云视频深度 告：巨头加速布局远程办公，云视频成行业新焦点

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1.远程办公降本增效，渗透率逐步提升

远程办公是通过稳定的公用 络，建立一个稳定、安全的连接，支持用户全方 位的日常办公需求。主要包括获取公司内部邮件，访问局域 中文件服务器、数据 库等。从而实现非本地办公，如在家办公、异地办公、移动办公等模式。远程办公不 仅可以降低企业的运营成本，也可以为企业保留和吸引最有用的员工，发挥员工的主 观能动性，让团队更加有活力。远程办公对员工而言，可以节省时间，大幅提高工作 效率。在目前疫情防控的关键时刻，企业采取远程办公、在家办公等措施，满足企业 办公业务需求，更能通过减少人与人直接的接触防止疫情蔓延。

1.1.欧美国家远程办公渗透率较高

从全球来看，远程办公在欧美国家普及率较高。2017 年美国超过八成企业引入 了远程办公制度，已有 3000 万人在家中远程办公，占美国工作人口的 16%-19%。 2017 年全世界已有 24％的公司尤其是科技公司采用远程办公方式，预计 2020 年大约 50%的科技公司将会有约 29％的员工实现远程办公。

欧美国家的远程办公软件主要有微软的 Teams 和 Slack。微软从 2011 年推出 office 365，逐步地过渡到 2013 年的个人家庭版本，随后 2017 年又开始进入视频会 议细分市场，推出了 Microsoft teams 视讯软件，2019 年将 office 365 的版本改 为 TO B 和 TO C。在云和人工智能时代下，微软开启了视频会议以及 TO B 云战略的 方案和部署，积极参与整个统一远程办公的赛道。

Slack 成立于 2013 年，集合聊天群组、大规模工具集成、文件整合、统一搜索 等功能，成为分散沟通方式的聚集中心，在工作场景中实现信息聚合。Slack 已经整 合了电子邮件、短信、Google Drives、Twitter、Trello、Asana、GitHub 等多种工 具和服务，可以把各种碎片化的企业沟通和协作集中到一起，大大提高工作效率。 2019 年 9 月，Slack 已经拥有超过 10 万付费用户，同比增长 37%。

根据 Frost & Sullivan 预测，2019 年农业协作市场规模达到 351 亿美元， 2015-2019 年复合增长率将达到 15.2%，整个市场仍处于快速增长阶段。预计到 2022 年包括视频会议、语音聊天、内容共享等在内的远程办公与协作市场规模将达 到 430 亿美元。

1.2.国内远程办公紧跟国外步伐

国内远程办公行业紧跟国外步伐，但普及率仍然较低。据 Global Workplace Analytics 数据显示，2018 年我国远程办公软件人数约为 490 万，普及率较低。2015 年 1 月，阿里巴巴率先上线了钉钉，致力于打造领先的智能移动办公平台。在 2016 年 6 月，腾讯也推出了为企业服务的腾讯企业微信，开始了对企业协同市场的发展。 2019 年 12 月 25 日，腾讯宣布推出腾讯会议，集合了云视频会议产品。

2019 年 12 月 26 日，华为发布智能工作平台 WeLink。华为云 WeLink 提供基础服 务和增值服务两种类型，具备智能高效、安全可靠、开放共赢三大核心优势。2020 年 2 月 2 日字节跳动宣布开启飞书线上办公模式，帮助国内企业解决在疫情期间的远 程办公问题。

2.欧美远程办公内置多种工具，云视频会议功能强大

欧美各类机构和企业已经初步形成远程办公的习惯，驱动市场需求强劲。近年 来由于云计算技术的进步与普及，科技巨头如微软和谷歌开始推出基于自家公有云 SaaS 平台的远程协作工具（Microsoft Teams 和 Google Docs），微软 Teams 的远程 协作产品已经在全球市场上形成了一定规模，新兴公司 Slack 专注于远程协作市场并 迅速获得市场较大份额。

