文章目录

• 第一章 绪论
• 第二章 基础知识
• 第三章　现金流量与资金的时间价值
• 第四章　投资方案的评价指标
• 第五章　投资方案的比较和选择
• 第六章　工程项目的融资分析
• 第七章　工程项目的财务分析
• 第八章 工程项目的经济分析
• 第十章 投资风险分析

第一章 绪论

工程具备的两个条件:

1. 技术上的可行性
2. 经济上的合理性

经济的含义

• 经济是从有限的资源中获取最大的利益

经济发展的必要条件

• 技术进步是经济发展的必要条件

经济学的基本假定

• 经济学的一个基本假定是资源具有稀缺性

工程经济学的研究对象

• 工程经济学的研究对象是工程项目的经济绩效，即以工程项目为主体，研究各种工程技术方案的经济效益

工程经济学的主要研究内容

1. 方案评价方法:研究方案的评价指标，分析方案的可行性
2. 投资方案选择:投资项目往往具有多个研究方案，分析多个方案之间的关系，进行多方案的选择是工程经济学研究的重要内容
3. 筹资分析:研究在市场经济体质下，如何建立筹资主题和筹资机制，怎样分析各种筹资方式的成本和风险
4. 财务分析:研究各投资主体的贡献，从企业财务角度分析项目的可行性
5. 经济分析:研究项目对国民经济的贡献，从国民经济角度分析项目的可行性
6. 更新分析:研究资产的更新问题，作出何时更换更佳的分析
7. 风险和不确定性分析:识别和估计风险，进行不确定性分析

工程经济学的重要特点

• 工程经济学是对新技术的各种可行方案的未来差异进行经济效果分析比较的科学

工程经济分析的七大基本原则

1. 资金的时间价值
2. 现金流量原则
3. 增量分析原则
4. 机会成本原则
5. 有无对比原则
6. 可比性原则
7. 风险收益的权衡原则

第二章 基础知识

需求的三个要点

1. 与市场价格相关，需要有相应的支付能力
2. 需求只是意愿，而不等于实际购买
3. 此变量是流量而不是存量，所以，需求与时期相关

需求定律

• 在其他条件不变的情况下，商品的需求量与其价格成反方向变化，即需求量随价格的上升而减少，随价格的下降而增加，只针对一般商品，对于特殊商品如炫耀性商品则不能由其解释。

供给定律

• 其他条件不变的情况下，商品的供给量与其价格成同方向变化，即商品供给量随价格的升高而增加，随价格的下降而减少

弹性

• 弹性是一个变量对另一个变量的敏感性的度量，它表明了需求量对市场价格的变动作出反应的程度

• 需求弹性Ed = 0 时，需求完全无弹性，表示需求量不随价格变化而变化，处于常量状态

• 需求弹性Ed = ∞ ，需求完全有弹性，表示在既定的价格水平上，需求量是无限的，而一旦高于既定价格，需求量几乎为0，说明商品的需求变动对其价格变动异常敏感。

• 需求弹性Ed = 1单位需求弹性，表示需求量和价格按同一比率变动。

• 供给Es = 0 供给完全无弹性，无论价格怎样变动，供给量都不会变动

需求估计

• 市场调查法
• 统计法

边际收益递减规律

• 当包括技术在内的其他投入固定不变时，一种投入数量增加最终会达到一个临界点，在该点以后产出水平会因为这一投入的增加而减小

成本

• 成本是企业为获得生产所需要的各种资源而付出的代价

1. 相关成本与非相关成本
2. 会计成本与机会成本:机会成本是资源用于某种用途而没有用于其他用途的最高代价
3. 增量成本与沉没成本:增量成本是企业因做出某一特定决策而引起的全部成本的变化；沉没成本是指决策前已经支出的费用或已经承诺将来必须支出的费用
4. 外显成本与内含成本
5. 总成本，平均成本，边际成本:边际成本表示产量变化一个单位而引起的总成本的变化

收益

• 平均收益(Average Revenue AR):AR = TR/Q
• 边际收益(Marginal Revenue, MR) MR＝　ΔTR/ΔＱ

利润

• 企业的经营收益减去会计成本就是会计利润，一般的企业利润就是会计利润，它没有考虑内含成本

• 利润最大化是企业行为的目标，指长期的总利润

市场结构

• 简化一个经济系统的方式就是把它分成若干个市场

完全竞争市场

• 特征：有大量相互独立的买者和卖者，产品同质，要素自由，信息冲分等。

企业利润最大化的条件

• MR = MC （边际成本　＝　边际利润）

企业投资的分类

1. 按照投资性质可分为：权益性投资、债权性投资和混合性投资
2. 按照投资目的或投资期限可分为：短期投资和长期投资
3. 按照投资对象的变现能力分为：易变现的投资和不易变现的投资

