脱水研 ：科技板块再迎反转，芯片软件崛起替代基建成为新主线

【功能强大，国产替代进程加快】

据嘉楠耘智介绍，该芯片为全球首个成功量产的7nm芯片，有效实现国产替代。该芯片拥有业内最高的算力密度、更低的成本和更大的产能、低功耗、耐高温、高良率。主要应用于区块链超级计算机中。

对中国意义深远：该芯片的成功量产早于苹果、英特尔、英伟达和华为等巨头，而此时贸易战正如火如荼，专用芯片领域中国芯赶超国外，实现弯道超车具有里程碑意义。

【应用范围有局限性，实质性利好仍待考证】

情绪影响大于实质，炒作依赖数字货币价值。由于挖矿芯片除了用于挖掘数字货币，目前还没有其他更有价值的应用。以至于7nm芯片的应用较为局限，要依赖区块链的发展进程。由于2018年以来数字加密货币价格下跌剧烈，矿机芯片厂商砍单不断，晶圆代工厂调整了对这类企业的支持政策，当前挖矿芯片的突破更多是彰显国产替代信心。

【内外部环境支撑，芯片突破势在必行】

除了7nm芯片的量产以外，近期多类芯片获技术突破，如首颗国产自主可控UWB定位芯片发布，清华紫光推出自主研发的内存芯片等。内外部环境提供支撑。

外部环境：1）贸易战背景下，自主可控势在必行；2）政策驱动，集成电路产业迎来发展机遇；3）新一代信息技术加速渗透，新兴领域对芯片提出了更高的需求。

内部因素：从产业内部角度来看，硬件实现难度大，授权费用高企，芯片企业成本居高不下。

【芯片超级大国，下游需求旺盛】

山西证券表示我国作为芯片消费超级大国（90%靠进口），下游需求旺盛。国产化替代趋势为国内芯片制造厂商带来了超大的市场规模，券商表示长期看好具有强大股东背景、资金实力雄厚、芯片技术领先、软件生态具备一定规模的国产芯片厂商。

【相关标的一览】

嘉楠耘智相关概念：科达股份、鑫茂科技、高升控股

山西证券首推：中国长城、中国软件和和太极股份，认为其自主可控技术领先，产业链一体化布局完整。

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