平台+自营，卖服务的猪八戒 冲击上市能迎来高光时刻吗？

“使用不满意，服务商拒绝退费”“以前不额外收费，现在想着法子收费”…… 以匹配企业服务和个人技能起家的猪八戒股份有限公司(以下简称“猪八戒 ”)近日递交招股书，相对低调的数字化企业服务平台再度走进大众视野，关注和吐槽一并而来。

2022年上半年，猪八戒 营收2.87亿元，同比减少25.1%。其中，工商财税服务、知识产权服务等to B业务是营收大头，占比超四成。从搭平台对接服务到自己为企业提供服务，如此转变让猪八戒 多了不少对手，往大了说是和互联 巨头瞄准了同一个赛道，往小了说是站在了企业服务垂直领域SaaS(软件即服务)类企业的对立面。成立16年来，猪八戒 历经数次风口，但都专注在自己的一亩三分地，没掉进过大坑也没多少高光时刻，这或许是互联 企业的另一种生存法则。

对接服务难，不容易标准化

投标成功后，页面会跳出“你可以使用投标置顶，经过统计，使用置顶中标概率提升2.7倍”，一次置顶的投标置顶产品(有效期7天)标价2元。根据猪八戒 的规则，用户使用1次置顶，排名将上升至投标列表中第一位，多人置顶时，将按照置顶时间倒序展示。

如果用户在一天内想要二次投标，页面会显示“你的商机豆不足，本次投标需消耗3个商机豆”。在这个环节，猪八戒 提供付费投标和解锁免费投标两种增值服务产品。

针对猪八戒 如何考虑商业化和用户体验的平衡，服务供需两端出现矛盾时的处理机制，猪八戒 相关人士表示，“静默期不便回应”。

营收大头是企业服务

谈到运营服务类电商的困难，天使投资人、互联 专家郭涛认为，“服务电商平台通过在线撮合企业服务的提供方与需求方，实现供需高效匹配，促使双方达成合作。相对实物商品电商平台，服务电商平台存在引流获客成本高、服务标准化程度低、用户需求不一定明确、交易全过程难以有效监管、交易周期长纠纷多等突出问题，对平台发展都造成很大的影响”。

这种情况不仅发生在猪八戒 身上，其他服务类线上平台也曾遭遇类似苦恼。不过，目前猪八戒 营收并不仅仅依靠对接服务。

招股书显示，2019-2021年，猪八戒 营收分别是7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元。2022年上半年营收2.87亿元，同比减少25.1%。企业服务平台类、智慧企业服务类、产业服务类三个业务板块为猪八戒 贡献营收。其中企业服务平台营收来自于匹配服务、会员、广告、工具与订阅服务；智慧企业服务类营收来自于工商财税服务、知识产权服务、科技咨询服务；产业服务类营收来自于创业创新园区服务、产业解决方案服务。

追溯三个板块的历史，猪八戒 于2006年推出企业服务平台业务，2015年扩展至智慧企业服务，2021年推出SaaS服务业务筋斗云。

其实，和智慧企业服务类、产业服务类业务相比，企业服务平台类的毛利率更高，在2022年上半年是92.6%，其余两个板块的毛利率分别是53.3%、41.9%。“毛利率的确是企业扩展业务时考虑的一个维度，但我认为猪八戒 从帮别人对接服务到自己向企业提供服务，更多是看重了企业数字化转型红利。”比达咨询分析师李锦清表示。

威客模式只能小而美？

或许不想被认为只是搭平台对接服务，猪八戒 给自己的定义是综合性定制化企业服务电商平台。

根据艾瑞咨询数据，2019年中国企业服务市场规模9.2万亿元，2022年预计到11.1万亿元，2026年涨到14.8万亿元。按服务模式区分，中国企业服务可分为定制化与非定制化，2021年中国定制化企业服务电商市场规模4280亿元，预计到2026年增长至1.31万亿元。按成交额计算，2021年猪八戒 以84亿元在这一赛道排名位居第二，第一名是一家在江苏注册的以互联 渠道提供车货匹配的企业级货运物流服务公司，成交额2206.7亿元。

由于业务复杂，猪八戒 在招股书中还罗列了其在中国综合型定制化企业服务电商、定制化工商财税服务电商等市场地位，很难将其对标某一家企业。

在猪八戒 上线之初，情况远没有这么复杂，它被认为是威客平台。威客平台是指可通过提供服务及信息获取金钱回 的 络平台，比如诞生于北京的K68威客 、多次更名的赢在威客 ，但在业内人士看来，猪八戒 是发展相对稳定，也是知名度更高的威客平台。

尽管如此，威客在新概念频出的互联 行业，早已不再时髦。“威客模式其实挺大的，不仅包含任务服务，知识付费也是威客模式，但这个名词是PC互联 时代的产物，现在感觉很陈旧。互联 服务还是以流量为入口的，威客作为服务模块或产品模块是可以的，但是要做成独立服务，首先面临的是流量瓶颈，所以做不大。”田际云说。

不可否认的是猪八戒 的坚持，2006年上线，2022年赴港递表，“和猪八戒 一样规模且跨领域的、成立了十多年没有上市的企业不算多，绝大多数的企业服务机构都是以某个特定行业、特定区域、特定业务为核心工作内容”。商业战略专家潮成林直言。

猪八戒 之前没有过上市的念头吗？并不是。2011年猪八戒 曾探索海外上市的可能性，2015年有过A股上市计划，并在2019年向中国证监会重庆监管局提交上市辅导备案。赴港递交招股书已经是猪八戒 第三次上市尝试。

16年来，互联 的风口换了一茬又一茬，但猪八戒 似乎并不感兴趣。用文渊智库创始人王超的话说，“猪八戒 总部在重庆，它们的资源够在当地扑腾，但是没有赶上大的机会，也没掉进大的坑，业务都比较传统但稳定，很多风头上的公司死掉了，它们还在”。