金色九月四大主题投资 告，新鲜出炉

本周上证指数连续上攻，突破了前期高位，来到了新平台。但从盘面看却是风起云涌，板块间切换极快，热点轮换频繁。同时本周也是金九的开始，本月的某些风格已在本周表现出来。从北上资金看，8月北上资金净流入204亿元，净流入前五名行业是有色金属、食品饮料、计算机、国防军工、医药生物，净流出行业前五名是非银金融、电子、银行、综合、房地产。

而近几个交易日，医疗服务、电子元件、材料、券商等调整充分的品种，北上资金抄底意图比较明显

从业绩来看，按照两年复合增速来看，有色金属、电子、钢铁、基础化工、电力设备新能源是2021H1归母净利润两年复合增速最高的五个行业！

新能源：本周新能源中，风电涨幅最好。今年上半年装机量只有10GW，但是全年目标45GW，下半年有一定的抢装预期。各大新能源的电力企业涨势也非常惊人，主要是大唐国际、北京国电电力、京能电力、华能集团华北分公司等11家燃煤发电企业联名给北京市城市管理委员会发去了一封名为《关于重新签约北京地区电力直接交易2021年10-12月年度长协合同的请示》的文件《请示》提出了3条建议：

第一、允许市场化部分电量价格实行“基准价+上下浮动”中的价格机制，市场主体经协商上浮交易电价；

第二、依据有关规定出台相关政策，重新签约北京地区电力直接交易2021年10-12月年度长协合同，上浮交易价格；

第三、京津唐电 统调电厂优先发电权计划中“保量竞价”未能成交部分，建议执行各区域基准价。简单地说就是要涨价。这直接提升了新能源电厂的盈利预期。最后是氢能，北京市带头打造氢能试点示范城市，国际氢能产业进入快速发展期。预计到 2030 年，全球氢能领域的投资将激增至 5000 亿美元。国际氢能委员会预测，到 2050 年，全球氢能产业将创造 3000 万个工作岗位，减少 60 亿吨二氧化碳排放，创造 2.5 万亿美元的市场规模，并在全球能源消费占比达到 18%科技：从中 看，科技盈利增速继续加速，而制造业增速边际趋缓。而从归母净利两年年化增速角度来看，21Q2/21Q1金融归母净利两年年化同比为-0.3%/1.7%，制造为 17.5%/20.1%，消费为 12.1%/16.2%，科技为 21.1%/18.0%，能源与材料为 22.4%/10.6%考虑 2022 年的预测增速，【光伏-组件】、【光伏-材料】、【新能源车-锂电及零部件】、【新能源车-锂电设备】明显更占优，这四个细分行业 22 年的行业预测增速均在45%以上。

但综合估值和股价位置，目前半导体相关行业性价比更高。涨价：玻璃、纯碱、PVDF、锂、MDI、磷化工产业链、稀土以及黑色系钢铁、煤炭涨价持续性较强前期受益于全球流动性宽松、疫后经济复苏以及国内碳中和三大因素的共同驱动，铜、铝等基本金属价格大幅上行，此后美联储 Taper 预期渐浓叠加国内大宗商品管控，基本金属价格始终处于高位而钢铁方面限产效果逐步显现，下半年“需求回暖+原材料供应趋松”下钢铁有望价利齐升军工：陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》推动我国国防业持续更新换代需求8月21日陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》，倡议书提出大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体优化。

军工原材料研发周期较长，整体具有战略目的性，因此价格上受到保护。本次集采主要针对陆军装备，而军工上游高端原材料方面主要供应于空军，目前的军工集采在倾向于控制成本提高其管理效率，目前我国陆军和空军未来都有巨大升级替代需求，长期看好军工市场规模扩张。陆军和空军都有直接的政策和利好，海军有关利好有望在后陆续体现。中国海军仍很多需要加强的方面。比如潜艇方面，中国海军潜艇部队的现代化仍然是中国的一个高度优先事项。两栖战舰方面，与中国海军的老登陆舰相比，“预兆”级限舰和“鱼神”级轻型登陆舰为中国陆军提供了更大的能力、续航能力和更大的远程作战灵活性，在过去十年中，随着老旧单位退役，“预兆”级登陆舰的数量已经减少。

航空母舰方面，中国继续建造第二艘国产航母，这艘航母将更大，配备弹射发射系统我根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选出五只股票，供大家参考：

华电重工（601226）

1）公司成立氢能事业部，探索海上风电+制氢模式及海上风电/光伏/波浪能潮汐能等综合能源开发。掌握海上风电工程在建设/设计/制造等环节关键技术，结合光伏产业发展趋势，跟踪钙钛矿光伏技术发展及应用研究。

2）业绩出现拐点，中 净利润增长近4倍，股价才5块多，市值60亿出头3）近日工信部表示将支持发展氢气发动机，配合制定氢能发展战略，公司自研氢燃料电池等关键技术未被市场充分认知技术上，股价经过了长期的杀跌，近期开始出现明显的放量，走势和前一轮翻倍行情类似，不过这次有基本面以及大环境的支撑，空间可能比前次要大一些！

