港股打新：伊登软件IT软件服务公司申购测评（003）

伊登软件

基本概况：

有超额配股权，稳价人华夏常青，不过预计不会超额配售，稳价失效。

公司简介：

公司成立于2002年，为中国的综合IT解决方案及云服务提供商，在IT服务行业拥有超16年经验。

主要业务包括提供IT基础设施服务、IT实施及支持服务、云服务。IT服务行业高度分散，市场参与者较多，以2018年在深圳所得收益计，集团排名前60，占据0.1%的市场份额。

行业概况：

预计2019年起，中国IT行业的市场规模将以复合年增长率16%继续扩大，并于2023年低达到人民币108591亿元。

其中上海及广州的IT服务市场自2013年至2018年分别以11.8%及15.5%的复合年增长率增长。预期上海及广州的IT服务市场将于2019年至2020年继续分别13.8%和13.2%的复合年增长率增长。

综合来说行业未来的市场规模还是有不少发展空间。

财务数据：

公司2016年-2019年收入分别为3.27、4.68、6.12、7.9亿，营收增长率还是比较高的，基本在30%以上，不过近两年增速有所变缓。

2016年-2018年净利润的增加主要是由于统计毛利增加，2018年相比较2019年利润减少9.5%，给出的主要原因是上市开支的增加。公司整体估值还是偏高。

公司竞争优势：

为中国的综合IT解决方案及云服务提供商，拥有提供一站式IT服务亿满足客户需求的良好过往记录及声誉。

与国际知名IT产品供应商建立策略关系，获得其认识及授权，并持续获委任为服务供应商，在中国销售其IT产品和服务。

IT服务方面拥有技术专长、知识和研发实力。拥有完善的销售 络及获研发团队支持的经验、丰富经验且尽职的管理团队，拥有IT服务行业的行业知识。

风险因素：

对供应商的依懒性较强。业务运营集中于主要几个供应商，受其影响较大，由于面向客户的业务及销售目前受到美国实施的美国禁令的限制，因而可能受到不利影响。

无法控制供应商所提供产品及服务的质量。部分服务分包给分包商，可能存在一定风险。

募资款项用途：

33.0%将用于扩张办事处及增强服务实力以把握中国各地区的商机；35.1%将用于增强及发展研发及IT服务实力以及进一步扩展云服务；16.7%将用作备存履约保证金的资金；5.2%将用于加强营销力度及提升品牌知名度；10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

同行上市情况：

从市盈率上来看，新股市盈率还是偏高的，就过往上市数据来看整体表现还是不错，毕竟整体行业还是比较有发展前景的。

保荐人历史战绩：

保荐人历史项目战绩看着还不错，9只中暗盘战绩6胜3败，首日战绩5胜4败，其中战绩最耀眼的就是3月上市的生兴控股首日涨幅148%，历史累计涨幅338%。

中签率预估：

目前认购倍数6.96倍，不知道会不会超过15倍，如果没有超过15倍，未启动回拨，一手中签率可能在10%左右；如果回拨到20%，一手中签率在20%样子；如果超过15倍回拨至30%，一手中签率可以达30%多。

综合评估：

小盘票，朝阳行业，公司增速有所放缓，整体估值偏高，保荐人过往业绩还行，国配无超额无稳价机制，无基石投资者，这种小票看比较依赖看庄想怎么玩，如果超15倍，风险厌恶者不建议申购。

个人操作：一手占用资金不多，上3个现金账户小博一下。