摘要
√ 北信源是中国信息安全领域龙头企业，创立于1996年。北信源2012年在深圳证券交易所创业板上市，是首批信息安全领域的A股上市企业之一。北信源的主营业务是为客户提供涵盖 络与信息安全的软件开发、解决方案、运维管理以及系统集成在内的体系化信息服务。2021年北信源营业收入为6.75亿元，归母净利润锐减1608.37%，为-4.40亿元。2022年第一季度，北信源的营业收入为1.30亿元，归母净利润为0.02亿元。
√ 作为中国信息安全领域龙头企业，北信源不断扩大业务版图。现已形成了信息安全及信创、移动办公及安全通信应用、智慧 区及健康医疗三大核心板块，涵盖信创安全、移动办公及安全通信、大数据运维、工控安全、应急处置及指挥调度五大业务领域，形成了覆盖全国七大区、三十多个省市的营销服务 络体系。
√ 北信源坚持自主创新，不断加大研发投入，2021年研发投入占营业收入比例达新高，为29.88%。目前，北信源拥有北京、南京、西安、武汉、青岛和杭州等6大研发中心，是国家规划布局内的重点软件企业，是国家关键信息基础设施安全保护核心承担单位之一。截至2021年年底，北信源及其子公司取得软件著作权证书333项，其中发明专利150项，外观设计专利13项，实用新型专利4项。
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编审 | 李昕
排版 | 杨语涵
目录
引言
一、公司介绍
（一）公司概况
（二）深耕信创安全多年，产业布局初见成效
（三）和知名企业强强联手，入围多个上亿元项目
（四）坚持自主创新，不断加大研发支出
二、财务数据
（一）营业收入上下波动，2021年归母净利润锐减1608.37%
（二）主营业务2021年新加“技术服务”项，金融行业收入稳定
（三）毛利润后三年持续下降，2021年软件产品毛利润占大部分
（四）研发支出持续增长，2021年达2.02亿元
三、产品及发展战略
（一）信息安全及信创
（二）移动办公及安全通信应用
（三）智慧 区及健康医疗
四、机遇与挑战
（一）乘信创快车，北信源推出多个信创安全产品
（二）顺应时代需求，信息安全龙头乘势而起
（三） 络安全巨大机遇，市场竞争越发激烈
一、公司介绍
（一）公司概况
北京北信源软件股份有限公司（简称：北信源，300352.SZ）是中国信息安全领域龙头企业，创立于1996年。北信源2012年在深圳证券交易所创业板上市，是首批信息安全领域的A股上市企业之一。
北信源的主营业务是为客户提供涵盖 络与信息安全的软件开发、解决方案、运维管理以及系统集成在内的体系化信息服务，用户涉及政府、军队、军工、金融、能源等重要行业数万家单位。北信源是国家关键基础设施信息安全保护核心承担单位之一，并打造了适用于关键基础设施保护的平台，构建整体安全保障体系。公司官 显示，北信源25年来一直深耕信息安全领域，累计14年保持我国终端安全管理市场占有率第一名。
作为中国信息安全领域龙头企业，北信源不断扩大业务版图，现已形成了信息安全及信创、移动办公及安全通信应用、智慧 区及健康医疗三大核心板块，涵盖信创安全、移动办公及安全通信、大数据运维、工控安全、应急处置及指挥调度五大业务领域。据公司官 显示，截至2021年年底，北信源形成了覆盖全国七大区、三十多个省市的营销服务 络体系，产品业务涵盖信息安全及信创、移动办公及安全通信应用、智慧 区及健康医疗三大核心领域，已通过CMMI3、质量管理体系、信息安全管理体系及涉密系统集成资质（甲级）等多项认证。
图1：北信源主要发展历程
（二）深耕信创安全多年，产业布局初见成效
