周五行情爆发，大家都关心这波突如其来的大涨能持续多久，资深股市专家贺宛男认为，总体而言较大概率还是超跌反弹的回血行情，只要下周起主线依然是大市值公司的业绩驱动，行情尚可继续。

周五的龙虎榜大有进步，孙哥 养家 上榜都超过2亿，小鳄鱼 农业路是大几千万，上塘路等，也相对积极 。

贺宛男：A股这波回血行情能持续多久

老怪中国：期待一次井喷行动！

应健中：W底构筑成功则行情可期

余岳桐：跨年行情开启了吗

张春林：这根阳线有点不一样！

杨德龙：市场做多信心逐步回升

水皮：情况在发生好转

文兴：辩证看待股市低谷

贺宛男：A股这波回血行情能持续多久

跌破3000点后，本周三开始，A股终于出现了强劲反弹。

这三天，从低点算起，沪指、深指和创指涨幅分别达4.67%、6.91%和8.95%。一周下来，两市有4200只个股涨，600只跌，涨跌比几近9：1。

投资者关心的是，A股这波上涨行情能持续多久？涨幅又会有多高？

要回答这个问题，首先要弄清这波上涨的原因是什么？

当然，最重要的还是A股实在跌得够多够深，估值实在够低。但问题是如此跌幅为什么之前不涨，本周却蹭蹭蹭地涨起来了呢？

在笔者看来，触发的主要原因有三：

一是资金面极度宽松，宏观数据向好。

本月11日（周二），央行发布前三季度和9月金融数据，M2增幅达12.1%，比上年同期高3.8个百分点。前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，平均每月2万亿元。

想当年4万亿经济刺激政策，曾让股市从1600多点涨到3300多点，如今1个月就有2万亿贷款，且前三季整个 融达27.77万亿，月均3万多亿啊。再加上资金利率极低，银行间同业拆借利率仅1.41%。这样的低利率宽金融，可谓前所未有，而且是超预期！

从一定意义上说，正是周二央行的金融数据，促成了周三开始的A股反弹。

加之14日（周五）统计局发布的9月CPI和PPI数据，CPI 向上，由上月2.5%到2.8%；PPI向下，由上月2.3%到0.9%。这说明工业品价格下降趋缓，消费品价格则有所提升，企业日子比以前好过些了。

二是三季 大幕拉开，相当一批公司业绩超预期。

本周两市共有9家公司发布三季 ，16家公司发布业绩快 ，截至周五，约有260家公司发布三季 业绩预告，情况都比预期的好。

25家发布三季 和快 的公司合计营收增长25%，盈利增长43.8%；约260家发布预告的公司 喜（含预增、略增、扭亏、减亏）比例高达83%，仅有17%是 忧的。

三是外围股市也出现较强反弹。如周四隔夜美股大涨，道指涨2.83%、纳指涨2.23%、标普500指涨2.6%；日经指数周五涨幅更达3.25%。

那么，A股这波上升行情能持续吗？又能持续多久？

在笔者看来，可以参考三个指标：

一是反弹骑手是小盘股还是大盘股。

周三刚反弹时基本上是小盘股，如微盘股指数周三大涨3.1%，大盘股指数仅涨1.03%；周四大盘股（-0.99%）和行业龙头指数（-1.35%）还是跌的。

到了周五，情况有了很大的变化：4100多亿市值的医疗龙头迈瑞医疗大涨13.64%，目前340元的股价，离今年新高346元仅一步之遥；另如隆基绿能（+8.98%）、恒瑞医药（+9.99%）、顺丰控股（+8.21%）、通威股份（+6%）、药明康德（+10%）、爱尔眼科（+7.42%）等2000-4000亿元的大市值个股纷纷大涨。

小盘股涨是小资金在进出，行业龙头、大盘股涨才是大资金开始发力啦。

二是看业绩驱动还是概念驱动。

如上述，周五大涨的大盘股多系业绩驱动：迈瑞医疗12日预告主要经营数据，第三季营收和净利均增长20%。13日夜间，顺丰控股业绩预告，预计前三季净利润为44.2亿元–45.7亿元，同比增长146%–154%，扣非后净利38亿元–39.5亿元，同比增幅更高达1041%–1086%。还有通威股份，10日预告前三季盈利214-218亿元，同比增长260-267%，而其上半年盈利为122亿元，也就是说，第三季盈利接近于上半年两个季度的盈利，且目前PE还不到10倍，可业绩预告当天，股价是跌的，之后两天也仅仅微涨，到了周五才量价巨增。