2.1.微软：Teams 产品自带强大云视频会议功能

微软 Teams 产品是一个整合在其 OFFICE 365 商业版生态中的远程协作产品。 Teams 产品提供团队内部群聊、云视频会议和通话、内置 Office 365 应用（Word、 PPT、Excel 等）、第三方应用拓展等功能，可以为各种类型的企业和机构提供完整的 远程协作服务，极大提高远程工作效率。Teams 在推出仅两年后便交出了不俗的成绩， 2019 年日活跃用户达到 1300 万，周活跃用户达到 1900 万。微软已经开始向渗透率 较低的医院、零售、医保等行业推进 Teams 产品。微软的 Windows 10 系统在全球有 超过 9 亿台活跃设备，Office 365 商业版在全球有 1.8 亿活跃用户、3500 万付费订 阅用户。Teams 作为强大生态圈中的一环，有着先天的强大竞争力。

微软 Teams 产品覆盖了大部分远程协作办公需求。用户利用 Teams 可以与团队 进行无缝沟通、分享文档、视频会议、协作处理文件等。并且依靠企业用户对 Word、 PPT、Excel 等 Office 365 办公软件的依赖提供独特的差异化服务。Teams 在 PC 端、 Surface 平板及移动电脑和智能手机端均可同时使用。

Teams 产品自带强大的云视频会议功能，可以支持联机会议、直播活动、音频会 议并配套认证合作伙伴的会议设备。云视频会议支持一对一、团队会议到多达 10000 人参与的直播活动，并可以跨平台使用。AI 加持的智能会面和屏幕共享也是 Teams 云视频会议的亮点。

Teams 的云视频会议产品利用了 Office 365 生态圈的优势，在会议开始前，用 户可以通过 Teams 会议邀请并利用 Outlook、IE 等应用邀请参会者加入，参会者无需 下载任何软件和插件便可参会，用户也可以访问往期会议记录和录音。在会议进行时， Teams 提供智能背景模糊技术，无缝集成 Office 365 来共享内容和创建录音。

Teams 目前在中国市场提供免费版、商业高级版和 E3 版本。免费版支持部分协 作功能和安全性和合规性功能，高级版包年用户每月会员费用 90 元人民币，包括完 整的聊天协作功能、管理支持功能和部分安全性、合规性功能，E3 版本支持所有功 能，包年用户每月会员费用 145 元人民币。

2.2.Slack：专注远程协作，营收高速增长

Slack 专注于远程协作，营收高速增长。2018 年营收达到 26.85 亿美元，同比 增长 81.62%，2019 年前三季度营收达 31.64 亿美元，同比增速为 61%。根据 Slack 年 显示，公司 2019 前三季度已有超过 1200 万日均活跃用户，10.5 万付费企业客 户，用户每天平均在线 9 小时，活跃使用服务时间达到 90 分钟。

Slack 是基于 SaaS 云平台打造出了一个企业内部团队远程协作的工具。平台整 合了搜索、分享、聊天、云视频会议、云文档共享等功能。从用户日均使用频率的数 据来看，Slack 的远程协作平台对于其用户粘性非常大。这主要归功于其创新性的远 程协作功能，比如团队专属频道、内部文件分享和云视频会议功能等，这些功能的一 站式整合大大提升了用户的工作效率。

Slack 的云视频功能整合在其远程协作平台中，具有视频会议、视频通话和屏幕 分享功能。用户可以在 PC 和移动平台使用云视频功能，其中 Mac 和 Windows 平台都 可以进行屏幕分享，视频会议功能支持一对一和多人参会。

3.云计算带动国内远程办公快速发展，云视频成为核心

国内远程办公行业在云计算发展的带动下，一般是从单点切入，以功能叠加的 方式逐步向平台型产品发展。功能叠加的方向与企业办公需求基本一致，从高频需 求、价值间接的应用到低频需求、价值直接的应用，从连接人与人到连接人与业务。