流动资产

• 流动资产是企业在生产或业务活动过程中参加循环、周转并不断改变形态的那部分资产。

流动资产的组成

• 货币资金、应收、预付款以及可变现的存货资产

无形资产

• 无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产，它包括专利权，非专利技术、商标权、著作权、土地权、特许权等。

收入的分类

• 按照收入的性质可分为商品销售收入、劳务收入、让渡资产收入

税金

• 在计算税金时，下列项目不得扣除：
  1. 向投资者支付的股息、红利等权益性投资收益款项
  2. 企业所得税税款
  3. 税收滞纳金
  4. 罚金、罚款和被没收财物的损失
  5. 上水规定意外的捐赠支出
  6. 赞助支出
  7. 未经规定的准备金支出
  8. 与取得收入无关的其他支出

土地增值税

• 土地增值税是一种同时具有增值税、资源税双重特点的税种

负债

负债是过去的交易事项形成的现时义务，履行该义务会导致经济利益流出企业

• 长期负债是指偿还期在一年以上或超过一年的一个经营周期以上的负债。

• 长期借款是指企业向金融结构或其他单位借入的，偿还期在一年以上或超过一年的一个经营周期以上的债务

财务 表

• 财务 表是指反映企业一定时期财务状况、财务成果和财务状况变动情况的总结性书面文件
• 财务 表的目的是为 表使用者提供使他们作出合理投资、贷款、经营管理和其他有关的经营决策的会计信息

资产负债表

• 基本公式：资产　＝　负债　＋　所有者权益

利润表

• 反映财务成果，反映一定时期的收入、成本、费用和损失，并由此计算出利润或亏损

现金流量表

• 反映企业一定期间内财务状况变动情况

第三章　现金流量与资金的时间价值

现金流量

• 现金的流入和流出成为现金流量，现金指各种货币资金和非货币资产的变现价值

正确估计现金流量

1. 与投资方案相关的现金流量是增量现金流量
2. 现金流量不是会计账面数字，而是当期实际发生的现金流
3. 排除沉没成本，计入机会成本
4. 有无对比而不是前后对比

资金的时间价值

• 现金收入与支出的经济效益不仅与资金量的大小有关，而且与发生的事件有关
• 资金增值：资金随着时间的推移价值会增加
• 资金一旦用于投资，就不能用于现期消费

复利计算

• Ｆ　＝　Ｐ（１＋ｉ）＾Ｎ

名义利率和有效利率

• 名义利率：通常所说的年利率为名义利率

• 有效利率：有效利率是指资金在计息期所发生的实际利率

• 名义利率之间不能直接比较，除非他们在一年之间的计息次数相同，否则必须转化为共同计息期间为基准的利率水平，然后再进行比较

资金的等值计算

资金具有时间价值，所以不同时间点的资金不能直接比较，所以要进行等值计算

• 资金的等值包括三个因素：金额、金额发生的时间和利率

• 把一个时间点发生的资金金额换算成另一时间点的等值金额，这一过程叫做资金等值计算

• 一系列资金金额换算成较早时间的等值金额，称为折现或贴现，将来时间点上的资金折现后的资金金额成为现值

• i:利率　N:计息期数 P：现值 F：将来值 A：等额支付系列的一次支付值

一次支付复利公式

• 用于计算现在时间点发生的一笔资金的将来值

• F = P*(F/Pi,N)

一次支付现值公式

• 用于计算将来某一时间点的资金的现值
• P = F*(P/Fi,N)

等额支付系列复利公式

• 计算一系列期末等额资金金额的将来值

• F = A * (F/Ai,N)

等额支付系列积累资金公式

• 计算一系列期末等额支付的将来值的等额年值
• A = F*(A/Fi,N)

等额支付系列现值公式

• 计算一系列期末等额支付的现值

• P = A*(P/Ai,N)

等额支付系列资金恢复公式

• 计算一系列等额支付资金在期末的等额年值
• A = P*(A/Pi,N)

第四章　投资方案的评价指标

投资回收期

• 原始投资回收所需的时间
• 分为动态回收期和静态回收期

使用回收期方法的主要优点

1. 简单直观
2. 降低风险
3. 减少投资对企业流动性问题的影响
4. 避免＂过时＂带来的影响

净现值

• 未来期内各年净现金流量的现值之和记 为NPV
• NPV = ΣＦt*(1+i)^-t

将来值

• 以项目计算期末为基准，把不同事件发生的净现金流量按一定的折现率计算到项目期末值得代数和
• NFV = NPV*(F/Pi,N)

年度等值

• 把不同时间发生的现金流量按一定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额支付系列

• AE = NPV*(A/Pi,N) = NFV*(A/Fi,N)