这说明，至少在本周初大资金还是小心翼翼，只有到了周五才像模像样的发力啦！

相反，前期依靠概念大涨的股票，不少本周开始偃旗息鼓。如“电热毯概念股”彩虹集团，12天收获8个涨停。周四晚间，公司答复深交所关注函称，截至6月底，其电热毯等取暖产品实现海外销售收入21万元，目前在手订单也就约133万元，合计占上一年度营收比例仅为0.13%，于是在周五股市大涨之日，该股下跌3.07%。

三是看带头板块是不是真有什么大利好。

毫无疑问，医疗、医药系本轮行情的带头板块，这两个行业指数本周涨幅分别为9.53%和7.05%。但稍作分析，发现这两个板块均为深度超跌反弹。医疗指数从去年7月最高近7000点跌至3600多点，医药指数也从去年7月近3000点跌至1700多点，远超大盘约20%的跌幅。不管是政策面还是业绩面似乎没有多少大利好。

当然还有“量”，总要日交易过万亿才好。

综上所述，只要下周起主线依然是大市值公司的业绩驱动，行情尚可继续。但总体而言较大概率还是超跌反弹的回血行情，更何况业绩披露期总是好公司带头，到了10月最后几天，丑媳妇就要见公婆啦。

最后还可以观察一下银行存款数据，尽管利率再低，今年前三季存款增加仍达22.77万亿，同比多增6.16万亿。什么时候存款不再大增，也许就有大行情啦。

老怪中国：期待一次井喷行动！

小时候，笔者住在老家农村，看到过挖井。

那时都是人工，没有机器人的，下面的人一锹一锹地挖下去，泥土拿筐子装着，上面的人用手拉上来，几十米深不见底，再怎么挖也不见水。但是，一旦过了某个临界点，那地底水会突然喷出来，这自然就是泉眼找到了，于是水井便不再挖，转向往上砌砖了。

我们把股市连续的下跌，比喻为挖井，往深处挖。为何那么绝望地总等不来上涨？因为泉眼没找到，也就是利空没有完全宣泄完毕。但一旦找到，那就自然井喷了。本周是节后归来的第一个完整周，在周初往下奋力一踩连续三天挖出新低后，终于泉眼出现了。

有人会说，那前面4月份的2863点前算不算挖井？现在怎么还要挖？当然也算。近几个月是二次挖。为何会再挖？因为前面的泉眼给人为堵住了。这个堵，其实是前面同样的两件事，一是美国经济一直在持续下行，现在又以通胀压力为借口不断强力加息，二是俄乌发生战争，现在又升级为2.0版本。所以，市场不得不把砌的墙扒开，下井重新疏通。

那么，这次的持续性会有吗？我们同样从两个方面去分析。

一是从外部。在美联储持续而又大尺度地加息后，市场进入担忧的衰竭期。也就是说，狼来了的故事，一般只会上演二次三次四次。这和狼来了的故事差不多。假如狼真的来了，确实威力很强，但是，时间久了，防狼就不是最主要的事情，人们不会时刻去被动地防狼，不会完全地因为狼来不来而中止自己的生活，所以他们会去寻找防狼的办法，换一种方式生活。

所以，本周，以美国周四晚公布的经济数据中通胀率超预期的高企为起点，美股从暴跌超3%（纳指）后出现了反转大阳线，井喷式地收涨超2%。这显然是空头极度施压后，借超预期的利空而冷不丁发力转多的玩法。而这个做多，同样会被翻多者利用而继续上涨一阵子。

此外，对于俄乌地地缘冲突，这个2.0版本，不是战事的升级，也不是核武的升级，而是师出有名的名义上的升级，即反.恐。而且，我们看到，对于然气、粮食等民生方面，欧洲，包括俄方，事实上是在致力于解决问题而非落井下石地卡脖子。这本身就是一个好现象，印证了笔者前期所说的，10月8日后大自然会用自然规律去限制人为的制造争端。

二是从内部。对于重要会议的影响因素，我们在此不多加描述。对于市场自身的调节，如同人自身所带的免疫能力。我们肯定不可以因为股市跌了那么多就要全面地否定它，认为它病入膏肓没有用。所以，当它被压榨到3000点下方之时，其自身的免疫功能便多多少少地会发生作用，它的估值水平与中长期历史成本趋势线，都能产生重要的再投资入场机遇。

也就是说，经济恢复的时间与速度，在这里我们可以不知道，也可以不去揣测，那是宏观经济学家与决策层面去做的事；我们只需要知道，在这里面有一轮投资的机会，其间的时间或许很短，但肯定会有，那就可以了。至于这是不是叫投机？肯定不是，因为我们投入的增量资金已成为金融流通中的一个环节，起到了经济运行过程中相对应的作用。

