证券研究 告
1、整体情况
整体运营良好： 2959家企业总营收1802.91亿元，平均营业收入0.62亿元，中位数为0.21亿元；归母净利润总额达57.33亿元，平均值为196.21万元，中位数为103.63万元；66.6%企业盈利，55.89%企业盈利增长；营收整体同比增长40.71%，归母净利润同比增长16.54%。
横向比较成长性特质突出：Wind一级子行业中， TMT行业营业总收入同比增长率位居第2。
纵向比较整体承压： 行业归母净利润增长率、净资产收益率2016年出现下降。
2、细分领域： 半导体行业表现最为抢眼。
营收及归母净利润体量硬件大于软件。无线电信业务Ⅲ、通信设备Ⅲ、半导体产品与半导体设备平均营收规模、平均归母净利润居前列；软件行业中小企业占比最高；互联 软件与服务Ⅲ亏损企业占比最大。
互联 软件与服务Ⅲ成长性最强。互联 软件与服务Ⅲ、无线电信业务Ⅲ、媒体Ⅲ营收增长位居前三；半导体产品与半导体设备、互联 软件与服务Ⅲ、信息技术服务归母净利润增幅位居前三。
信息技术服务整体市值高。信息技术服务、媒体及软件市盈率位居前三；10亿以上企业占比前三行业为软件行业、半导体产品与半导体设备及信息技术服务。
3、 做市企业总市值：总市值超过20亿的企业有21家，排名第一的是神州优车（838006.OC），总市值达428.85亿元；
营收规模及同比增长率：340家企业营收规模超过1亿，钢银电商（835092.OC）以166.36亿元成为TMT领域营收规模冠军，550家企业增速超过100%，南广影视（833604.OC）以429867.38%的高营收增速位居冠军；
归母净利润及同比增长率：128家企业归母净利润超过2000万，英雄互娱（430127.OC）以2.25亿的归母净利润位居冠军，成为TMT行业最赚钱公司，1633家企业同比增长，其中迁徙股份（839087.OC）以161088.73%的归母净利润同比增长率排名第一；
净资产收益率：净资产收益率（加权）超过60%的有10家，其中欢乐逛（835254.OC）以2293.00%的净资产收益率位居榜首。
4、明星榜： 31家企业入选TMT行业明星榜
（1）盖娅互娱（430181.OC）3大看点：人才引进+收购打造优质手游研发团队；面向全球的发行能力；丰富的IP储备奠定未来发展基础。
（2）中科软（430002.OC）3大看点：技术实力强劲，拥有多项自主研发的核心产品；项目实施经验丰富；受益于行业“去IOE”趋势。
（3）华信股份（832715.OC）3大看点：综合实力强劲，对日软件出口及服务外包龙头；市场开拓能力强；全产业布局确保财务稳健。
（4）众享互动（837973.OC）3大看点：强大的广告场景改造能力；优质长期媒体资源；前瞻性战略布局。
（5）汇元科技（832028.OC）3大看点：技术研发实力领先；第三方支付市场知名品牌；资质优势显著。
1、行业整体概览
1.1整体概况
广证恒生选取Wind一级行业中的Wind信息技术、Wind电信服务及Wind二级行业中的Wind媒体Ⅱ作为新三板TMT行业总标的池， 企业总数为2959家。
截至2016年8月31日，2959家新三板TMT企业中有11家企业未公布年 。 已披露中 企业总计实现营收1802.91亿元，平均营业收入0.62亿元，中位数为0.21亿元。挂牌企业以中小型企业为主，75.22%营业收入低于5000万，企业营收规模超1亿的企业总计为340家； 归母净利润总额达57.33亿元，平均值为196.21万元，中位数为103.63万元。挂牌企业中75.60%归母净利润低于500万，归母净利润超过2000万的企业总计128家。
行业整体运营状况较好。已公布财 的2922家企业中，上半年2060家企业营收增长，占比70.50%；1946家企业实现盈利，占比66.6%；1633家企业归母净利润增长，占比55.89%。从成长性来看，2922家企业营业收入增长率（整体法）为40.71%，归母净利润增长率（整体法）为16.54%，整体运营情况良好。
横向来看，与Wind一级子行业（10个）相比，TMT行业企业规模偏小，平均营业收入位居第9，平均归母净利润位居第10，盈利能力偏弱，净资产收益率位居第9；但成长快速，TMT行业营业总收入同比增长率位居第2，归母净利润同比增长率位居第7。
纵向来看，2013-2016年间，TMT行业上半年平均营业收入、平均归母净利润持续上升；营收增长率持续上升，但归母净利润增长率、净资产收益率2016年出现下降，反映出当前经济整体承压。
1.2细分领域情况
