鸥玛软件与山大地纬（688579）、山大华特（000915）均携带“山大基因”。山大地纬于去年7月17日在科创板上市，山大华特已借壳上市多年，鸥玛软件“冲A”能够成功吗？
01
公司计划融资5.76亿元
山大华特与山大地纬以及鸥玛软件原本都是山东大学旗下企业，但由于校企改革的原因，2019年底，山东大学与山东省国有资产投资控股有限公司（下称“山东国投”）签订协议，前者将其持有的山东山大产业集团有限公司（含所属企业）100%股权无偿划转给山东国投。协议获批后，山大华特实际控制人由山东大学变更为山东省国资委。
在此之前，山东山大产业集团持有的鸥玛软件、山大地纬的股份，已全部划转至山东山大资本运营有限公司，而后者仍是山东大学控制的企业。
02
毛利率逐年上升
财务数据显示，2017年度-2019年度及2020年1-9月，鸥玛软件毛利率分别为62.13%、65.64%、69.68%和70.83%，呈逐年上升趋势，且公司毛利率显著高于同行业可比公司的算数平均值。此外，在上述 告期内，同行业可比公司毛利率呈波动或下降趋势。这种情形，是否具有合理性？
▲ 鸥玛软件毛利率与同行业可比公司对比情况
对此，鸥玛软件介绍说，同行业可比公司主要包括海云天、全美在线和佳发教育。海云天与鸥玛软件的业务较为相近，但与鸥玛软件业务集中于全国统一考试及省级考试不同，海云天的市级考试业务较多，截至2020年半年 披露时，海云天已为22个省份的140多个地区的中考提供服务。但是，市级考试的客户较为分散，与全国统一考试相比，服务商要实现相同规模的收入，对市级考试服务进行的前期准备工作所付出的成本更高。同时，因单次市级考试的考生人数或答卷数量小于全国统一考试，从而使得规模效应较小，项目的利润率较低。
“公司使用自主研发的软硬件产品，提高了项目实施效率、降低了项目实施成本，使得公司整体毛利率高于海云天。”鸥玛软件表示，公司围绕无纸化考试与 上评卷服务的主要业务环节，研发了一系列具有竞争力的产品；公司的高速智能扫描仪，也是国内为数不多的具有自主知识产权的专用扫描设备；在实施服务时，公司可以针对新项目的具体需求，在现有成熟的系统、平台基础上进行改造和升级，节约开发成本。
全美在线则主要侧重于考试、人才测评全过程服务，其向客户提供的服务涉及环节较多，涉及的客户群体更为广泛，相应项目实施成本较大，使得整体业务毛利率偏低。据悉，全美在线服务的客户群体比鸥玛软件更为广泛，企事业单位客户较多，市场竞争更激烈。
鸥玛软件在上述回复 告中介绍，公司所服务的考试项目除职（执）业资格考试外，还有普通高考、研究生考试、成人高考、自学考试、高中学业水平考试等教育类考试，而全美在线未有此类考试服务。“该类考试对安全性、时效性要求更高，相应的毛利率也较高。因此，公司的毛利率高于全美在线具有合理性。”鸥玛软件表示。
此外，佳发教育的营业收入，主要由标准化考点建设相关设备销售等硬件产品收入构成，该公司与鸥玛软件在主营业务、业务模式、收入构成方面存在较大差异，二者在毛利率方面的可比性较低。
03
去年营收和利润“双降”
▲ 鸥玛软件销售费用率与同行业可比公司对比情况
“公司与同行业可比公司的业务类型和业务结构不同，销售费用构成及销售费用率存在差异。”鸥玛软件解释称，公司业务结构与同行业可比公司存在差异，公司客户性质及客户集中度与同行业可比公司存在差异，公司销售人员数量及占比整体低于同行业可比公司平均水平，上述情况，使得公司销售费用金额及占比较低，销售费用率远低于同行业可比公司。
鸥玛软件对此表示，公司上述股权代持关系形成及演变过程中，仅在2005年2月公司设立时和2008年3月公司增资时，涉及被代持人实际现金出资，其余几次股权转让均为少许股东退出和代持关系的还原或调整，不涉及被代持人实际现金出资。上述两次涉及被代持人现金出资的过程中，被代持人以现金出资金额较小，最大单次现金出资额为21万元，其余现金出资额均小于15万元，且主要集中在10万元以下，以2万-6万元居多，代持出资金额较低。被代持人出于便捷性考虑，均以现金出资。被代持人与代持人之间没有银行转账凭证，但代持人与被代持人均已签署《出资委托协议书》，就代持相关事项进行明确。
从最新的财务数据来看，公司的业绩出现了一定程度的下滑。据悉，受疫情影响，2020年度部分考试项目取消、考试频次降低、 考人次减少，这对鸥玛软件的经营造成了一定影响。2020年度，公司实现营业收入1.54亿元，同比下滑了11.98%；实现净利润6047.54万元，同比下滑了13.33%。
版权 | 公司首席新闻官
出品 | 经济导
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