那么，这一轮“掘井“中的最后一“锹“土，找到泉眼，是以什么为重要标志呢？体现在两个方面。

一是以贵州茅台和招商银行的连续暴跌为标志。以招商银行为例，我们都知道，招商银行一年多从56元跌到了29元，近日还是连续暴跌的，只剩下不足8000亿市值了，它真的不值这个价吗？至少笔者说“值”，目前其动态市盈率5.6倍，每股净资产也有近29元。所以这种跌，从中长期价值投资来说，绝对是机会大于风险。那么，这样的大蓝筹大跌，那就自然是挖井了。

二是以超级游资开始屡败屡战为标志。在连续启动热门板块热门个股，可是却遭遇T+1交易规则，次日基本被“核”而无法获利的情况下，这一回超级游资没有被连续大亏所躺平，而是继续寻找机会。于是，从跨境支付上找到了突破口，并在竞业达身上找到了4板加2板的勇气，进而周五又让科创信息毫无压力地连续第二个20%。这是好久没有过的好现象。

股市需要流动性，流动性则需要有一些投机获利的润滑，希望这一点要为有关方面所认识到。有人还会问，这算井喷吗?这其实只喷了一点点，因为大盘周线涨幅都不到2个点呢。所以，这几天，笔者一直在说不要怂。要怂，那前面亏的就真的是白亏。此时，会有一些强弱分化，但是，拿着捂着，最差也能管一个月的伙食费的。总体上，只要坐怀不乱，那乱的就不是你，而是空头。总之，在你怀里的，一定会变得更好！

应健中：W底构筑成功则行情可期

尽管投资者习惯用上证指数说事，而上证指数并不涵盖深市，但共同点是各类指数具有同质化特点。就现在探底行情而言，之所以市场大幅回撤，皆因为创业板指数、深圳综合指数、科创50指数都构成了与上证指数一样的M头，差异性在于出现的时间不同而已。目前各类指数都面临一个共同问题：今年四季度中能否守住上半年的低点，然后拉出一个波澜壮阔的大W底。如此，则今年四季度行情值得期待。

国庆长假之后，四季度的股市开盘继续了探底行情，本周上证指数最低探至2934点，离今年的最低点2863点只有71点，市场又到了打3000点保卫战的时刻。大盘走到如此位置，是继续探底还是在目前位置构筑一个W底，当拭目以待。

上证指数3000点差不多也就是在A股三十多年来的中枢位置。粗略估算，与上证指数100点起步比，涨3000点；与历史最高点比，跌了3000点。三十多年来，3000点历来是一个比较敏感的多空双方争夺的点位。就战略而言，大的3000点保卫战发生过5次，而小的、属于战术性的3000点拉锯战发生过49次，所以大家对3000点比较敏感。如果上证指数列一个30年均线的话，上证指数的中轴线就在目前这个位置。但是这30年来市场不断扩容，不同年份的3000点由于介入的个股迥异，个股和大盘的估值是不一样的，更何况，深市的走势与上证指数没有关系且活跃度不同，所以，站在如今的3000点位上，每个人在市场中的收获也截然不同。因此，如今的3000点保卫战与以往相比，时过境迁，已不可同日而语。

从四季度第一周的市场走势来看，要观察大盘在目前这个点位上能否构成一个大W底。尽管投资者习惯用上证指数说事，而上证指数并不涵盖深市，但共同点是各类指数具有同质化特点。就现在探底行情而言，之所以市场大幅回撤，皆因为创业板指数、深圳综合指数、科创50指数都构成了与上证指数一样的M头，差异性在于出现的时间不同而已。目前上证指数要考验今年的最低指数2863点。创业板指数今年最低点2122点，本周最低2230点，相差108点，比上证指数略微活跃。科创50指数今年最低点853点，现在871点，两个低点的距离最近，该指数需要回到开局1000点之上。各类指数都面临一个共同问题，那就是在今年四季度中能否守住上半年的低点，然后拉出一个波澜壮阔的大W底。如此，则今年四季度行情值得期待。

今年只剩五十多个交易日了，对投资者而言，我们无法改变市场，但能跟着市场调整自己的投资组合。在仅剩的五十多个交易日中，操作上可以作如下考虑：

首先要明确的是现在的市场还是处于低位，尽管还要震荡，甚至于低点还需要考验，但毕竟是低点，只要时间上耗得起，从市场的长远发展而言，输时间不输差价，一旦行情起来，在低点买入的筹码就获得了盈利机会，因此，在这个位置上还要保持耐心。

其次，一级市场的破发率提高有利于二级市场。说到底，现在二级市场的回调实际上是为前期高溢价发行带来的估值回归买单，现在不仅高价发行的新股破发，连低价发行的新股也破发，这说明市场的最终选择还是回归估值，一级市场的盈利要到二级市场中获取，当这种活力逐渐下降并且无利可图之时，对二级市场也是压力的释放。