广证恒生TMT行业标的分布于办公电子设备Ⅲ，半导体产品与半导体设备，电脑与外围设备，电子设备、仪器和元件，多元电信服务，互联 软件与服务Ⅲ，媒体Ⅲ，软件，通信设备Ⅲ，无线电信业务Ⅲ，信息技术服务等 12个三级行业，其中互联 软件及服务Ⅲ，电子设备、仪器和元件，信息技术服务，软件及媒体Ⅲ企业数量占比较高，分别为22.51%，22.71%，18.15%，14.03%，12.03%。
从财务状况来看，信息技术服务，电子设备、仪器和元件，电脑及外围设备，半导体产品与半导体设备，通信设备Ⅲ，无线电信业务Ⅲ 6个子行业平均营收规模大于行业整体水平，其中无线电信业务Ⅲ、通信设备Ⅲ、半导体产品与半导体设备位居前三，分别为12514.96万元、11790.52万元和10093.19万元；多元电信服务，办公电子设备Ⅲ，电子设备、仪器和元件，电脑与外围设备，媒体Ⅲ，通信设备Ⅲ，半导体产品与半导体设备，无线电信业务Ⅲ 8个子行业平均归母净利润大于行业整体水平，其中无线电信业务Ⅲ、半导体产品与半导体设备、通信设备Ⅲ位居前三，分别为867.79万元、703.71万元和676.07万元。
从行业内部结构来看， 营业收入0-5000万的中小企业占比较高的细分领域分别是软件、信息技术服务及多元电信服务，相关比例为85.61%，80.68%和77.66%；营业收入5000-20000万元的 中型企业占比较高的细分领域分别是电脑与外围设备、办公电子设备Ⅲ、通信设备Ⅲ，相关比例为42.50%、33.33%、28.29%；营业收入超过2亿元以上大中型企业占比较高的 细分领域分别是无线电信业务Ⅲ、半导体产品与半导体设备及通信设备Ⅲ，相关比例为22.22%、12.56%、11.84%。
从归母净利润来看，2016年上半年亏损企业占比靠前的行业是互联 软件与服务Ⅲ、软件及信息技术服务，占比分别是39.36%、38.05%及37.52%；归母净利润在0-500万元的企业占比靠前的行业是多元电信服务、办公电子设备Ⅲ及软件，占比分别是50%，50%和45.12%；再一次验证了新三板以中小企业为主，归母净利润在2000万以上企业占比靠前的行业是半导体产品与半导体设备，通信设备Ⅲ，电子设备、仪器和元件，占比分别是13.22%，12.89%，11.14%。
从成长性来看，信息技术服务，半导体产品与半导体设备，软件，媒体Ⅲ，无线电信业务Ⅲ，互联 软件与服务Ⅲ 6个子行业营收增长（整体法）超过行业平均，其中互联 软件与服务Ⅲ、无线电信业务Ⅲ、媒体Ⅲ增幅位居前三，分别为70.82%、57.15%、49.52%；办公电子设备Ⅲ，电脑与外围设备，通信设备Ⅲ，电子设备、仪器和元件，信息技术服务，互联 软件与服务Ⅲ，半导体产品与半导体设备 7个行业归母净利润增长（整体法）超过行业平均，其中半导体产品与半导体设备、互联 软件与服务Ⅲ、信息技术服务归母净利润增幅位居前三，分别为157.69%、85.77%、44.03%。
从市盈率（整体法）分布来看， 信息技术服务、媒体及软件位居前三，市盈率（整体法）分别为78.25、71.24及54.03， 从总市值来看，10亿以上企业占比较高的行业是软件行业、半导体产品与半导体设备及信息技术服务，占比分别为19.18%，18.18%及17.02%。
1.3做市企业总市值25强
由于做市企业股票价格和估值指标相对于协议企业更为公允，因此广证恒生选择做市企业总市值进行排名。2922家新三板TMT企业中有571家企业已做市，65.84%的企业市值在5亿元以下，13.66%企业市值在10亿以上，总市值超过20亿的企业有21家，分别为有米科技，华清飞扬，亿玛在线，点点客，天阳科技，山大地纬，麟龙股份，基美影业，金力永磁，海鑫科金，迈科智能，慧云股份，北森云，心动 络，光音 络，科列技术，汇元科技，钢银电商，东方 ，益盟股份，神州优车。排名第一的是神州优车（838006.OC），总市值达428.85亿元。
1.4营收规模及同比增长率25强
2016年上半年TMT领域2922家企业总计实现营收1802.91亿元，平均营业收入0.62亿元，其中有340家企业营收规模超过1亿，钢银电商（835092.OC）以166.36亿元成为TMT领域营收规模冠军。
1.5归母净利润及同比增长率25强
2016上半年TMT行业2922家企业中总计1946家企业盈利，占比66.60%，归母净利润总额达到57.33亿元，平均归母净利润为196.21万元。其中128家企业归母净利润超过2000万，英雄互娱（430127.OC）以2.25亿的归母净利润位居冠军，成为TMT行业最赚钱公司，成功实现扭亏为盈。此外，本期有341家企业实现扭亏为盈，同时400家企业由盈转亏。
