东华软件

翻看东华软件的周线图，股价自上次高点调整以来已经调整了一年多的时间，股价从高点17.57跌落到前期新低6.75，已经不能用腰斩来形容了。近两月来看起来似乎有筑底现象，公司情况到底如何？修复行情是否会继续或者直接反转？

产品行业涉猎广泛

按照惯例先看下东华软件的基本情况。2020年公司营收91.96亿，净利润5.5亿，扣非净利润4.21亿，目前总股本31.15亿，市值241亿。公司主要从事行业应用软件的开发，系统集成以及相关服务，从利润率来看公司整体利润率并不高。

能源行业主要客户为大型国企，例如国 电投华能集团、大唐国际发电有限公司等行业头部客户，政府行业主要为提供智慧城市的解决方案

傍上腾讯和华为大腿

2018 年 5 月 25 日公司与腾讯签署了关于腾讯东华医疗云、智慧城市、能源云等相关领域的《合作协议》,主要双方共同合作智慧城市等解决方案，然后由东华软件负责落地。并且腾讯以 12.66 亿元对东华软件的控股股东东华诚信进行战略投资，目前间接持股东华软件5.59%。

2020 年 6 月，东华软件公告与华为签署合作协议，双方开展白牌服务器模式合作，白牌服务器模式指华为依照本协议约定向东华软件提供服务器整机和部件产品，东华软件在此基础上依照协议约定安装软件、提供增值服务、形成软硬件一体机和解决方案并向最终用户销售的商业模式。

目前公司发布的“鹏霄”服务器搭载了华为鲲鹏芯片和主板，东华软件提供软件及集成技术，现已完成与国内主流操作系统、数据库、中间件，以及扫描仪、打印机等所有软硬件设备的兼容适配。公司目前已在智慧城市、医疗、金融等领域进行了测试，未来将在智慧城市、医疗等领域进行大规模推广应用。

低利润，多行业，机遇风险并存

公司目前在医疗行业利润率毛利率能超过50%，处于医疗行业软件中上水平，但公司整体净资产收益率只有5%左右，并不突出。公司目前提供产品行业涉猎很多，但缺乏核心技术壁垒，目前公司产品更多还是“项目”方式运作，说白了就是活苦钱少，挣得还是辛苦钱。

医疗行业目前处于领先地位，后续有望受益于病例电子化建设以及医院电子化的政策支持，有望继续为公司带来营收增长。在其他行业很多客户为大型国企，基本营收整体会保持稳定。

至于与华为腾讯的战略合作，智慧城市建设，服务器收入能给公司带来多少利润让我们拭目以待。

仅个人分析记录，不作为投资建议。