HR管理软件北森递表港交所，三年半亏损37亿，七成中国500强公司都在用

HR管理软件北森递表港交所，三年半亏损37亿，七成中国500强公司都在用

1月10日，北森控股有限公司（以下简称“北森”）正式向港交所递交招股书，拟于港股主板上市，摩根士丹利和中金公司为联席保荐人。

据悉，北森成立于2005年，主要通过公司的iTalentX平台为企业提供包含招聘、测评、管理、发展和留用人才等功能在内的云端软件解决方案。根据灼识咨询，以2020年收入计，北森是国内最大的云端人力资源管理（HCM）解决方案提供商之一。北森iTalentX平台是业内首个，也是唯一一个提供全套云端应用程序的平台，涵盖企业员工全生命周期的HCM需求。

递表前，北森获得了包括经纬创投、红杉中国、中金公司、深创投、高盛、富达国际、软银愿景基金、春华资本在内的多家知名投资机构的支持。招股书显示，经纬创投持有北森超20%的股份，为最大机构投资方；红杉中国、深创投和软银愿景基金等机构亦持股超5%。

北森主要面向跨行业的大中型公司销售产品。招股书中称，截至2021年三季度，科技、房地产、金融服务、汽车及制造业的绝大部分前十企业都在使用公司提供的服务，近70%《财富》中国500强企业是公司的客户。

2019年、2020年、2021年3月31日和2021年9月30日四个时间点，北森服务的客户数量分别为约3300名、3800名、4200名和4500名。值得一提的是，截至2019年、2020年及2021年3月31日止财年以及截至2021年9月30日止过去六个月，公司的前五大客户收入分别占同期总收入的4%、4%、3%及2%，对单一客户的依赖程度较低。

2019年、2020年及2021年3月31日止的三个财年以及截至2021年9月30日止过去六个月，北森分别录得营业收入3.82亿元、4.59亿元、5.56亿元和3.13亿元。

虽然同期公司的毛利率分别达到60.6%、59.8%、66.4%及60.4%，但是也分别录得同期净亏损6.90亿元、12.67亿元、9.40亿元和8.20亿元，最近三个财年和最近六个月合计净亏损37.17亿元。

北森也在招股书中提示，公司可能于日后继续产生净亏损。“我们努力发展业务的成本可能较我们预期者为高，且我们可能无法增加足够收入以抵消我们较高的经营开支”，“此外，很难预测我们市场的规模和增长率、客户对我们结局方案及服务的需求、我们解决方案及服务的重续率或现有解决方案及服务的成功”。

根据灼识咨询的资料，中国HCM市场近年来稳步增长。市场规模从2016年的1784亿元增长到2020年的3199亿元，复合年增长率为15.7%，并预期于2026年达到8756亿元，2020年至2026年的复合年增长率为18.3%。2020年，中国HCM市场前五大企业的份额合计为29.7%，北森排名第一，占据12%的市场份额，超过第二名和第三名企业的总和。

公司能否成功上市，上市后能否改善持续亏损的经营状况，银柿财经将保持关注。