再次，目前是做短线差价的好时机。不必选什么新品种，就对自己手中的股票筹码做做高抛低吸，不必计较买入成本，只要有波动就有做差价的机会，趁反弹高抛然后做空头回补，市场大幅下调之时就买自己手中的股票，可摊薄成本，积小胜为大胜也是一个对套牢筹码自救的好办法。

余岳桐：跨年行情开启了吗

阴霾过后尽开颜，本周大盘，不仅仅是3000点得而复失，本周后半段，更是在市场自身所积累的巨大反弹能量的带动下，完成了一次难能可贵的信心反转，沪指本周涨幅达到了1.6%，深成指周涨幅超过了3%，而创业板指数，更是大涨超过6%，这给四季度的行情，开了一个好头。当然，投资者最关心的，恐怕还是行情的延续性问题，从本周运行情况看，行情不过是刚刚开始，这其中，创业板的表现无疑是最为给力的，日线重新收复了大道子线，不出意外，通子金叉的出现在下周初就可以见到。

这也意味着，其权重比例最大的电气设备和医药生物行业成为了本轮反弹的引领者。沪指虽然表现不及创业板给力，但在周五市场也出现了明显的积极变化，以茅台为代表的权重股止跌企稳，也带动了指数开始全力向着大道子线位置发起冲击，而这些，也将是下周市场最大的看点所在。虽然市场整体趋势还没有完全得以逆转，但是市场的情绪出现了非常积极的改观，特别是随着反弹的开启两市的量能也开始悄然放大，这些都意味着，投资者日日期盼的大级别修复行情，将从这里逐步开启。

当然，反弹的过程依然会一波三折，指望一直持续本周后半段的走势也不可能，特别是沪指一旦冲击到大道子线位置，恐怕震荡仍然不可避免。但只要未来的调整是缩量的就是健康的，各指数通子金叉的形成也不过就是时间早晚的问题，所以，对于中长期的走势应当充满信心。我们大致可以给未来的市场画几个压力位，一个在3120点附近，另一个，在3220点附近，这里就是短时的大道子线和中期的大道午线位置，而一道更为长期的压力位大致在3280点附近——大道亥线。至于能否越过这里再去冲击年线，这恐怕不是短时间的任务了，接下来的几个月，需要你保持足够的耐心，毕竟，所谓的跨年行情也不是一蹴而就的过程。虽然这些都是后话，但此时也需要先做提示，毕竟，可以对未来走势有个大致的判断。

不出意外的话，创业板将于下周率先走出通子金叉态势，而2400点也将成为短时一个非常重要的支撑平台，创业板指数的下一个强阻力位，大致在2600点附近，这里也是大道午线位置，只有收复了这里，才表明中期行情的进一步好转，不过，总体来看，目前还处于反弹行情的初期，还是那句话，保持耐心即可。

至于说操作，其实早在九月底展望十月行情时，曾经给过非常明确的思路，目前来看，基本得到了验证。所以，再次赘述一下：“未来，三大因素将会逐步发酵，成为未来市场的新方向：重要会议的召开，将会为市场注入新的题材和机会点；三季 的披露将会迎来高潮，为市场资金投入跨年行情提供指引；加之每年10月往往是跨年行情启动的时间点和展望明年政策的发力点，机构将开始加大调仓力度，市场的结构化行情有望再启。这其中，以信创、新能源、军工为代表的高景气概念，以油气、煤炭和化工为代表的能源安全概念和以消费复苏和医药医疗为代表的困境反转概念尤其值得高度关注。”

近期，医药板块的走势尤其亮眼。回顾上市医药公司这一年来的市场表现，并不如人意，医药板块也早已从机构重仓热门板块逐渐“走下神坛”。但是近期，情况却出现了非常明显的变化。首先是业绩方面，药明康德、迈瑞医疗等龙头纷纷发布亮眼的三季 。不难看出，医药板块三季度业绩仍延续相对稳定较快增长，部分细分领域源于Q2有疫情影响，Q3呈现环比改善状态。第二是资金方面，在医药板块此前下跌的过程中，资金逐步抄底，医疗器械ETF连续6日净申购1.53亿元，基金场内最新流通份额18.61亿份，年内份额增长104％。第三是政策方面，自9月末央行推出设备更新改造专项再贷款以来，教育、卫生健康、文旅体育等多领域设备更新改造专项贷款项目迅速落地。国家医保局近期也再明确创新医疗器械暂不集采。几大利好的集中涌现对于跌跌不休的医药板块仿佛救命稻草，医药板块也迎来了难得的修复性反弹。

从2021年10月以来，医药板块下跌幅度达到30%，从时间和空间上来看，本轮调整逐步接近结束状态。估值上来看，A股医药板块估值PE22.8倍（TTM），已经低于2019年1月4日的历史最低值。以目前的估值水平，板块情绪修复已经开启。从操作的角度讲，医疗器械、中药、医药零售、创新药及低估值的综合性药企均值得关注。