在归母净利润同比增长率方面，1633家企业同比增长。其中迁徙股份（839087.OC）以161088.73%的归母净利润同比增长率排名第一。同时注意到归母净利润同比增长率排名前25的企业2015年上半年100%归母净利润在500万元以下，属于体量较小的企业。
1.6净资产收益率25强
从盈利能力来看，2016年TMT企业中净资产收益率（加权）超过30%的企业有86家，超过60%的有10家，其中欢乐逛（835254.OC）以2293.00%的净资产收益率位居榜首。
2、重磅：超级TMT明星榜
本次新三板TMT行业明星企业大比拼主要有6个排名指标，分别是总市值、营收规模、营收规模同比增长率、归母净利润、归母净利润同比增长率、净资产收益率。 我们统计出6个榜单中上榜次数达到2次及以上的榜中榜超级明星企业一共有31家。我们选取其中的19家进一步综合分析，一览他们的风采。
2.1 盖娅互娱（430181.OC）：研运一体的手游运营商，储备顶级IP发展势能
【上榜次数】☆☆☆☆（营收增长榜、净利润榜、净利润增长榜、市值榜）
盖娅互娱成立于2014年，是一家研运一体的移动 络游戏公司，主营业务包括在线游戏的开发、发行及运营。2015年6月公司实际控制人发生变更，主营业务由交通安全技术研发转为移动游戏研发、运营，更名为“盖娅互娱”。2016上半年公司实现营业收入2.66亿元，同比增长10100.57%，归母净利润1.04亿元，同比增长8969.01％。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点： 1）人才引进+收购打造优质手游研发团队。公司自成立之初就十分重视研发能力建设，2015年先后收购上海逗屋、北京热擎，其中上海逗屋是2015年热门手游《自由之战》的研发方，拥有众多移动设备上的操作输入专利技术，北京热擎创始团队具备在Gameloft从业8年以上的经验，是国内少有的具备国际化美术制作能力的研发公司，通过人才引进及收购，公司初步构建起强大的研运一体团队； 2）面向全球的发行能力。盖娅互娱由曾发行2014年度最具代表性及话题性的手机游戏《刀塔传奇》前龙图游戏COO王彦直创立，游戏发行与腾讯、百度、阿里游戏、360等国内知名平台深度合作，2015年公司发行的移动端MOBA游戏《自由之战》在中国大陆地区非腾讯市场的品类位居第一名，具有面向全球发行的能力； 3）丰富的IP储备奠定未来发展基础。公司与国内外顶级手游团队广泛开展IP合作，公司曾与台湾大宇共同开发《仙剑奇侠传·六界传说》、《轩辕剑·天之痕》，与腾讯视频、上影寰亚合作《九州天空城》，获 元圣唐、阿里影业授权独家开发运营《古剑奇谭Ⅱ》，2016年上半年公司又成功获得包括《古剑奇谭二》、《迷航昆仑墟》、《乡村爱情故事》、《九州蛟珠传》、《巫师：昆特牌》、《甲铁城之卡巴内瑞》等一系列国内外一线游戏IP，为未来两年发展奠定了坚实的基础。
2.2 中科软（430002.OC）：保险IT市场龙头企业
【上榜次数】☆☆☆（营收榜、净利润榜、市值榜）
中科软由中国科学院软件研究所于1996年5月出资设立，经过20年的发展已成为国内规模最大的软件企业之一，产品覆盖保险、银行、政府、能源、公共卫生、国防等多领域，其中在保险IT领域市场占有率第一。2016上半年实现营业收入17.20亿元，同比增长11.46％；归母净利润15.43亿元，同比增长14.85％。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点： 1）技术实力强劲，拥有多项自主研发的核心产品。公司依托中国科学院软件研究所人才优势及科研成果，目前拥有计算机信息系统集成一级资质、涉及国家秘密的计算机信息系统集成甲级资质，通过ISO9001质量管理体系认证及CMMI 5级认证，并曾参与国家“十五”科技攻关项目、科技部863项目等多项国家级科研攻关项目，技术体系极具竞争力； 2）项目实施经验丰富。公司是中国软件产业最大规模前100家企业之一，曾先后参与“金财”“金盾”“金宏”等政府大型应用工程，产品覆盖10余个应用领域，并在保险、政务及医疗卫生领域处于领先地位，其中“保险核心业务处理系统”在国内保险行业IT应用解决方案中排名第一； 3）受益于行业“去IOE”趋势。当前软件国产化已成为国家安全的重要组成部分，行业“去IOE”趋势明确，公司作为综合实力强劲的国有自主品牌有望持续受益。
2.3 英雄互娱（430127.OC）：豪华投资人阵容铸就移动电竞赛事领先品牌
【上榜次数】☆☆☆（营收增长率榜、净利润榜、市值榜）