众业达（002441）

1）受益于今年国内工业电气市场较高的景气度，公司收入端保持了较好的增长。近几年公司在保持线下分销业务优势的同时，在大力发展线上商城业务，实现对散单市场更全面的覆盖

2）公司低压分销业务表现良好，工控分销业务由于供应商部分产品供应短缺，增长略低于公司整体营收增速。公司一直是施耐德、ABB和西门子在国内最大的分销商之一，近年来随着国产品牌竞争力的提升，公司在低压分销业务方面新增了德力西、天正等国产品牌。我们预计，伴随国产品牌在低压电器行业的持续进口替代，公司国产品牌销售额占比将逐步提升，由于公司面对国产品牌具备更强的议价能力，将有利于公司的整体业绩表现

3）实施“3+1”经营战略，竞争力有望不断提升：近年来公司持续贯彻执行“3+1”的经营战略，以“行业覆盖、产品覆盖、区域覆盖加人力资源”为战略核心，以“分销 、物流 、技术服务 ，加互联 ”作为公司核心竞争力驱动服务升级，以“配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务团队”保障战略成果落地，推动公司业务的持续发展4）目前公司在国内设有55家子公司和120个办事处，在保持对线下重点客户的全面覆盖的同时，通过大力发展线上商城实现对中小客户的覆盖。从中长期看，随着公司“3+1”经营战略的成果不断落地，公司竞争力有望持续提升技术上，K线以60日均线为支撑，形成向上的长期趋势，近期K线回踩60日均线后，放量大涨加上MACD和KDJ刚刚要金叉，短期上攻趋势较强。

中微公司（688012）

1）从近20年发展来看，无论从半导体领域营收体量上还是市值方面，泛林集团与应用材料的差距逐渐缩小，弹性十足。如果将北方华创比喻成“东方的应用材料”，中微公司的发展模式则更像泛林集团，以集成电路刻蚀机与泛半导体MOCVD设备为拳头类产品，技术与产品追求极致，由易至难，先精后全。

2）国内半导体干法刻蚀领域CCP设备领军者，ICP设备进展顺利，受益国产替代东风快速爆发。中微公司电容性等离子体（CCP）介质刻蚀设备和硅通孔设备已达国际先进水平，已在国际主要芯片制造和封测厂商的生产线上广泛应用于45nm到7nm及更先进的加工工艺和最先进的封装工艺，电感性等离子（ICP）刻蚀设备已经在多个逻辑芯片和存储芯片厂商的生产线上量产,至2021H1累计出国量超100台

3）MOCVD设备将迎二次增长期，践行外延式发展策略加速平台化进程。通用照明市场趋于饱和，致使公司MOCVD设备收入近年有所下滑，而高端显示的Mini-LED和Micro-LED正处于爆发前夕，中微MOCVD业务拐点将至。公司通过参与投资沈阳拓荆、山东天岳、德龙激光、睿励仪器等项目拓展薄膜设备、碳化硅衬底材料、激光切割、光学检测等领域。未来将利用核心技术能力探索其他新兴领域，最终实现集成电路设备、泛半导体设备、非半导体设备领域的三维成长技术上，K线基本走完完整的8浪形态，目前有开始第一浪的趋势，北上资金连续加仓，近一周的交易日加仓速度明显变快。

精测电子（300567）

1）精测电子作为检测设备龙头，在半导体业务取得持续突破。公司在半导体量测检测、Memory测试、驱动芯片测试三大领域深度布局，未来有望随着半导体设备业务放量迎来第二波黄金成长期。

2）半导体业务产品、订单持续突破，覆盖前道、后道检测领域。公司武汉精鸿老化（Burn-In）设备已经获得批量重复订单，CP/FT产品已经实现送样。WINTEST及其子公司伟恩测试聚焦于驱动芯片测试，公司通过引进并优化相关技术，目前已经获得批量订单。上海精测已经形成了膜厚/OCD量测设备、电子束量测设备、泛半导体设备三大产品系列。上海精测膜厚产品、OCD量测产品、半导体电子束检测设备均已交付，并在研发、认证及拓展其余储备产品

3）持续保持研发投入，不断拓展应用领域。公司上半年研发投入1.7亿元，占营收13%。其中，半导体及新能源等新业务研发投入5723万元。公司保持研发投入强度，积极创新，不断努力实现技术及产品的突破。技术上，K线下方有年均线的大支撑，上方有半年线的压力位。下方的上行通道比较明显，有超跌反弹的动能。

金诚信（603979）

1）矿山服务业务粘性高， 海外扩张带动成长性日益展现。 根据公司公告， 2021H1 公司新签卡莫阿铜矿卡库拉井下开拓工程、谦比希铜矿东南矿体采矿掘进工程、普朗铜矿采选工程等多个项目

2）在公司 2021H1 新签订单中，卡莫阿铜矿、谦比希铜矿、普朗铜矿等大型项目合同均为矿体生命周期内续签或扩充签约（负责标段、矿区数增加），体现公司竞争力。同时， 2021H1，公司新签多个海外项目，而海外矿企规模及资本开支大于国内矿企，发展空间更广， 预计未来公司矿服业务将呈现“强成长、弱周期”的特点。