内部收益率

• 内部收益率ＩＲＲ定义为净现值等于０时的贴现率，用于计算投资方案对所实用的资金所能支付的最高成本

简单收益率

• 简单收益率在计算时会用到会计 表数据，用投资收益除以投资额来计算项目的盈利水平

• 常见形式有：

  1. 全部投资收益率　＝　（年利润＋利息）／全部投资额
  2. 权益投资收益率　＝　年利润／权益投资额
  3. 投资利税率　＝　（年利润＋税金）／全部投资额
  4. 投资利润率　＝　年利润／全部投资额

评价指标的比较

• 评价指标可分为：时间类、价值类和收益率类

• 静态投资回收期与动态投资回收期的区别仅在于是否考虑了货币的时间价值，而年度等值和将来值与净现值具有相同的评价尺度,只是代表的时间不同

• 三类评价指标中选择典型的动态回收期、净现值和内部收益率三个评价指标进行比较

• 当给定的基准收益率刚好等于项目方案的内部收益率时，动态回收期就等于方案的寿命期

第五章　投资方案的比较和选择

影响项目方案经济相关性的因素

1. 资金约束
2. 资源限制
3. 项目不可分性

方案的分类

1. 独立方案：经济上互不相关的方案，即接收或放弃某个项目，并不影响其他项目的接收与否
2. 互斥方案：接收采纳一组方案中的某一个方案，就必须放弃其他方案
3. 互补方案：执行一个方案会增加另一个方案的效益
4. 从属方案：一个方案的接受是以其他一些方案的接受为前提的

互斥方案比较的三点原则

1. 可比性原则
2. 增量分析原则
3. 选择正确地评价指标

ΔＮＰＶ＞＝　０　选择投资大的方案

ΔＮＰＶ　＜　０　选择投资小的方案

互斥组合法

第六章　工程项目的融资分析

融资的分类

1. 按照融资的期限，分为长期融资和短期融资
2. 按照融资的性质，分为权益融资和债权融资
3. 按照风险承担的程度，分为冒险性融资、适中型融资、保守型融资
4. 按照不同的融资结构安排，分为传统融资方式和项目融资方式

债券

• 是一种发行公司全部偿付之前，必须逐期向持有者支付定额利息的证券。

项目的融资架构

1. 项目的投资结构
2. 项目的融资结构
3. 项目的资金结构
4. 项目的信用保证结构

项目融资的参与者

1. 项目的直接主办人
2. 项目的实际投资者
3. 项目的贷款银行
4. 项目的产品购买者、设施使用者
5. 项目建设的工程公司、承包公司
6. 项目融资顾问
7. 项目有关政府机构
8. 法律、税务顾问

完整项目融资过程的五个阶段

1. 投资决策分析阶段
2. 融资决策分析阶段
3. 融资谈判和项目融资的执行阶段

企业最佳的融资方案是使企业达到最佳的资本结构、筹资成本最低，又使企业所面临的筹资风险最小的方案

第七章　工程项目的财务分析

财务分析的主要内容

1. 财务效益和费用的识别
2. 财务效益和费用的计算
3. 财务 表的编制
4. 财务评价指标的计算与评价

项目盈利能力评价指标

1. 静态：投资回收期　简单收益率
2. 动态：投资回收期、将来值、净现值、年度等值、内部收益率

资产＝　负债＋所有者权益

折旧估算的方法

1. 一般折旧法（包括直线折旧法和工作量法）
2. 加速折旧法（包括双倍余额递减法和年数总和法）

第八章 工程项目的经济分析

经济分析和财务分析的区别

1. 评价角度和目标不同:站在国民经济整体的角度
2. 费用和效益的含义和范围划分不同:以国家经济为界
3. 使用价格不同：财务分析采用现实预测的市场价格，经济分析采用人为确定的、反映资源合理运用的价格即影子价格
4. 使用的参数不同:经济分析采用国家统一的参数

影子价格

• 影子价格是能够真实反映项目投出物与产出物真实经济价值的计算价格，也成为计算价格或经济价格。
• 反映在项目产出上:是消费者的一种支付意愿，消费者愿意支付的价格，只有在供求完全均等时，市场价格才代表愿付价格
• 反映在项目投入上：资源不投入该项目，而投在其他经济活动中所能带来的效益

进口平价

• 衡量在自由贸易条件下或服务进口和国内生产无差别，国内生产者不得不接受其在国内市场销售的价格。

出口平价

• 衡量在自由贸易条件下国内生产者出口和在国内市场销售无差别，不得不接受在国内市场销售的货物或服务的价格

第十章 投资风险分析

风险的含义

某种不利事件发生的可能性

宏观风险

1. 国际风险
2. 政治政策风险
3. 经济金融风险
4. 法律风险
5. 灾害风险

微观风险

1. 技术风险
2. 市场风险
3. 管理组织风险
4. 财务风险