020年度有所下滑；二是公司人力成本快速增长超过营业收入增长幅度导致期间费用率有所提升；三是因公司应收款项余额及存货余额增长，导致公司计提的相关减值损失金额有所增长。

2022年上半年，大汉软件扣非后归母净利润下跌更多，同比下降38.91%，为576.17万元。对此，大汉软件在创业板IPO申 稿中表示，主要有两个原因，一是部分业务区域新冠疫情反复及收入季节性因素双重影响，公司收入增长速度未及成本费用增长幅度；二是人力成本持续上升，毛利率有所下滑。

大汉软件在2022年10月13日签署的深交所问询回复函中表示，公司初步预计2022年扣非后归母净利润为6000万元至7000万元，较2021年度增长4.46%至21.87%。但哪怕是7000万元的预计值，也比大汉软件2020年扣非后归母净利润低。

需要指出的是，2022年前三季度，15家创业板IPO上会被否企业中，有4家企业被上市委问及业绩下滑问题。所以大汉软件的业绩下滑或受上市委关注。

二股东为蚂蚁集团全资子公司

从股权结构来看，大汉软件的实控人为金震宇，其直接和间接合计控制公司65.96%的股份。

蚂蚁集团的全资子公司上海云鑫创业投资有限公司（下称“云鑫创投”）直接持有大汉软件19.40%股份，为大汉软件第二大股东。另外，云鑫创投持有远景数字48.00%的出资份额及持有远景数字普通合伙人金蚂投资10.00%的股权，而远景数字持有大汉软件3%股份。

在此背景下，支付宝（中国） 络技术有限公司、支付宝（杭州）信息技术有限公司、蚂蚁云创数字科技（北京）有限公司、阿里云计算有限公司等公司成为大汉软件的关联方。

关联采购方面，大汉软件2019年至2021年以及2022年上半年（下称“ 告期”）的相关金额分别为64.14万元、90.19万元、119.17万元、442.73万元。比如，大汉软件2022年上半年第一大供应商为阿里云计算有限公司，相关采购金额为442.73万元，占大汉软件采购总额的23.86%。

关联销售方面，大汉软件 告期的相关金额分别为1.72万元、2177.35万元、3024.74万元、1003.96万元，占当期收入的比例分别为0.01%、8.12%、10.31%、9.89%。对此，大汉软件在申 稿中表示，公司关联销售的交易金额增长较快，主要原因包括，由于项目建设内容复杂、标的金额较大，近年来浙江、上海等省市大型“互联 +政务服务”建设项目通常由支付宝、阿里云等以总集成方式中标项目后再对外分包。

从收益角度来看，大汉软件此次创业板IPO拟募投项目的投资总额为4.95亿元，发行不超过1718.21万股，占发行后总股份的25%。若大汉软件募集资金刚好达到拟募投项目的投资总额，则大汉软件估值为19.82亿元。仅考虑云鑫创投直接持有的股份，其或赚1.08亿元，相较1.8亿元的成本增值59.98%。

不过，考虑到大汉软件2021年及2022年上半年扣非后归母净利润下滑，云鑫创投能否实现这个收益，还要打个问 。

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版式 褚念颖

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