远程办公软件通过即时通讯、日程安排、考勤签到等大众化的基础功能积累一定的用 户量，采取开放平台的发展战略，作为第三方应用的入口，向上叠加更多的纵深功能， 从而为企业运营管理所创造的价值也越来越高。

国内移动办公平台大都由专注某独立领域的 SaaS 应用演变而来。从平台切入点 来划分，主要包括与移动办公中需求频次较高的 IM、企业 交、CRM、OA 等领域。市 场参与者主要包括管理软件公司和互联 公司，两类公司核心业务面向用户群体不同， 在发展移动办公平台上也各有优劣势。

在新型冠状病毒的影响下，各地政府发布推迟复工的要求和发出远程办公的通知 使得远程办公市场需求爆发。由于各企业对远程会议的刚性需求，使得视频会议产品 从辅助工具转变为各类远程协作工具的核心。在此背景下，阿里钉钉、腾讯会议、华 为云 WeLink、金山办公和字节飞书纷纷向用户开放免费视频会议满足企业需求。 3.1.阿里钉钉:提供数智化视频会议

3.1.阿里钉钉:提供数智化视频会议

3.2.企业微信:开放接入移动办公应用

3.3.华为 Welink:简单高效融合视频会议

3.4.金山办公:提供高清化智能化视频云

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4.不只是企业会议，云视频赋能垂直行业打开千亿市场

相比硬件视频会议，云视频优势明显。云视频采用 SaaS 模式，按月租用，费用 投入小，仅为硬件视频会议的 1/10，同时支持多种智能设备，接入会议简单快捷。 云视频厂商国外以 Zoom 为代表，国内以好视通、小鱼易连、亿联云视讯、会畅通讯 等为代表，目前云厂商正在加大市场拓展，云视频+垂直行业模式有望打开千亿级市 场空间。 4.1.Zoom:全球云视频会议龙头

Zoom 核心产品为视频通讯云平台，实现同时大规模接入、高可靠、低延时的视 频会议。Zoom 产品便捷，具备高音视频质量，兼容性好，同时安全性高，可以基于 电脑、平板、手机、电话和视频会议室多终端无缝接入。

Zoom 的业务主要分为三大部分：

（一）交流平台： Zoom Meetings 将所有其他产品和功能联系在一起，可提供 高 清 视 频 ， 实 现 跨 移 动 设 备 和 会 议 室 系 统 的 语 音 、 聊 天 和 内 容 共 享 。 （二）开发者平台：允许开发人员将视频、语音、聊天和内容共享集成到其他应 用程序。其中，App Marketplace 使得第三方开发人员可以轻松地发布他们的产品到 Zoom 的应用程序市场中，增强客户体验。

（三）会议室与云空间： Zoom Rooms 是一个基于软件的会议系统，可直接用触 摸控制，进一步增强用户体验。

4.2.小鱼易连:提供“云+端”整体解决方案

小鱼易连成立于 2016 年，是一家采用云计算实现多方视频会议以及云视频生 态系统公司。公司拥有中美超过 20 余项音视频自主创新专利技术，能为用户提供 完整的“云+端”整体解决方案。目前小鱼易连云视频系统已经在教育、医疗、金融 保险、集团企业和中小企业中被广泛应用。

与 Zoom、Vidyo 相比，小鱼易连不仅在性能上与其匹敌的全球部署云平台，而且 还有完整的智能硬件研发团队，具备全场景智能硬件终端产品线，能为用户提供完整 的“云+端”整体解决方案。一体化的智能视频会议硬件、拥有完全自主知识产权的 音视频技术、构建于阿里云和亚马逊 AWS 的全球 SaaS 服务是小鱼易连的三大核心优 势，为其业务迅速发展奠定了坚实的基础。小鱼易连通过领先的算法，同时兼容连接 全球超过 1000 万的传统视频会议终端。

4.3.亿联云视讯:自主设计视频会议终端

亿联云视讯采用分布式 络架构，全球节点覆盖。结合自主的高品质视讯终端， 为全世界企业用户提供“云+端”融合的视频会议解决方案，满足用户“会议室、个 人桌面、移动办公”全场景高效协同办公的使用需求。 依托全球智能路由、就近接 入等先进技术，为用户提供清晰稳定、安全可靠、易用易部署的极致视讯体验。