3）自有矿山业务加速发展，服务+资源双轮驱动打开天花板。 公司先后并购了刚果 Dikulushi 铜银矿（项目资源量约为 8 万吨铜、 192 吨白银）和刚果（Lonshi）铜矿（采矿权资源量约为 87 万吨铜，平均品位 2.82%），根据公司年 ， Dikulushi 矿预计 2021 年底投产（预计年产量 1 万吨铜当量）， Lonshi 矿预计 2023 年底投产4）优质磷矿资源或迎价值重估。 公司 2019 年已获得贵州两岔河磷矿 90%股权，该磷矿资源量 2100 余万吨，品位32.65%，是国内极为稀缺及优质的磷矿，根据半年 披露，该磷矿计划于年底前开工建设， 2024 年投产。 按照30 年开采周期，估算年产量 80 万吨，在 420-430 元/吨价格（目前市场 32%以上品位磷矿价格 500 元/吨以上）预计每年可以贡献净利润 1.5-2 亿元技术上，整体长期均线都呈多头形态，处于长期的上行通道中，MACD仍处于高位多头，中长期上升趋势不变。

北京利尔（002392）

1）原材料上涨、行业内价格战导致Q2营收增长明显抬升。我们注意到耐火材料行业2020Q4开始在原材料涨价背景下，行业面临内部及外部降价压力，我们判断整体行业降价幅度在5-10%左右，公司Q2单季度收入12.73亿，同比增长16.83%，主要受益于钼合金业务上半年的翻倍收入增长

3）由“产品价值”向“服务价值”延伸。在原有整体承包的模式上，公司进一步探索客户需求，首先提出由“产品价值”逐渐过渡到“服务价值”的延伸战略，未来有望围绕钢厂打造钢材综合经济。我们认为公司对行业销售模式变化有着前瞻性的判断，有望凭借成本和客户优势逐步突围，公司市占率将稳步上升技术上，目前处于第二主升浪中，下方年线支撑较为稳固，短期均线仍呈多头排列，MACD长时间红柱，短期上升趋势较强。

中国船舶（600150）

1）截至6月底，手持船舶订单量8660万载重吨，同比增长13.1%，比2020年底手持订单增长21.8%；全国完工出口船1975万载重吨，同比增长20.1%；承接出口船订单3415万载重吨，同比增长197.8%；截至6月底，手持出口船订单7707万载重吨，同比增长9.4%。

2）各业务稳步发展，海洋工程业务收入大幅上升。船舶造修业务方面，公司上半年实现营收208.96亿元，同比增长10.46%，完工交付民品船舶36艘/327.42万载重吨，占全国上半年完工总量的15.65%；修理完工船舶176艘/11.87亿元

3）下游需求高增，批量承接优质订单。公司上半年累计手持订单包括民品造船订单215艘/2003.27万载重吨、修船订单118艘/12.56亿元、柴油机订单641台/626.20万马力以及海工装备订单2艘/68万载重吨技术上，均线呈多头排列，目前处于第一个调整浪中，有回踩五日线或十日线两种选择，回踩完后，会进行更大的第二个主升浪。成交量逐步上升，MACD长期多头，技术形态较为典型。

中海达（300177）

1）公司持续加大对自动驾驶车载高精度业务的技术投入，设立中海达（北京）导航定位技术研究中心，完成全新车规生产基地建设，主要关注车载高精度定位算法以及安全系统建设等方面，车载高精度目前正在测试的有6-8个新车型，实现量产后将成为公司业务的新增长点

2）公司与国内多家重点车企及Tire1供应商在车载高精度产品展开合作，并携手中国移动等布局物联 高精度定位、星地融合高精度定位等领域，持续开拓“北斗+物联 ”领域的应用市场服务

3）公司前期研发投入力度较大，研发投入目前进入收获期， 告期内公司及其子公司新增专利、软件著作权、商标共101项，应用于RTK、激光雷达、海洋声呐、灾害监测等多领域。三费率与研发费用率均同比降低，驱动21H1公司净利率同比提高了3.14pcts，为10.99%技术上，K线在上升通道中，呈现典型的波浪式前行，具有明显的规律性，从指标上看，MACD高位金叉加上KDJ同样也是高位金叉，短期向上趋势较强。

参考资料：20210823-国泰君安-华电重工-601226-推进氢燃料电池技术研发，完成电解槽首台套示范20210831-平安证券-众业达-002441.SZ-公司发展势头良好，低压分销业务取得较快增长20210830-华安证券-中微公司-688012.SH-半导体设备深度研究系列二：中微公司：极者之道，先精后全20210828-国盛证券-精测电子-300567-半导体业务持续放量，产业化进度加速20210829-华西证券-金诚信-603979.SH-矿山服务+资源开发双轮驱动，价值或迎重估20210819-国泰君安-北京利尔-002392-2021中 点评：降价及坏账计提影响利润增速20210901-东北证券-中国船舶-600150-行业整体复苏，船舶业务订单量大幅增长20210824-民生证券-中海达-300177-经营优化逐步兑现，利润高增动力充足