《中国科技投资》罗晓凡 李晓娜
凭借庞大的校园分期市场，乐信集团早期业务量呈现爆发式增长，近两年净利润复合增速超200%。11月24日，乐信发布2020年三季度财 ，促成借款额483亿元，同比增长30.6%；营收32亿，毛利润9.8亿。而辉煌的背后，却是多次身陷校园贷、套路贷纠纷。
频频爆出校园贷、套路贷纠纷的互联 消费金融领军企业——深圳乐信控股有限公司（NASDAQ:LX，下称“乐信”），如何面对 会的质疑，继续稳健前行呢？
难以禁绝的校园贷
据多家媒体 道，10月25日西安大二学生小张被陕西瑄玥模特股份有限公司（下称“瑄玥模特”）套路贷款，并且其家属在上门要求该公司归还所缴纳服务费用时遭到群殴。10月27日，西安莲湖警方依法将瑄玥模特员工任某飞等9人拘留十五日，并查封了瑄玥模特。
当事人小张称，贷款是瑄玥模特工作人员操作的，所用的贷款软件多是花呗、美团以及乐信旗下分期消费金融服务平台分期乐。
而套路贷中，涉及最多的是校园贷。早在2017年国家已出台相关政策，全面禁止校园贷，当年9月6日，教育部财务司副司长赵建军在教育部新闻发布会上表示，根据规范校园贷管理文件，任何 络贷款机构都不允许向在校大学生发放贷款。
2018年6月18日，银监会联合教育部、人 部发布了《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》，要求未经银行业监管部门批准设立的机构禁止提供校园贷服务，且现阶段一律暂停 贷机构开展校园贷业务，对于存量业务要制定整改计划，明确退出时间表。
然而严打之下，仍有平台铤而走险继续向在校大学生发放校园贷，其中便包括分期乐。据悉，分期乐成立于2013年10月，在大学生群体中尤为风靡，截至今年一季度末，乐信用户数约8420万，在贷余额585亿元。
疑涉“诱导”拉新 实际年化率飙高
2020年1月9日，中央电视台《天 》栏目曝光一起由河南洛阳警方侦破的特大 络套路贷案件，当事人跳楼身亡，分期乐现身放款名单。
2019年8月，赵青由于不堪债务重负，患上抑郁症。住院治疗一段时间后，直至今年3月病情才逐渐好转。2020年3月，赵青向家人坦白借贷之事，家人积极联系分期乐的官方客服与相关工作人员寻求解决方式，但遭到的是分期乐的冷处理以及工作人员含糊不清的说辞。
分期乐工作人员表示，平台本身是助贷机构，只是根据用户的信用及资质设置贷款额度，用户借贷后逾期需及时还款并缴纳逾期费用。但赵青家人要求分期乐出示赵青历史信用额度时，分期乐工作人员没有做出回应。
*赵青提供的就医记录
*赵青提供的就医记录
“她毕竟是个学生，分期乐怎么能给她设置1万这么高的放款额度呢？这不就是诱导学生借贷吗？”赵青的家人表示。
*赵青提供的分期乐账单截图
赵青提供的分期乐账单显示，其每个月需要承担几百到几千不等的还款，而点开其中一笔账单可以发现，单是3月份的一份账单，就需还款14笔分期账单。
*赵青提供的分期乐账单截图
除了深陷消费陷阱，更令人不堪重负的是在高利率情况下，赵青的债务“越还越多”。在赵青于2019年12月11日一笔分为6期还款的账单中，贷款本金为1800元，月还款金额设定为331.94元，根据内部收益率IRR计算，真实年化利率达到了35.64%。
快速发展下的风控机制与撇不开的校园贷业务
在消费金融这个赛道里，上限有利率天花板的控制，下限有国家的监管控制。一方面，国家目前界定民间借贷利率的司法保护上限为一年期LPR的4倍，根据最新LPR 价计算，当前司法保护上限为15.4%。另一方面，国家督促消费金融公司必须严格保护消费者权益，不能踩踏监管红线。
分期乐初期是靠着学生市场巨大的消费热情被快速“催熟”的巨婴，体量不小但骨骼脆弱。互金行业里不断出现的新兴力量以及国家的从严监管下，分期乐自身的风控链条已显得有些力不从心。
在乐信集团公布的2019年年 中，各逾期期限贷款的逾期率皆升至近三年最高点。逾期率的上升，往往是资产质量风险显露的征兆。在互联 金融公司的商业模型中，资金、资产和风控是最核心的三个环节，其中资产质量是核心竞争力。
2019年，乐信集团提出了“新消费”平台战略，其中分期购物商城分期乐、数字化全场景分期消费品牌乐花卡、会员制消费服务平台乐卡是其主推的三个品牌。分期乐、乐花卡以及乐卡连接了消费者线上线下各类消费场景，提供金融科技、会员权益和通用积分三个服务，为用户构建了一整套消费闭环体系。
今年4月份，“新消费”平台战略中的乐卡推出了众多权益子卡，据乐卡APP页面显示，其中的“青春乐卡”是面向18-24周岁学生的专享权益卡。
*乐卡APP页面截图
“青春乐卡有（在APP上）看过，但我没有过多关注”，陈茵称。
*陈茵同学的回复截图
*知乎论坛上讨论乐卡注销的学生
自成立以来，乐信集团一直把目光瞄准18-36岁受高等教育的年轻人客群，但部分年轻客群涉世未深，经济能力弱。近年来因校园贷导致的惨案频频发生，监管部门也三令五申禁止校园贷，在此情况下，为何乐信集团依然没有完全撇开相关业务？
偏好年轻人客群的乐信集团，认为他们是消费市场中成长性最大的群体，但事实上面对监管趋严、融资成本不断被抬高的现实时，乐信集团的资产质量正进一步下滑，原因是在乐信集团的风控机制上还是变了味的普惠金融“初心”上？
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