公司视频会议系统推出了包括 VC200、VC880 等在内的会议终端和“云视讯”服 务，包括会议室桌面终端和数据交换服务器，主要应用场景为会议室。数据交换服 务器包括自建式“私有云”，也包括“公有云”，二者均可以搭配与会议室桌面终端 共同协作，在不同的环节分别对音、视频数据进行不同的优化处理，从而使系统的声 音效果、视频效果、 络适应性均达到最佳。

公司视频会议解决方案包括“云+端”、混合云、易用易部署。即是用“云+端” 及智能化 络为基础，提供极致的音视频性能体验，多种云方案提供灵活的部署模式， 满足各类用户群体的需求，极致性能基础上的易用易部署，广泛应用于企业、政务、 教育、医疗等多个行业场景中。

4.4.会畅通讯: 并购打造完整产业链

会畅通讯云视频是个基于云端的全球化平台，主要服务国内大型企业及国际 500 强在华企业。会畅云视频平台提供安全、可靠、可扩展的云端服务，让企业使用者 在任何时间，任何地点，使用任何设备均可高效的发起和参与大型跨国云视频会议， 络研讨会，在线培训，及全球视频直播服务等。会畅的云视频平台具有极高的音视 频质量和舒适的用户体验，能够兼容目前所有主流厂商的终端及会议系统。同时，还 支持灵活的商业模式及部署方法。

2018 年 12 月，公司收购完成明日实业和数智源。数智源定位为“视频融合应用 解决方案提供商”，产品主要以视频融合应用为主，围绕自身的软件产品优势，在垂 直行业打通“视频应用”与“业务系统”之间的视频大数据应用。明日实业根据不同 领域客户的不同需求，开发出有针对性的产品，可分为会议、教育、医疗类摄像机系 列、广播类摄像机系列、一体化开放式音视频终端平台系列、智能跟踪摄像机系列。 并购后形成了从上游到下游的完整产业链，拥有“云+端”完整解决方案，协同效应 明显，加快传统语音服务业务与云视频平台的融合，未来语音业务作为云视频平台的 重要模块，为政企和教育客户提供一站式的体验。

公司云视频平台全面适应 5G 带来的超高清应用。在云视频平台上，产品底层 架构上采用了 SVC 柔性音视频编解码算法，相比传统的 H.264 的通用编解码协议，在 效率上有 50%-80%的提升，可以让音视频数据流适应互联 的不同带宽条件，达到专 级别的流畅体验。目前公司的云视频平台已经可以支持 4K 和 8K 超高清视频的多点 间沟通，全面适应 5G 带来的超高清应用。

4.5.第三方云视频未来在于赋能垂直行业

从 2014 年到 2018 年末，我国视频会议市场规模从 52.3 亿元增长至 160.2 亿元， 实现了 32.3%的年均复合的高速增长，预计 2023 年市场规模将达到 535.3 亿元。

云视频的应用不仅仅在远程办公。阿里、腾讯、华为等巨头开始加速布局远 程办公，解决企业员工在线办公需求。我们认为国内远程办公渗透率仍然较低， 云视频会议行业规模相对较小，行业尚处发展初期，巨头的免费模式不会对第三 方云视频厂商造成冲击，反而有助于培养用户习惯。好视通，亿联 络、会畅通 讯、二六三等第三方云视频厂商也会受益于行业渗透率提升。同时我们认为第三 方云视讯厂商的市场不仅仅在远程办公，更多在于垂直行业。

