达软件中 扣非后净利降逾200% 依赖大客户风险凸显

上市前后， 达软件业绩可谓冰火两重天。上市前三年，公司扣非后净利润均实现增长，然而，自2016年9月登陆A股后， 达软件盈利能力连年下挫，2017年扣非后净利润遭腰斩，今年上半年更是出现亏损近千万元。业绩下滑伴随的是股价下跌、高层动荡、多名股东减持。

中 扣非后净利降逾200%

事实上， 达软件上市前三年业绩稳定增长，2013年、2014年、2015年三年保持营收增长，扣非后净利润逐年提升，分别为6068.67万元、6136.18万元、6978.92万元。

成功上市后， 达软件业绩却开启连续下滑模式，2016年扣非后净利润为6129.88万元，同比下降12.17%;2017年， 达软件营收、净利润双双下降，降幅扩大，2017年营业收入1.96亿元，较上年同期下降12.14%，扣非后净利润为2618.59万元，同比下降57.28%，断崖式下跌。

2017年， 达软件主要产品OMS、WRP毛利率比上年分别减少12.22个百分点和9.71个百分点，其中，OMS已是第二年下挫，2016年毛利率已经同比减少20.95个百分点。

今年上半年， 达软件业绩进一步恶化，上半年公司实现营业收入6187.01万元，较去年同期减少2172.11万元,下滑25.98%，归属于上市公司股东的净利润为-865.35万元，同比下降172.51%，扣非后净利润为-1047.12万元，同比下降209.65%。受营收下降影响， 达软件经营现金流吃紧，上半年净流出1961.54万元，同比暴跌3101.17%。

对于上半年业绩的下降， 达软件称，尽管公司上半年承接项目规模较去年同期增长三成，但主要客户采购审批节奏调整导致营收下降，今年大部分合同结算将集中于下半年，特别是第四季度。此外，重点投入的新一代在线编转码系列产品在4K超高清、智能图像处理等方面实现显著突破，目前已取代旧产品大规模进入商用，但 告期内营收尚未显现。

依赖大客户风险凸显

本届2018年世界杯 络直播平台共三家，分别是央视 、优酷、咪咕视频，据艾瑞咨询调查，在所有观看比赛直播的观众中，央视 直播观众占35.7%，优酷直播观众占21%，咪咕视频占3%。

有业内人士认为， 达软件对中国移动、中国电信等电信运营商的销售比例高度集中，存在过度依赖大客户风险，订单流程拖长正是反映了这个问题， 达软件对上游客户的话语权在下降。而且面对腾讯视频、优酷视频、爱奇艺视频等强劲对手，中移动烧钱能持续到几时，咪咕视频是否会重蹈当年“飞信”失败的覆辙，始终是挥之不去的疑虑。

达软件目前主营业务为面向电信运营商、媒体、金融行业提供移动互联 软件产品的开发、销售、咨询及服务。根据 达软件2017年年 ，前五名客户销售额总计1.34亿元，占年度销售总额68.32%。

根据招股书，咪咕视讯位列 达软件2015年、2016年上半年销售额前五大客户之首，金额分别为8048.23万元和2756.68万元，占当期销售额均超过30%。加上咪咕数字传媒，咪咕系给 达软件带来的营收占比接近50%。而在上市后的财 中， 达软件并未再对外披露前五大客户具体名单。

高管离职原始股东减持

然而，业绩下滑、严重依赖大客户的 达软件还面临着诸多不利消息，今年上半年2位元老级高管任期未满就相继离职，此外，还遭多名公司发起人的集体减持。

达软件公告显示，4月13日王振邦因个人原因，辞去公司董事、副总经理职务;6月26日，原职工监事、监事会主席林育庆先生因个人原因，申请辞去公司监事职务。两人离职时都未满任期，任期终止日期为2018年9月7日。

达软件于2009年12月成立，王振邦、林育庆分别于2010年、2012年进入 达软件，可以说是元老级别员工，彼时 达软件正在启动上市程序进行股份制改制。2012年8月， 达软件完成股份制改制后，王振邦持有 恒投资25.00%股份， 恒投资持有 达软件的股份比例为1.09%， 恒投资系 达软件员工持股平台。王振邦承诺离任后半年内不转让持有的发行人股份。

此外，一波公司发起人的抛售潮已袭来。当初 达软件股份制改制后入股的一批原始股东——陈峰、海滨、合肥睿财投资管理中心(有限合伙)、郑颖勤，分别于今年上半年分别减持65万股、220.8万股、2.16万股和58万股，合计抛售345.96万股。

其中郑颖勤为 达软件核心人物，2009年与蒋宏业、冯达共同创立 达软件。根据天眼查，郑颖勤目前担任 达软件全资子公司众响信息技术的法人代表以及 达多家子公司高管，减持后其直接持有 达软件182万股，通过 鸣投资间接持股294万股，合计持股476万股。

公告显示， 达软件现任骨干也有套现意向。公告称，上海 鸣投资中心(有限合伙)持有 达软件1200万股，占总股本的5.43%，计划自5月11日起15个交易日后6个月内通过集中竞价减持公司股票不超过300万股，减持数量不超过公司股份总数的1.36%。 鸣投资系 达软件员工持股平台，不过截至9月4日，时间已过半，减持计划尚未实施。

虽然业绩处于行业下游， 达软件的市盈率却奇高。

原标题： 达软件依赖大客户中 业绩骤降 上半年遭多名原始股东减持