英雄互娱成立于2001年9月29日，2015年5月公司启动重大资产重组收购畅游云端（北京）科技有限公司100%股权，主营业务由研发、生产和销售自动化仪器仪表变更为移动游戏研发、移动游戏发行和电子竞技赛事组织，是目前国内第二大移动电竞游戏厂商。2016上半年公司实现营收3.77亿元，同比增长4728.94%，归母净利润2.25亿元，同比增长3206.66%。
广证恒生认为该公司有以下四大亮点： 1）强大的投资人阵容。畅游云端成立于2015年，创始人应书岭原为中国手游（国内首家登陆纳斯达克的手机游戏公司）COO，公司登陆新三板后进行了四次定增，获得华兴资本、红杉资本、真格基金、普思资本等知名投资机构投资，2015年11月华谊兄弟投资19亿人民币认购英雄互娱20%股份，强大的股东阵容有望使公司在资金及IP开发上获得资源优势； 2）研运一体+优质发行渠道。公司具备较强的游戏自研能力，自研并发行游戏《全民枪战》、《天天炫舞》、《抢滩登陆》、《巅峰战舰》均保持强劲的增长势头，其中《全民枪战》有超过2亿注册用户，同时公司与Appstore、应用宝、阿里游戏、百度游戏、360游戏、小米互娱、硬核联盟等优质渠道均有良好合作，移动游戏渠道合作方超200家，《全民枪战》、《炫舞天团》等游戏均成功进行了海外发行； 3）国内首屈一指的移动电竞赛事组织者，品牌优势显著。公司深耕移动电竞领域，旗下“英雄联赛（HPL）”为目前大东亚区最大的移动电竞赛事，牵头发起的“中国移动电竞联盟”是中国最大移动电竞联盟之一，在移动电竞领域具备较强的品牌优势； 4）2016年业绩承诺目标为税后净利润不低于人民币5亿元并设有补偿条款。2015年公司获得华谊兄弟19亿投资设置的业绩承诺为2016年经审计的税后净利润不低于人民币5亿元，目前仅完成45%，由于相关承诺设置有业绩补偿，下半年公司业绩有望继续大幅提升。
2.4 ST亚锦（830806.OC）：碱性电池明星企业，借力资本扬帆起航
【上榜次数】☆☆☆（营收榜、净利润榜、市值榜）
ST亚锦成立于2004年，2015年9月份亚丰电器将以其持有的福建南平南孚电池有限公司（以下简称“南孚电池”）60%的股权认购公司拟发行的26.4 亿元的股份，2016年2月亚丰电器成为公司的控股股东，公司主营产品由医疗卫生软件变更为电池。上半年公司实现营业收入10.91亿元，同比增长2.18％，归母净利润1.50亿元，同比减少-40.48%。
广证恒生认为该公司有以下两大亮点： 1）品牌优势。公司产品南孚电池是碱性电池知名品牌，具有成本低，稳定性、安全性、耐久性好等优势，在玩具、个人电源、家用电源等领域具有较高的市场占有率； 2）外延预期强烈。 告期间，公司通过发行11.05亿股募集资金27.63亿元，主要用于公司未来电池行业并购事宜及补充流动资金，未来有望拓展锂电池领域，进一步完善产品布局。
2.5 翰林汇（835281.OC）：TCL旗下IT产品分销及零售服务商
【上榜次数】☆☆（营收榜、净利润榜）
翰林汇成立于1999年4月，主营业务为IT 产品的分销及零售服务领域，合作厂商包括联想、戴尔、华硕、三星、惠普、东芝等，2016年上半年实现营业收入73.69亿元，较上年同期增长 8.42%，营收规模在新三板TMT中位居第三，实现净利润1.18亿元，较上年同期增长3.63%，净利润在新三板TMT中位居第三。
广证恒生认为该公司有以下两大亮点： 1）遍布全国的销售 络。公司销售 络遍布全国各级城市，同时在西南、西北区域经营 39 家苹果零售店面，2016年通过“行者无疆”活动持续推进渠道覆盖，通路覆盖面广，能迅速实现产品的销售； 2）与众多知名IT品牌建立稳定战略合作伙伴关系。公司是TCL业务体系中销售及物流服务的重要承担者，拥有国际知名 IT 厂商的总代理商资格，与联想、苹果、华硕、戴尔等知名 IT生产企业建立密切的战略伙伴关系，产品线十分齐全； 3）新增 “电商服务”、“供应链金融”服务，拓展新业务点。公司制定了由单一销售型公司向线上线下整合的“销售+服务”型转变，通过电商服务及供应链金融服务，提升电商直销服务的能力，有望缓解电商渠道冲击，保持业务平稳增长。
2.6 中建信息（834082.OC）：华为首席经销商，转型ICT综合服务提供商
【上榜次数】☆☆（营收榜、净利润榜）
中建信息成立于2005年4月，主营业务为华为全系列 ICT产品、华为逆变器产品、SAP 软件、ORACLE 软件、微软的软件及云服务产品的增值分销服务。2016年上半年实现营业收入33.26亿元，同比增长 37.75%，净利润8358.26万元，同比增长 63.06%。