整体来看，当前市场估值接近4月底，已经回到了历史大底时的水平，A股市场仍具有明显的投资价值。展望四季度，稳增长、保交楼落地有望推动股市迎来年内的第二波机会，这其中，高景气的成长行业将会表现更优。但如果放到更长的维度看待市场，到明年，随着消费基本面的修复，性价比也能逐步得以体现。

张春林：这根阳线有点不一样！

如果说12 的大长腿阳线是绝地反击，那今天的大阳线则是将攻势向纵深发展，进一步奠定了反弹格局。今天股指跳空拿下20天均线，并且伴随着医药医疗板块的涨停潮，并进一步蔓延到新能源、白酒等板块，市场的赚钱效应明显提升，信心恢复，市场在向好的方向发展。

尽管反弹过后市场大概率还会有一次回踩，但不管是“喝饭”还是“喝粥”，咱们先把这波行情搞饱，这也是最近我们的一惯思路。

今天的大阳线与12 的大阳线，有明显区别，虽然都是大涨普涨，但今天上涨显然含金量更高，一是涨停的个股数量更多，二是涨停股的影响力更大，不乏千亿市值的权重龙头，比如医药板块的恒瑞医药、药明康德，通策医疗、长春高兴等，也包括今天冲击涨停的隆基绿能、顺丰控股，都是各行各业的代表性品种，对各自板块的带动作用更明显。

当然，今天也不是没有隐患，比如成交量仍不足万亿，但比前几天已明显放大，只要下周市场能维持放量态势，行情仍会延续。今天涨势最突出的是医药医疗板块，这也是春哥初心不改的领域，近期也多次提示他们已进入左侧战略性建仓区间，今天医药ETF512010甚至放量涨停板，医药股抓到涨停的赢面相当大。

今天医药股集体大涨，到底属于什么性质？我个人认为，指数虽然后市可能还有反复确认，但医药股即便今天大涨，但相对于年内跌幅而言，仍然是处于相对低位区。今天的爆发，表面上是消息面上江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，降价幅度比市场预期更温和，但本质原因还是因为股价跌幅过大，需要进行矫枉过正。

即便没有这个利好，市场也会寻找别的利好发动一波。因为万物皆周期，跌多了就会涨，涨多了就会跌。所以后市春哥继续看好医药医疗等板块的战略机会，包括眼科、口腔、体外诊断、生物制剂、医用耗材、CRO和疫苗等众多细分领域。

记得在一个月之前，春哥提示各位，有新能源基金经理开始卖出新能源，转买医药股，现在看来只要足够火热，就会成为赛道。午后新能源板块明显发力，把创业板指数推升到3%以上，美中不足是太阳能龙头隆基绿能涨停打开，这为短期的震荡埋下了伏笔，但经过前期的累计大幅下跌之后，新能源板块将明显分化，但会出现一些局部性机会，重点关注偏上游业绩有保障的领域。

前两天表现活跃的信创等科技股，今天表现滞后，但我们不能忽视他们的影响力，相较于新能源而言，信创、软件等科技股位置更低，跌幅更大，抱团程度更低，超跌反弹动力更强，后期有望和医药股形成联动态势。

主板市场上主要是观察以白酒为代表的消费板块，以券商为代表的金融科技板块，短期超跌还是主线，前期跌幅不大的强势板块，表现会相对滞后，今天市场普涨过程当中，前期相对强势的保险、煤炭石油和农业涨幅落后，说明超跌股目前对资金的吸引力更胜一筹。

杨德龙：市场做多信心逐步回升

从外围市场来看，美股这周也走出了先抑后扬，虽然美联储加息缩表，目前来看还是不会改变它的节奏。在9月份议息会议上，美联储鲍威尔表示将继续坚定加息以控制高通胀。昨晚公布的美国9月份的CPI仍然是8%以上，这说明美国通胀依然是居高不下，这样美联储加息还是板上钉钉，预计11月初的议息会议可能会再次加息75个基点。因为在之前市场下跌中得到了充分的反应，所以公布了数据之后，美股反而是出现了反弹的走势，美股反弹对于A股的表现也起到了一定的提升作用。美股道指大涨800点，盘中震荡超过1500点。这说明投资者对于后市的分歧在加大，做空和做多的力量反复博弈，这对于全球资本市场都会造成一定的波动。

前段时间我国公布了9月份的金融数据，整体来看金融数据超预期，信贷和 融规模双双超过之前市场的预期，M2增速达到12.1%，连续六个月保持两位数增长，而新增人民币贷款2.47万亿，比去年同期增加了8100亿，也说明央行在货币政策方面继续支持稳增长，9月份的 会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%，也是相对于前值出现小幅上升，这对于整个A股市场的表现起到了一定的支撑作用。9月份的信贷数据也延续了8月份高增的态势，减缓了投资者对于经济活跃度下降的担忧，这是市场走强的一个基础。