信创安全是北信源业务核心板块之一。北信源是业界最早建立“泛”终端安全管理体系的安全厂商。早在2012年，北信源便开始承担国家相关重点研究项目，全面布局终端安全、数据安全、防病毒、边界安全、工控安全、 络安全等领域。截至2021年11月，北信源自主研发信创产品60余款，涵盖 络与信息安全的软件开发、运维管理以及系统集成在内的体系化信息服务。目前北信源信创产业布局初见成效，信创项目已落户“天津信创谷”，形成了覆盖全国七大区、三十多个省市的服务 络体系。为政府、军队、军工、金融、能源等重要行业累计数万家单位，提供信息产品和服务。
（三）和知名企业强强联手，入围多个上亿元项目
北信源的产品于政府、军队、军工、能源、金融等重要领域的大型国有企业和事业单位，单是金融及监管领域，官 显示的就有28家金融机构，其中不乏中国证监会、中国银监会、中国人民银行和国家外汇管理局等监管机构。在官 显示的重点客户群中，大多是大型企业或是国有单位，军工、金融及监管和政府机构占了较大部分。
2021年，北信源也多次入围了国有企业或是大型企业的上亿元项目。据公司官 ，2021年，北信源入围“中国电子科技集团有限公司文档发文信息隐写溯源系统采购入围项目”供应商，项目总 价约为1.04亿元。在这之前，北信源已连续中标多个上亿元项目，包括总价约为1.89亿元的江苏移动智慧城市项目、1.99亿元都匀市智慧警务项目等，2021年多个项目的成功入围再次展现了北信源从终端安全到信创平台安全领域的深厚实力。
表1：北信源重点客户梳理
（四）坚持自主创新，不断加大研发支出
自北信源成立以来，一直将自主创新作为发展的根本，在业界首次提出“泛终端安全”理念，并对其开放体系架构、终端及应用防护关键技术、规模化部署管理进行了持久的研发投入，开发了具有自主知识产权的全套终端安全防护产品体系。北信源拥有北京、南京、西安、武汉、青岛和杭州等6大研发中心，是国家规划布局内的重点软件企业，是国家关键信息基础设施安全保护核心承担单位之一。北信源参与多项国家科技项目及重点科研课题研究，建立了国家级博士后科研工作站、与北大、清华、南京大学等高校成立了联合实验室，曾荣获国家科学技术进步二等奖及十余项省部级奖。据公司官 显示，北信源现拥有800多项核心资质，包括已授权和受理申请专利300余项，软件著作权200余项，公安部颁发销售许可证40项，国家保密局颁发产品检测证书19项，军用信息安全产品认证2项，注册商标100余项，其他核心企业资质30多项，涵盖了信息安全、大数据、移动互联应用领域等诸多技术，形成了较全面并具有前瞻性的产品技术体系。
二、财务数据
（一）营业收入上下波动，2021年归母净利润锐减1608.37%
2018年至2019年，北信源的营业收入大幅增长，但归母净利润却呈下降趋势。据公司年 ，2019年北信源的营业收入为7.22亿元，同比增长26.22%，归母净利润为0.22亿元，同比下降74.41%。2020年，北信源的营业收入下降至6.41亿元，归母净利润略有上升，达0.26亿元。2021年北信源的营业收入达到6.75亿元，归母净利润锐减，为-4.40亿元，同比下降1608.37%，这是北信源自2009年以来最大亏损。对此北信源解释，主要是因为在2021年年底，公司梳理年内应收账款催收情况后，重新对以前年度的应收账款进行了风险评估，提高了应收账款坏账计提比率，导致大额亏损。在2022年第一季度，北信源的营业收入为1.30亿元，归母净利润为0.02亿元，同比增长109.92%。
图2：2018至2021年北信源营业收入和归母净利润情况
（二）主营业务2021年新加“技术服务”项，金融行业收入稳定
2021年，北信源加入“技术服务”产品分类，将营业收入换成按照软件产品、技术服务、系统集成和其他进行分类。其中，软件产品的营业收入占比第一，比例为49.73%，达到3.36亿元。占比排名第二的产品为系统集成，比例为19.98%，达到1.22亿元。2021年新加入的技术服务项营业收入占比较小，为12.25%，营业收入为0.83亿元。技术服务是指北信源为客户提供的技术支持、技术咨询、技术开发、系统维护等服务。
