鸥玛软件成立于2005年2月25日，主营考试与测评领域信息化产品的研究、开发、销售及服务。主要客户为考试与测评领域的相关政府部门、行业协会、教育机构、企事业单位等。
小编查阅鸥玛软件招股书发现，公司仍存在不少问题有待解答。
公司盈利依赖税收优惠 大客户收入一落千丈
告期内，鸥玛软件营业收入分别为1.46亿元、1.69亿元、1.75亿元和7818万元，扣非归母净利润分别为4675.57万元、6150.71万元、6760.48万元和2113.89万元，可见2019年公司营收和净利开始增长乏力，2020年受疫情影响，此两项指标更是大幅下滑。
并且公司享受着大额税收优惠，占利润总额比例分别为20.25%、20.41%、18.59%和20.37%，占比较高。剔除这部分税收优惠影响，公司盈利水平已经大打折扣。
2017年-2019年，中国证券业协会向公司采购金额分别为5396.86万元、4060.23万元和4504.48万元，是公司名副其实的第一大客户。但受证券行业景气度下降、考试举办次数变动、 考人次下降的影响，公司向中国证券业协会销售金额已经在逐年下滑，到了2020年，销售额甚至一度滑落至不足千万元。
同时，2019年12月30日，国务院常务会议决定分步取消水平评价类技能人员职业资格，推行 会化职业技能等级认定。而公司业务所涉及的证券从业资格考试、房地产经纪人资格考试、资产评估师考试等都属于水平评价类职业资格考试，此政策的实施或对公司未来业绩存在重大不利影响。
就在利润连年下滑、未来政策并不明朗的背景之下，公司却还能保持着“乐观”的心态，在IPO前夕也就是2017年-2019年，依然连续三年实施大额现金分红，金额分别为2939.30万元、4109.20万元和4602.30万元，均超出当期扣非归母净利润50%以上。IPO前突击分红，再募资8000万元用于补充流动资金，这样的举动似有圈钱嫌疑。
研发费用疑似“注水” 产品常年被考生吐槽
招股书显示，公司2017年-2020年9月研发费用率分别为12.12%、12.07%、13.34%和17.23%，保持较高水平并远高于同行可比企业平均水平。但是公司的研发成果却似乎并未跟的上研发投入。
截至 告期末，公司共拥有13项发明专利，但几乎所有专利都是在2015年前申请。再看公司研发投入构成，其中80%以上均为职工薪酬，而与研发活动直接相关的专家劳务费、委托研发费用和折旧摊销费占总研发费用比例少的可怜。
招股书显示，公司总共拥有154名研发人员，占公司员工总数比例接近一半。这一百多名研发人员却在4年内连一项发明专利都无法产生，还要让公司委外研发，让人无法不心生疑惑，超高的研发投入和研发人数，是否仅仅用来给公司研发“装点门面”？
根据公司核心人员2019年税前薪酬表，三名核心技术人员程伟、张武贞和张银栋的年度薪酬仅30万不到，和其他董高监薪酬水平相差甚远，足以看出公司对于研发人员的重视程度似乎并不如招股书中自述那般。
另外，小编在百度贴吧发现一个名为“山东山大鸥玛软件有限公司吧”的贴吧。在此贴吧中有不少考生吐槽公司“研发的 名系统使用体验感非常差”，“十几年前的技术完全没有更新”，“各种故障，还没有客服跟进”，不知公司看到此用户评价作何感想？这样的研发水平和产品竞争力，是否还能符合创业板“三创四新”的行业定位？
超高毛利率被质疑
告期内，公司主营业务毛利率分别为62.13%、65.64%、69.68%和70.83，远超同行可比公司平均水平。但是，公司的经营规模与同行相比差的却不是一星半点。
海云天2017年-2019年营业收入分别为2.99亿元、3.38亿元和3.02亿元；全美在线2017年-2018年全年营业收入为5.22亿元和6.04亿元。在这样的规模差距下公司却能做到毛利率超出同行10%以上，这样的现象实在不太合理。
对此公司回复称，海运天与全美在线前期成本较高，与公司主营业务存在较大差异。但是小编查看海运天与全美在线招股书发现，两家企业与公司主营业务相近，成本构成相同，并不存在重大差异。
那么公司超高毛利率的真实原因究竟是什么，是否存在财务造假？对于以上问题，小编将持续关注。
三棱财经
聚焦金融热点
折射金融万象
声明：本站部分文章及图片源自用户投稿，如本站任何资料有侵权请您尽早请联系jinwei@zod.com.cn进行处理,非常感谢！