广证恒生认为该公司有以下三个亮点： 1）渠道覆盖全国主要市场，业绩稳居华为总代理商第一名。公司建立了包括33个办事处，有效覆盖全国主要市场的增值分销 络，拥有超过3000家渠道合作伙伴，在华为公司总代理商中业务持续稳居第一，多次荣获华为公司“年度优秀总经销商”称 ； 2）工程师、销售人员配比接近3:1，人才优势显著。公司分销团队400余人，其中工程师占比超过60%，30位工程师获得华为HCIE 高级技术认证资质，人员结构在分销行业绝无仅有； 3）转型ICT产品增值分销领域的综合服务提供商。2015年公司签订成为甲骨文产品、微软云产品的总代理，2016 年成为蓝海讯通（oneapm）和 Firemon的代理商，同时公司基于云业务的 SAAS 商城和云服务平台有望于9月份起陆续上线，一系列部署使得公司逐步拥有跨厂商、跨平台综合服务能力，竞争力有望进一步提升。
2.7 钢银电商（835092.OC）:钢铁现货 上交易平台，实现扭亏为盈
【上榜次数】☆☆（营收榜、市值榜）
钢银电商成立于2008年2月，主营业务为运营第三方平台——钢银平台（www.banksteel.com）为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案，包括撮合交易和寄售交易等钢铁现货交易服务，并且通过钢银平台及战略合作伙伴为客户提供支付结算、仓储、物流等一系列增值服务。2016年上半年实现营业收入166.36 亿元，与上年同期相比增长 85.14%；实现净利润 977.32 万元，与上年同期相比扭亏为盈。
广证恒生认为该公司有以下两大亮点： 1）深度服务钢材贸易，打造生态闭环。公司目前主要提交钢材现货撮合服务、寄售服务及“任你花、帮你采、随你押”供应链金融服务，2016 年上半年，平台总成交量 1455.41 万吨，结算寄售量达到 838.83万吨，与上年同期相比增长 114.17%，已初具规模，未来公司将与合作伙伴共建集支付结算、仓储、物流、融资服务为一体的交易闭环，深度介入平台参与各方的供应链活动。 2）依托母公司资源优势，开展业务快人一步。公司控股股东为上海钢联，为提供钢铁行业资讯、研究及推广服务的上市公司。上海钢联积累了大量的钢铁上下游客户和咨讯信息，在行业中形成较好的口碑及品牌，使得公司在积累用户、获取资讯、定价服务、品牌建设、与产业链企业进行战略合作等方面享有较好的资源优势。
2.8 双翼科技（836301.OC）：华为、中兴ODM厂商，技术研发实力强劲
【上榜次数】☆☆（营收榜、净利润榜）
双翼科技成立于2006年10月，主营业务为宽带通讯产品的研发、生产和销售，主要通过ODM模式为华为、烽火通信、中兴、瑞斯康达、DASAN等通讯设备提供商提供宽带通讯产品及通过OEM模式为格林伟迪、上海博达提供制造服务。2016年上半年公司实现营业收入12.47亿元，同比增长132.47%，实现净利润8134.44万元，同比增长27.81%。
广证恒生认为该公司有以下四大亮点： 1）重视研发创新，技术研发实力强劲。截止2015年底，公司拥有专职研发人员180人，核心技术人员拥有多年资深产品研发经历和丰富的行业经验。半年 显示公司拥有3项实用新型专利、14项软件著作权、6项发明专利处于申请阶段，荣获“国家级高新技术企业”称 ，同时公司十分重视研发创新，逐步掌握10G EPON、10G GPON等前沿技术，强大的研发创新能力为企业发展持续提供动力； 2）产品线丰富。公司产品包括光接入设备、宽带互联 视听终端、无线接入三大系列100余个细分品种。在光接入设备领域，公司是行业内少数几家能够自主研发并提供完整的EPON和GPON系列产品及解决方案的公司之一；在宽带互联 视听终端领域，公司提供多种方案的机顶盒，包括最新一代高清互联 盒子、融合型高清盒子等产品；在无线接入领域，公司提供包括大功率无线AP、无线路由器、入墙式路由器等产品； 3）客户资源丰富。公司主要客户包括华为、烽火通信等知名大型通信设提供商，在光接入设备、宽带互联 视听终端等领域与之建立了密切的合作关系，是华为、烽火通信、中兴、瑞斯康达、DASAN等一线品牌供应链的重要组成部分。 4）2016-2007年对赌业绩为税后利润不低于6000万元、7200万元，有望持续稳健增长。
2.9 沃驰科技（838489.OC）：优质支付SDK业务供应商
【上榜次数】☆☆（营收增长榜、净利润增长榜）
沃驰科技成立于2011年5月，主营业务为移动应用支付服务。2016年上半年公司实现营业收入 6510.51万元，同比增长16630.00%，实现净利润1345.79 万元， 同比增长9306.01 %。
