好未来：出海业务定位精准，技术能力对外拓展 2B 业务

好未来对内优化产品及商业模式 出海业务选取相对较易标准化的数学赛道，复制早期培优经验，发挥教 研、师资优势切入欧美、东南亚市场，未来或可扩展更多 SKU 及地区。将技术能力通过“美校”品牌向第三方教培机构提供教研云、直播云和智 学云三大业务，并助力打造学科和非学科类图书产品与电子内容相结合的多样化产品触达各类需求场景。此外，丰富的 OMO 经验也使线上产品客户体 验接近线下授学效果，在线下教学受阻的情况下，保持了较好的商业健康度。

禾迈股份欧美需求旺盛下，微逆出货环比高增：欧美需求旺盛下，微逆出货环比高增。2022Q3 微逆业务实现出货 35 万台，环增 48%，DTU 出货 5-6 万台。分市场看，欧 美需求旺盛，欧洲占比上升达 46%，北美市场出货超 20 万台，占比约 30%，拉美 占比有所下降，不到 20%；分产品看，欧洲占比提升带动一拖一/一拖二占比提升， 2022Q3 合计超 50%，一拖四占比下降至约 38%；盈利方面，2022Q3综合毛利 率 47.9%，环增 3.5PCT，主要因为 1）北美占比提升+价格上涨，微逆毛利率 环增；2）随着微逆收入持续增长，占整体收入比重提升。需求旺盛下产 能持续提升，年底产能达月产 20 万台，2022 全年微逆出货 120 万台，同比增长 200%，2023 年继续实现翻倍以上增长，微逆出货 250 万台+。