在线教育和远程医疗巨大的需求推动云视频迈进千亿市场规模。2018 年我国国 家教育支出达 32,220 亿元，占该年全部财政支出的 14.6%，是国家财政支出份额最 大的部分，从 2014 年到 2018 年 CGAR 高达 8.7%。在线教育为科研学术教育的跨区域 交流创造新的机会。远程医疗方面，2018 年我国国家医疗卫生支出达 1.53 万亿元， 从 2014 年到 2018 年这 4 年 CAGR 高达 10.7%。在智慧城市建设的背景下，智慧医疗 也备受关注。云视频赋能在线教育和在线医疗将会极大拓展市场空间。

5.投资建议

疫情防控带动远程办公爆发，行业渗透率有望逐步提升，领先厂商有望重点受益， 重点推荐具备“云+端+ +屏”的端到端生态的亿联 络，积极进入“云视频+教育” 的千亿赛道的会畅通讯，其他产业链受益标的包括视频会议产品与企业直播产品已 实现深度融合的二六三，在视频会议领域提供行业视讯、 呈、摩云三大系列产品 的苏州科达，重点布局垂直领域产品线包括智慧党建、智慧医疗、智慧教育等领域 的齐心集团，云通讯行业的领军企业中嘉博创以及远程办公软件金山办公、致远互 联。

亿联 络携手合作伙伴加速 VCS 云视频产品落地。2019 年 10 月，公司在北京召开新 品发布会，同时与腾讯云、索尼（中国）达成的战略合作，共同拓展“互联 +云视 频会议”新模式，打造“云+端+ +屏”的端到端视讯生态，公司 VCS 业务在国内的 市场影响力和品牌效应有望快速提升。与索尼合作，主要聚焦于视频显示硬件，可以 帮助提升产品竞争力。我们预计 VCS 云视频产品有望成为公司新的增长点。公司在 SIP 话机业务保持稳定增长，VCS 视频会议业务快速拓展市场，我们看好公司长期发 展，维持“增持”评级。

会畅通讯 2019 年完成两家公司并购，并购整合后将形成完整视频的技术架构体系， 基于全产业链的优势，发展“云+端+行业垂直应用”的超高清云视频应用。布局双师 教育业务，加大研发市场投入。公司近年来积极布局双师课堂且加大了市场的投入， 积极进入“云视频+教育”的千亿赛道。公司 2019 年成立教育子业务，公告目前已经 获得全国超过 20 个县的试点。公司加大云视频应用技术和双师教育业务的拓展力度， 5G 到来必将带动云视频加速应用，维持“增持”评级。

二六三 2019 年初步完成了“视频+”领域的探索。旗下视频会议产品与企业直播产 品已经实现了深度融合，并借助 263 双师课堂在教育行业得到了广泛的推广应用。以 “视频+”为战略指导，通过“1 个平台、2 种能力、3 个产品”进行全方位布局。

苏州科达提供视频会议、视频监控以及丰富的视频应用解决方案，已覆盖 200 多个 行业，覆盖公安、检察院、纪委/监察委、法院、交通、医疗、教育等客户，在视频 会议领域，提供行业视讯、 呈、摩云三大系列近百款产品。

齐心集团是国内领先的一站式办公集采服务平台。旗下“好视通”品牌主营云视频 业务，提供硬件+软件的全平台方案。IDC 数据显示 2016-2018 年好视通在国内 络 会议市场占有率第一。好视通重点布局垂直领域产品线包括智慧党建、智慧医疗、智 慧教育等。

中嘉博创是云通讯行业的领军企业，主要从事信息传输服务业务，助力互联 企业 实现信息快速及时的传达，提供良好的远程办公服务。

金山办公发布“WPS+一站式办公平台”整套远程办公可行性方案，包括利用 WPS 日 历进行远程办公工作计划制订与分享，同步工作规划;使用 WPS 表单、协作表格收集 更新每日员工身体健康状况;共享标准、全面的公共文档，保证全员及时获取最新的 公司文件，保证业务健康运转。

致远互联是国内协同管理软件领导厂商，推出的 M3 移动工作平台，拥有强大开放的 系统集成能力的智慧移动工作门户，将系统内的人员、信息、业务、流程都统一集成 到同一个 APP 门户里。通过‘定制’的力量，赋能企业的数字化转型。

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