广证恒生认为该公司有以下三大亮点： 1）技术和研发优势。公司拥有与移动应用支付服务相关的完整业务体系，自主研发了支付SDK移动端插件，搭建了由 SDK接口平台、SDK 智能管控平台、计费能力平台、数据缓存平台和存储数据库组成的后台服务器系统，后台系统可自动配置订单、选择最优计费通道，确保用户支付体验。 2）“一横三纵”发展战略。未来公司将以支付SDK业务为入口，发展数字营销、H5游戏发行及IP孵化三大纵向领域，相关领域目前盈利模式明确，发展态势良好，未来有望成为新的业绩增长点。 3）运维管控团队经验丰富，确保低投诉率。运维管控能力在支付SDK业务中处于核心地位，公司运维团队经验丰富，可及时发现并屏蔽异常用户，调节各计费代码所承载业务，控制高投诉率业务支付转换率，保证了较高的支付转化率和较低的投诉率，2015公司和下属子公司浙江恒华分别被天翼空间和咪咕数字传媒评为2015年度最具价值合作伙伴和A类渠道合作伙伴称 。
2.10 好样传媒（832784.OC）:深度合作韩娱，打造知名综艺品牌《星动亚洲》
【上榜次数】☆☆（净利润增长榜、净资产收益率榜）
好样传媒成立于2012年，主营业务包括电视节目制作、广告营销策划、影视剧创投及新媒体等。2016年上半年公司实现营业收入4001.89万元，同比增长851.12%，净利润达到2995.63万元，同比增长20436.66%，主要原因是本期公司以2200万元将《星动亚洲》节目的所有版权及收益权和艺人学员的艺人经纪权转让给海尧（上海）影视传媒有限公司。
广证恒生认为该公司有以下两大亮点： 1）专业制作团队。公司节目制作部大多来自湖南广电的节目制作团队，核心技术人员在电视节目、影视剧制作方面有经验丰富，2015年公司成功投资首档实现中韩跨国全媒体互动综艺节目《星动亚洲》(第一季)，首播收视率全国同时段第三名，目前公司正在制作项目包括《才华有限公司》、《神兽麻将馆》、《玩命之徒》、《火线兄弟》等影视节目，策划进行《世界听我的》、《足球小将》等综艺节目； 2）收购韩国YLS娱乐，中韩合作优势互补。2016年4月，公司出资8000万韩元（合计45万人民币）完成收购韩国（株）YLS 娱乐公司，未来将整合韩国娱乐产业体系与中国文娱市场，发展中国演艺新人培训项目。
2.11 波智高远（430754.OC）：无线通讯服务商转型跨国移动电商业务
【上榜次数】☆☆（营收增长率榜、净利润增长榜）
波智高远成立于2008年，2015年8月公司宣布收购鹏展万国、三态速递、思睿商贸、荣威供应链的100%股权，主营业务由无线综合信息发布系统平台应用及无线数字电视系统研发运营转为跨境电子商务、跨境物流及全球仓储业务。2016年公司实现营业收入 2.50亿元，同比增长 4955.54%，净利润3994.90万元，同比增长9881.52%。
2.12润建通信（834571.OC）：国内领先的通信 络工程建设运营商
【上榜次数】☆☆（营收榜、净利润榜）
润建通信成立于2003年1月，主营业务包括为通信运营商提供通信 络工程建设、维护服务，为中国铁塔提供基站配套与铁塔的建设、维护综合技术服务，为客户提供信息系统软件定制开发、集成等信息技术服务。2016年上半年实现营业收入9.90亿元，同比增长61.47%，归属于挂牌公司股东的净利润7557.68万元，同比增长26.58%。
广证恒生认为该公司有以下两大亮点： 1）注重流程信息化研发。公司自主研发了一系列信息管理支撑系统，包括基站运维管理信息系统、项目管理信息系统、智能远程基站监控系统、蓄电池测试与异常预警系统等，运营管理自动化程度较高。 2）规模及资质优势明显，行业集中化趋势下相对有利。一方面公司已在全国设立了14个分公司，拥有170余个经营 点，2016年公司新拓展了12个省份移动综合代维业务、3个省份通信工程建设业务，全国性市场布局已初具雏形，另一方面公司具备通信工程施工总承包壹级、电信工程专业承包壹级、通信信息 络系统集成甲级资质，综合实力强劲，在当前行业竞争日趋激烈，集中化进程加快背景下受冲击较小。
2.13 华信股份（832715.OC）：对日软件出口及服务外包龙头
【上榜次数】☆☆（营收榜、净利润榜）
华信股份成立于1996年5月，主营业务为计算机软件开发、IT 服务、计算机系统集成和教育培训，是 中国最大的对日软件系统和 IT 服务提供商之一，承接来自日本的业务规模占日本对中国发包整体规模约 10%，连续多年在中国软件出口和服务外包排名榜中位列第二。2016年公司实现营业收入8.40亿元，同比增长 29.16%，净利润7491.43万元，同比69.51%。
广证恒生认为该公司有以下三大亮点：
1）综合实力领先。公司是2016年国际外包专业协会（IAOP）全球外包企业100强，在IT基础设施、技术、人才、资质等多方面均具有领先优势。