从经济转型的角度来看，新能源和消费是经济转型所涉及到的两个方向，也是未来增长确定性比较强的方向。特别是新能源今年在整个经济增速下滑，多个行业出现盈利增速放缓的情况之下，新能源行业保持了高速增长，新能源汽车的销量同比实现了翻倍以上的增长。光伏、风电的装机量也是比较出现大幅增长，从三季 业绩预告来看，多数新能源细分行业都保持了比较高的业绩增长，和半年 的情况类似。而市场回升，新能源的表现可以说功不可没。我管理的前海开源清洁能源基金重点布局新能源汽车产业链、光伏、风电、氢能源、储能等行业龙头股以期抓住双碳机会，另一方面就要关注消费股的机会。

从2020年起，我国人均GDP突破1万美元大关，根据欧美国家的经验，当人均GDP突破1万美元之后将会迎来消费升级和消费总量扩张，这将会给品牌消费品带来持续增长的机会。今年受到超预期因素的影响，消费企业盈利增长受到比较大的冲击，股价上也出现大幅调整，但是否极泰来，从上市公司定价模型来看，个别年份甚至两三年的业绩出现短期的下滑不影响企业长期的投资价值，特别是今年一年的盈利下降，它在估值模型中作为异常点是要剔除的。所以从长期来看，一些调整到位的消费白马股也可以重点关注，四季度是传统的消费旺季，临近元旦、春节等消费增长较快的一些节假日可能也有利于提振消费股的表现。经过前三个季度的调整，很多优质龙头股已经跌出了价值。从估值上来看，像消费、新能源以及传统的蓝筹股的估值跌到历史比较低的一个水平，有的是在历史平均估值之下，所以从估值的角度来看，市场的调整也基本上已经逐步到位。

从近期市场的表现来看，确实也体现出一些低位特征。比如说两市成交量出现大幅萎缩，日成交量保持在六千多亿，这和高点一万多亿相比打了六折。另一方面，新基金在9月份发行量也跌到低谷，这也是市场低位的特征。从市场的估值来看也是具备了低位的特征，所以站在当前时点，建议投资者要保持信心，做价值投资要经得起股价短期的波动。实际上股价波动的风险不一定是真风险，但是如果是企业的经营发生问题，比如说很多企业在经济转型中可能难以生存，这种风险是真风险，无论股价跌多少都是要卖出的。所以在这个时候，我们要重新强调要做价值投资，要不惧市场短期的波动，从中长期把握机会，现在我国也面临居民储蓄大转移带来的历史性的机遇。由于楼市黄金十年基本上告一段落，房价高企加上房地产成交量萎缩，这些可能都会使得一部分投资楼市的资金逐步通过直接入市或者是买基金的方式流入到资本市场，为资本市场带来增量资金。实际上过去两年，每年新基金发行量都创造历史新高，达到3万亿左右。今年虽然受到行情的影响，新基金发行量缩减一半左右。但是一旦未来行情启动，市场信心提升之后，新基金的发行有可能会重新回到高点。公募基金也是很多投资者入场的一个通道，这些数据都表明居民储蓄大转移实际上是正在进行，这也为资本市场投资者带来历史性的投资机遇。

水皮：情况在发生好转

昨天北向资金流出了80亿，前天流出了50亿。水皮在股评里面也提醒大家，这种流出有点蹊跷。一定程度上可能也是对于美联储持续加息的预期，对美元资本回流的担心。

从今天的盘面上来看，仅仅是今天上午，北向资金就回补了100亿左右。这种回补的势头本身说明，大家对未来的预期已经在发生改变。

其实这种变化也就在一天之间，美国股市的基本面不会因为一天时间发生巨大变化，中国股市的基本面也不会因为一天时间发生巨大变化。那么北向资金为什么在前两天匆忙撤出？而今天又开始拼命回补？原因就在于，水皮刚才所说的，受情绪的影响。

当然具体情况要具体分析，因为昨天撤出的北向资金并不等于就是今天进场的北向资金；昨天减仓的北向资金也不等于今天加仓的北向资金。很有可能前期北向资金在大消费，包括新能源车上进行了大规模的调仓。下一步北向资金进入的又是哪些板块？今后一段时间大概就可以看出端倪。

从盘面上来讲，今天三大指数涨幅都是不小，上证涨了1.84%，深成指涨了2.84%，创业板指数更高一点，盘中创业板曾经达到4%左右的涨幅。原因就在于上午基本上是“喝酒吃药”行情。