图3：2021年北信源营业收入按产品拆分情况
2021年北信源的分产业划分类别改为政府、能源和金融等行业。但值得一提的是，据公司年 ，2018年至2021年，尽管分行业划分类别一直在变，但金融行业始终占有一席之地。北信源在金融行业的营业收入在2019年为最高值，达到0.98亿元，2018年为最低值，为0.53亿元。在2021年，北信源在政府行业的营业收入占比较高，为44.07%，营业收入达到2.73亿元。
图4：2021年北信源营业收入按行业拆分情况
（三）毛利润后三年持续下降，2021年软件产品毛利润占大部分
2018年至2019年，北信源2019年的毛利润有所增长，为4.65亿元，但毛利率呈下降趋势，为64.40%，下降了8.55个百分点。2019年至2021年，北信源的毛利润呈下降趋势，2021年毛利润为4亿元。但2019年至2020年，北信源毛利率增长至67.63%，2021年又降至59.21%，下降了14.42个百分点。
按产品分析2021年北信源毛利润，其中软件产品占比最高，为78.20%，毛利润为3.13亿元。排名第二的是技术服务项，占比为17.52%，毛利润为0.7亿元。
图5：2018至2021年北信源毛利润及毛利率水平
图6：2021年北信源毛利润构成情况
（四）研发支出持续增长，2021年达2.02亿元
自2018年至2021年，北信源研发支出持续增长，分别为1.20亿元、1.17亿元、1.53亿元和2.02亿元，年复合增长率为18.88%。但2018年至2019年，北信源研发支出占营业收入比例有所下降，为16.24%。在2019年至2021年期间，研发支出占营业收入比例持续增长，2021年达到29.88%。
图7：2018至2021年北信源研发投入情况
三、产品及发展战略
北信源为客户提供涵盖 络与信息安全的软件开发、运维管理以及系统集成在内的行业级、城市级体系化信息服务解决方案，目前已形成了信息安全及信创、移动办公及安全通信应用、智慧 区及健康医疗三大核心板块，下面对这三大板块及其相关产品进行简单介绍。
（一）信息安全及信创
随着信创市场的快速发展，北信源全线产品均已发布了信创平台下稳定运行的版本，主要业务有基于信创平台的全系列安全产品及解决方案、边界及 络安全体系、“泛”终端主机安全体系、数据安全体系、工控安全、大数据安全和区块链及相关安全等。目前相关产品已广泛应用于我国政府各部委总部，军工央企，能源总部，其中有18款产品入围国家信创产品目录。2021年，北信源在信创领域取得突破性发展，不仅持续中标多个大型项目，开拓新市场，同时还与业内众多信创平台生态链企业一起合力打造创新可靠生态体系。在合作伙伴方面，北信源已与包括麒麟软件在内的业内优秀上下游企业达成合作，在系列安全产品上全线支持龙芯、飞腾、兆芯等国产CPU，昆仑、达梦和金仓等国产数据库，共同配合打造安全的国产化自主可控生态 络。
（二）移动办公及安全通信应用
北信源自2001年起持续为全国两会等大型会议活动提供信息安保服务，是中国信息安全龙头企业之一，累计14年实现中国终端安全市场占有率第一，受邀入驻国家等级保护2.0与可信计算3.0攻关示范基地。北信源的代表产品是安全通信聚合平台信源密信（信源豆豆），是以私有服务器为载体，以安全通信为基础，为用户提供了即时通讯、协同办公、应用开发、万物互联、互联互通等多层次的平台服务，能够从根本上解决企业核心数据泄密的问题。信源密信的客户主要面向于政企单位，已经覆盖大型客户、中小型客户、团体组织以及特殊行业客户。目前，信源密信已应用于众多国家重点工程和项目中，同时在公安、军工、军队等特殊行业客户中已完成正式交付，2022年1月，“信源密信移动办公”入围工信部“2021年数字技术融合创新应用典型解决方案”。