技术层面：公司拥有9项专利权、219项软件著作权、173项登记软件产品，拥有自主研发的云计算支撑平台软件；IT基础设施层面：公司建有国内为数不多的符合全球最高标准ANSI/TIA-942-2005/ Tier 4标准的云数据中心，自建的大连华信国际软件园提供技术先进、信息安全保障完备的基础设施； 人才队伍层面：公司员工来自全国70多所大学，本科以上学历占86%，平均年龄30岁； 资质层面：公司拥有计算机信息系统集成壹级资质、信息系统安全集成一级资质、CMMI5-DEV ML5资质、ISO9001:2008质量管理体系认证、ISO14001:2004环境管理体系认证、ISO27001:2013信息安全管理体系认证、个人信息保护合格证书、ISO20000:2011IT服务管理体系认证等
2）领先的市场开拓能力。国际方面，公司是国内 IT 企业中较早在日本设立分支机构的企业，通过本地化运营和管理团队迅速打开市场，拥有一批关系紧密、合作稳定的日本大型客户，包括日本第二大电信运营商、日本最大电子商务公司、日本最大电子制造厂商、日本最大金融集团等；国内方面，目前公司在金融领域拥有89家银行客户（9家股份制银行，61家城市商业银行，19家省农业信用 ），住房公积金领域覆盖住房和城乡建设部、14个省会及副省级城市，26个二、三城市，15个银行及系统分中心，中信集团、广东核电集团、李宁等知名企业均为公司客户。
3）全产业布局确保财务稳健。公司业务包括软件设计开发、IT 服务、教育培训，覆盖产业链上下游，政府及公共事业、金融、产业、通信、医疗卫生等各行业领域，全产业链布局有利于熨平周期性波动，确保了公司稳健的财务表现。
2.14 东方 （834678.OC）：中国互联 百强企业，地方新闻 站龙头
【上榜次数】☆☆（营收榜、市值榜）
东方 成立于2000年4月，是一家集互联 传媒、信息技术服务、智慧城市和商贸服务为一体的综合服务提供商。2016年上半年公司实现营业收入8.95亿元，较上期增长257.15%，实现净利润-499.01万元，较上年同期下降181.47%，主要原因在于为确保资金安全，公司电子商贸业务薄利多销策略降低整体毛利率，同时期间费用同比增长1,064.64万元。
2.15 众享互动（837973.OC）：坐拥优质媒体资源，新星升起未来可待
【上榜次数】☆☆（净资产收益率榜、市值榜）
众享互动设立于2007年6月，主营业务为全国铁路媒体资源的开发与运营。2016年上半年公司实现营业收入6418.85万元，同比增长 10.26%，实现净利润3510.64万元，同比增长0.68%。
广证恒生认为该公司有以下三大亮点： 1)强大的广告场景改造能力。公司可通过采用自主研发的滚动灯箱系统实现了巨大可发布容量，同时可实现不同车站广告发布设备定制化设计，弹性发布量+可定制化一方面极大地提升了客户体验，另一方面也为公司利润提供了弹性空间； 2）优质长期媒体资源。公司已与全国上百个铁路系统单位建立合作，取得经营权的铁路媒体资源主要集中于火车站（含高铁站和综合站）的到达通道，具有受众人群广、人流量大、覆盖率高等特点，媒体资源十分优质，同时公司签署的营销资源使用权合同期限较长，有利于客户实施长期稳定的营销规划，广告主更为亲睐。 3）前瞻性战略布局。公司致力于打造造中国第一商旅大数据信息平台，除现有铁路媒体资源外，公司已与南航签署《南航智能候机服务系统合作协议》，未来将在南航二十多个城市机场的休息室等区域布设并运营高端旅客智能服务应用平台和候机服务系统，基于面向旅客的智能化、移动化信息服务系统快速积累大数据，为后续开展精准营销及其他数据变现渠道奠定基础，布局前瞻，未来可期。
2.16 盛世光明（430267.OC）：受益公安部无线上 管理项目，业绩大幅提升
【上榜次数】☆☆（营收增长榜、净资产收益率榜）
盛世光明成立于2006年2月，主营业务为信息安全软件的研发和销售。2016年上半年公司实现销售收入6667.54万元，同比增长1450.27%，净利润2579.39万元，同比增长497.19%。
广证恒生认为该公司有以下三大亮点： 1）技术优势。公司拥有数十项国家专利，产品包含的反恐专利技术及应用，填补了国内 络反恐的空白，2015年公司入选中关村科技园区“海帆企业”及“中关村未来500 强暨新品牌100强”企业。 2）渠道优势。公司在公安部公共场所无线上 管理项目中累计获得29个省的市场准入资格，拥有遍布全国的千余家代理商，随着公安部公共场所无线上 管理项目推进，业绩有望持续快速增长。 3）转型大数据挖掘及互联 广告，有望形成业绩新增长点。2015年10月公司启动盛世云项目，致力于形成产品覆盖+数据采集+数据挖掘+增值服务新变现渠道，实现从纯产品销售向大数据挖掘及移动互联 广告方向转型，盛世云项目有望进一步提升公司盈利能力，形成新业务增长极。