特别提醒大家，白酒板块可能是个反弹。但是医药板块值得引起大家高度重视，因为医药板块不知不觉已经涨了两周了。在过去市场大幅度调整的时候，医药板块也有资金悄悄的吸纳，实际上节前一周就已经开始走强了。

今天下午的时候，主要的是新能源板块反扑。特别是宁德时代，从下跌的位置一口气拉升了2.5%左右，直接导致创业板指数出现了大幅度的飙升，但是之后又开始回落。大家要注意，影响指数的个股，和这些个股未来的走势，对大盘都会产生一定的影响。

今天盘面上基本上没有下跌的板块，唯一下跌的是保险，因为中国人寿出现了比较明显的下跌。中国人寿在过去的四个交易日都表现出了比整个板块要强的多的态势。水皮估计有新的资金在中国人寿上投入了相当的力量，用“四两拨千斤”的作用开始护盘。今天盘面资金人气活跃之后，中国人寿反而出现了比较明显的回落。应该讲不是一个常态，是一种特殊的现象。

总的来讲，今天是一个皆大欢喜的局面，上涨的个股多达4400家。北向资金又开始重新活跃，关键是成交量也放大到了8500亿左右。比起昨天水皮说的积极的信 更加积极，所以大家应该讲是可以踏踏实实的过一个周末了，情况的确是在发生好转。一句话点评：心旌动

文兴：辩证看待股市低谷

在海南有看不尽的风景：蓝天碧海、椰风金沙，高山瀑布、天然温泉和让人眷恋的海上晚霞。除了中国顶级景色外，海南的历史文化也一样令人着迷，其中苏轼在海南的生活，同样让喜爱中国传统文化的人深深地爱上海南。而探究苏轼的成就，就与A股有极其微妙的体验和感觉。

说到苏轼，想必大家都非常熟悉，他留下太多脍炙人口的优秀诗篇。当登高眺望长江时，我们会说出“大江东去浪淘尽，千古风流人物”；当沉浸在庐山的风景中时，也会说出“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的美言佳句；在中秋月夜思念远方的亲人时，都会说出那句“但愿人长久，千里共婵娟”……

不错，苏轼的诗词已融

入了中国人的生活，成为人们丰富的文化养料。可是你知道吗，成就苏轼文学地位的作品不能不说与他的人生低谷密切相关。以至于笔者认为没有那些磨难与低谷，或许就没有苏轼的成就。我们来看苏轼晚年大赦后离开海南北上，来到真州游金山龙游寺看到墙上自己的画像，题诗一首《自题金山画像》：心似已灰之木，身如不系之舟。问汝平生功业，黄州惠州儋州。无意中为自己一生做了一个总结，两个月后，他就驾鹤西去了。黄州、惠州、儋州三地，都是他的倒霉处贬谪地。

苏东坡一生大起大落，有参加科举考试一举成名天下知，有出任密州、徐州、湖州、登州、杭州、颖州、扬州、定州8个州太守的荣光，有贬谪黄州、惠州、儋州等地的低谷登高。

黄州即今天的黄冈。苏轼在黄州成为了苏东坡，因为那里有一块土地是他的，他把这块地命名为“东坡”。苏东坡在黄州短短的五个年头，写出了753篇(首)诗词歌赋文札作品；写出了豪放派开宗之作 《念奴娇·赤壁怀古》；写出了“二赋双珠可夜明”的《赤壁赋》、《后赤壁赋》；写出了中国古代三大行书之一的《黄州寒食诗帖》；写出了轻快恬淡的短游记《记承天寺夜游》；自 名震古今的“东坡居士”；创造了舌尖上的美味“东坡美食”等，在黄州耸立了一座光耀千秋的文化丰碑。

短短的五个年头，苏轼逆袭历史，不仅使其人生实现了历史性的转折，而且还实现了宋词由婉约派向豪放派的历史性转折；实现了楚辞汉赋向文赋的历史性转折；实现了贬谪文化由消沉愤懑向植根黎庶、踔厉奋发向上的历史性转折；实现了中原荤食由羊肉为主向羊肉猪肉并重的历史性转折。

公元1094年，因政敌排挤，反对新法的苏东坡以“讥讪先朝”的罪名，被贬为广东英州知事。时年九月，五十九岁的苏东坡举家南迁，携家人从广州出发坐船沿东江溯江而上，最终抵达惠州，开启两年多的岭南寓居生活。进入苏轼人生第二个低谷。