（三）智慧 区及健康医疗
北信源是中国卫生信息与健康医疗大数据学会成员、信息及应用安全防护分会的副会长单位，整合在大数据、云计算、信息安全等方面的核心技术与数字新基建积累，打造数字健康行业云上会展的新基建，以“线上+线下”相结合的模式，致力于帮助整个健康行业解决云上会展需求，为健康行业电子商务新业态带来新机遇。截至目前，在智慧 区领域，北信源已经完成政府级应用管理平台、小区级管控平台、 区综合治理管理、智慧养老等服务系统的建设。
其中，政府级应用管理平台以地理空间信息（GIS）为基础实现数据融合，实现空间与数据的全要素融合，以地理场景为核心实现政务管理、 区管理、物联传感的全要素关联。而智慧养老系统利用互联 和大数据技术，提供基于可穿戴智能设备的智慧健康管理信息系统、健康管理服务和家庭健康服务，构建居家、 区和机构养老的一体化服务。
四、机遇与挑战
（一）乘信创快车，北信源推出多个信创安全产品
“十四五”期间信创战略是国家“新基建”的核心战略，随着国家一系列推动软件国产化政策的出台，信创产业作为信息化国产替代的先头兵将持续催化受益。同时，在5G、云计算、大数据、物联 、人工智能、区块链等新兴技术高速发展及大规模应用的背景下，关键行业和重要系统对 络安全保障的自发性需求不断提升，进一步催化了 络安全市场。政策和技术的双轮驱动，为 络安全行业快速发展持续提供了强大的驱动力。
北信源及时抓住机遇，将信创平台安全作为重要发展战略之一，目前已推出了完整的信创平台安全产品和解决方案。同时，与华为、麒麟软件等多个信创平台生态链企业一起合力打造创新可靠生态体系，为行业客户提供安全、可信、适用的软硬件一体化解决方案和更加完善、可靠的信息安全保障。
（二）顺应时代需求，信息安全龙头乘势而起
2021年,《工业互联 数据安全保护要求》、《数据安全法》、《 络产品安全漏洞管理规定》、《关键信息基础设施安全保护条例》和《 络安全审查办法》等法规政策相继发布。在数字安全方面，频繁泄密正成为当前政企工作事务中亟待解决的重要问题。
而北信源是中国第一批自主品牌信息安全产品及整体解决方案供应商。作为国内著名的信息安全厂商，公司已经为自2001年来的历届“全国人大会议”、2003年以来的“历届全国政协会议”，党的十八大、十九大等重要会议以及2008年北京奥运会、2014年APEC会议、2016年G20峰会、2022年北京冬奥会等世界级、国家级会议、赛事提供现场信息安保服务。根据中国权威调研机构赛迪顾问发布的 告显示，北信源凭借在终端安全管理领域深耕多年的优势，在终端安全管理产品的市场份额排名第一，这亦是北信源累计第14年位居榜首。
（三） 络安全巨大机遇，市场竞争越发激烈
经过多年的技术积累和创新，北信源依托自主研发的构建平台，形成了多款核心产品和行业应用解决方案。然而随着 会和科技的快速发展， 络安全也在不断扩大应用领域，物联 、云计算、大数据、人工智能等领域对 络安全提出了更多、更高的要求，北信源在新技术、新产品研发上面临着一定程度的投入高、更新换代快的风险。除此之外，随着2022年信创产业进入发展关键期， 络安全的重要性凸显。尽管由于 络安全行业的特殊性，准入门槛要求较高，但 络安全的巨大机遇也会吸引着越来越多的企业进入市场，竞争越来越激烈，对北信源的市场份额和营业收入会造成一定影响。另外，北信源拥有的计算机软件著作权、专利、产品、在研技术等均属于核心技术。这是北信源平稳快速发展的基础，如果核心技术泄密，也会对北信源生产经营造成较大负面影响。
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