2.17汇元科技（832028.OC）：第三方支付第一梯队
【上榜次数】☆☆（净利润榜、市值榜）
汇元科技成立于2008年11月，主营业务为向互联 数字文化娱乐行业参与方、互联 金融行业参与方提供一站式、全方位、高效的平台服务及支付解决方案。2016年上半年，公司实现现营业收入1.30亿元，同比增长 74.11%；净利润为 6611.19万元，同比增长71.33%；归属于母公司股东的净利润6582.17万元，同比增长72.30%。
广证恒生认为该公司有以下三大亮点： 1）技术优势。目前公司产品及服务使用技术均源于自主研发，拥有软件著作权50项，在金融级别数据处理、云计算交易处理、 络安全、移动应用领域拥有核心技术。 2）品牌优势。公司是第三方支付市场知名品牌，拥有庞大的固定用户群体。公司的打造的一卡通品牌——“骏卡”是全国发行量最大的数字产品通用支付卡，与国内90%以上的数字产品提供商和运营商建立了合作关系，公司的互联 支付业务品牌——“汇付宝”在综合化、定制化和专业化支付服务领域位列前茅。 3）资质优势。公司拥有中国人民银行颁发的《支付业务许可证》、文化部颁发的《 络文化经营许可证》，连续两年荣获“中国十大第三方支付企业奖”，是国家及中关村高新技术企业、中关村国家自主创新示范区“十百千工程”企业。
2.18 大地院线（837015.OC）：优质院线发行企业，坐拥庞大影院资源
【上榜次数】☆☆（营收榜、净资产收益率榜）
大地院线成立2006年1月，主营业务包括院线电影发行及其衍生业务，电影放映设备的销售、租赁，2016年上半年公司实现营业收入8.71亿元，同比增长23.95%，净利润2375.72万元，同比增长435.94%。
广证恒生认为该公司有以下三大亮点：1）影院及银屏数全国领先，院线市场第一梯队。截止2016年6月30日，公司拥有已开业影院643家，银幕3290块，是目前全国影院数量、银幕数最多的院线。截止2016年6月30日公司票房收入20亿元，同比增长24.3%，全国票房占比8.1%，票房排名全国第二位，观影人次6438万人次，同比增长29.7%，人次排名全国第二位。2）深耕二三线城市市场战略，差异化战略储备后续发展势能。由于当前一线城市院线资源竞争日趋激烈而二三线城市居民观影需求不断提升，公司确定了重点布局二、三、四线城市发展的市场策略，2016年上半年公司新增680家加盟影院中76%为三到五线影院，银幕数占比70%，率先实现院线布局下沉。3）依托现有渠道优势，积极拓展多元产品经营。公司目前主要收入来自票房分成，未来公司将拓展影院开发和经营服务、系统集成与技术服务、发行营销和推广等多元业务形态，业绩有望实现跨越式增长。
数据支持：魏也娜
新三板团队介绍：
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周 、月 、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。
团队成员：
袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称 、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券 “金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。
赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券 “金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。
陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。
温朝会（新三板TMT行业研究员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联 、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度 告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。
黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。
陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。
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