退守容易成长艰难，新致软件的“新”机会

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该业务主要服务金融行业客户，包括保险业的渠道类、管理类信息化解决方案、银行业支付与清算、信用卡、中间业务、风险控制类、金融市场业务类信息化解决方案。目前来自保险行业的收入占比最大，2016-2018年间分别为40.81%、43.4%、46.3%，其次为银行业，份额分别为27.76%、24.57%、25.68%。

从行业规模及竞争情况来看，截至2019年6月底，国内91家人寿保险中43家采用了新致软件的渠道及管理类it解决方案，国内88家财险公司中26家采用了新致软件的渠道及管理类it解决方案。2018年中国保险it解决方案市场总规模为73,02亿元，新致来自保险业的收入共计4.06亿元，占整体市场份额的5.57%，行业排名第4，但与前3尤其是行业龙头中科软（603927-CN）差距较大，其占据的行业份额达到了40.99%。

一般来说，对于行业提供应用软件和信息系统建设综合解决方案的it服务商而言，需要对客户所处行业和整个应用环境有较深入的了解，并且能为客户在信息系统建设中提出指导性建议。同时，最终客户对系统自身的可靠性、稳定性、安全性等方面要求较高，企业以往的项目业绩、行业口碑、系统稳定性等因素直接影响客户的选择，新进企业如果没有丰富的行业经验积累很难获得客户的认可和选择。

因此，把这个背景放在新致在保险、银行业的竞争力问题上，这意味着新致的营收有稳固的增长基础，但是营收越大，同样的投入越难以带来相同的增长。

况且，新致的营收虽高，但是利润却很微薄，其中的一部分还是来自于政府的补贴，2016-2018年间分别为1576.93万元、1589.97万元、1663.47万元。所以，与其投资艰难的新致，不如投资已成行业老大的中科软，但是好的企业往往很贵，至少目前的市场估价来看其长期还有下跌的空间。

总体而言，来自新致的观察提供了新的投资机会，市场价值的回归需要时间，投资者应当耐心些。