苏轼好游，两年多时间里，他的足迹遍及惠州西湖、罗浮山、香积寺、佛迹岩、九龙潭瀑布等各处，岭南山水风物借着他的锦绣文笔走出岭南，走向中原。寓居惠州期间，他写下了580多篇诗词、散文和序跋等。其中最广为流传的，要数《惠州一绝》，这首食荔枝诗，至今至今脍炙人口：“罗浮山下四时春，卢橘杨梅次第新。日啖荔枝三百颗，不辞长作岭南人。”岭南此后给人的印象，不再是蛮荒瘴疠，而是瓜果飘香和人文丰茂。惠州西湖，因苏东坡得名，也因苏轼而闪耀。“中国西湖三十六，唯惠州足并杭州”，早在苏轼之前，人们便对惠州西湖进行治理，筑平湖堤捍水，灌溉良田数百顷，“苇藕蒲鱼之利，施于民者丰矣”。神州大地的两个西湖都因苏轼而天下知，佩服吧？

可惜苏轼仕宦生涯却十分坎坷，屡遭贬谪。海南儋州是苏轼仕途中最后一个谪居地，此地远离中原、孤悬海外，而被贬之时，苏轼已过耳顺之年，年事已高。按说儋州本应是他人生凄凉地，但他却把这里视作自己建功立业的重要地方，待他三年后离开海南时，留下了“九死南荒吾不恨，兹游奇绝冠平生”的诗句。

当时被贬至海南的官员大多心灰意冷。初到海南，苏轼“食无肉，病无药，居无室，出无友，冬无炭，夏无寒泉”，但他毫不畏惧艰难的处境，以乐观豁达的人生态度与海南百姓交往并有所作为。他帮助疗救百姓疾病，带领百姓弃旧习、务农桑，开辟学府、讲学明道，在海南的文化发展史上书写了浓墨重彩的一笔。海南历史上第一位举人就是他的学生。

苏轼在海南始终关注民生疾苦。苏轼发现当地百姓习于取咸滩积水而饮，以致常年患病。于是，他力劝大家改变这种习俗，并带领百姓勘察水脉，挖了一口地下井，取井水饮用。远近百姓纷纷效仿，改变了直接饮用沟渠积水的习惯，疾病大为减少。

海南三年，苏轼倾心著书立说，续写完成了《东坡易传》、《东坡书传》、《论语说》三部经学著作，撰写文章160余篇，创作诗歌170余首。苏轼在海南的作品流传至中原后，成为中原人士了解海南风土人情的一个窗口。苏轼被贬至儋州，后人素有“东坡不幸海南幸”之说。时至今日，海南人民一直对苏轼怀有深深的敬意，在海南流传至今的东坡村、东坡井、东坡田、东坡路、东坡桥、东坡帽、东坡墨、东坡话等带有历史印记的文化符 ，无不表达了人们对他的眷恋和感激。

看了苏轼人生低谷与他的成就，再看眼前总是三千点的A股市场，似乎不再怨天尤人。苏轼的低谷与他的成就相随，股市的低谷难道不应该与后市成就相关吗？笔者以为必须好好体会。

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燃，养家2.4亿，大买一股…..

游资动向总览：

孙G：买入开立医疗7300万，买入长春高新5700万，买入博瑞传播4000万，买入新产业3500万，买入科创信息1700万，卖出水发燃气

小鳄Y：买入长春高新8800万

养家：买入中国软件2.4亿（3日），买入南天信息1300万

农业路：买入长春高新7700万

机构席位：

3家机构凯莱英1.3亿，3家机构卖出和胜股份1.8亿

北向资金合计净流入75亿

简评：

1、今天的龙虎榜大有进步，孙哥 养家 上榜都超过2亿，小鳄鱼 农业路是大几千万，上塘路等，也相对积极 。

2、今天的看点 养家大买的是信创，孙哥大买的是医药，好多医药股都有机构参与，综合看，游资 机构 在医药方向 相对一致 。

3、北向资金净买入 药明康德 6 亿 级别；机构 买入 凯莱英 。

4、开立医疗 南天信息 等龙虎榜比较豪华。

热股龙虎榜：

开立医疗

溧阳路买入7300万

机构买入3400万

机构买入2300万

机构买入2200万

爱国路买入2100万

点评：这股的炒作逻辑是医药，孙哥 机构 大买，比较豪华的龙虎榜了 。

凯莱英

深股通买入1.7亿

机构买入4800万

机构买入4500万

机构买入3900万

石家庄买入2600万

点评：这股的炒作逻辑是凯莱英，3家机构合计 大买 1.3亿，看来机构是今天医药拉升的推手之一。

南天信息：

台州中心买入2200万

潜山路买入1800万

宛平南买入1300万

拉萨东环买入1000万

机构买入1000万

点评：这股的炒作逻辑是信创，红点是买，绿点是卖

竞业达：

机构买入1740万卖出1720万

越王大道买入1300万

益田路买入1200万

拉萨团结买入800万

拉萨东环买入780万

点评：这股的炒作逻辑是信创，机构做T玩，龙虎榜一般般。