疫情（NCP）来临之际，风口上的危与机……

近20天以来，全国进入了紧急“备战”的状态，从小年夜左右开始，我们基本上就处于在家里过年的情况，这段期间我们尽可能的减少外出，甚至就不出门，因为我们都害怕新型冠状病毒会悄然无息的到来，病毒在未能找到宿主之前，肉眼是无法识别的，所以在疫情来临之际，宅在家里就是对中国最大的贡献……

什么是病毒？如果用通俗易懂的解释来说，就是让你的身体机能无法正常运转的东西，病毒不单单出现在生物的身上，也同样出现在软件上，比方说电脑病毒。根据钟老的讲解，新型冠状病毒原本只有六种，2003全爆发的非典就是其中之一，而今年爆发的新型冠状病毒目前简称为NCP，钟老将其定义为第七种新型冠状病毒，潜伏期约14天左右，但也不排除更长的时间。

一、疫情期间最大的危险无异于生命的脆弱

宅在家里的这段时间往往是无事可做的，所以我在没有写文章的时间通常都在看电影，最多的题材是跟疫情有关的，比方说我记得《釜山行》中，男主角在即将变异之际回忆起女儿出生时的美好；比方说《负重前行》中，男主角为了让襁褓中的孩子能够活下去的伟大父爱；比方说《传染病》中，人性的贪婪以及病毒的可怕；比方说《流感》中，女主角为了让孩子能够活下来的那股子为母则刚的狠劲，电影题材往往源自于现实生活，让我们有了更多的精神食粮，这不同于心灵毒鸡汤的虚无缥缈，而是实实在在的能让你感受到人性的优点。

毫无疑问，病毒是可怕的，今年爆发的NCP疫情让中国陷入暂时的停滞状态，但更多的体现是，人类在自然灾害面前的无力感，所以需要我们万众一心的对抗病毒，记得在2003年的时候，虽然非典同样让人害怕，但是传播速度并没有那么快，而患病的人数也同样没有那么快，然而今年的NCP却快速的超过了当初SARS，这是因为节假日而出现的人口大幅流动所造成的，很为武汉有超过500万人离开了，也就造成了传染源无法切断的情况，所以造成了全国范围内的病毒传染。

深受病毒所害的当然是武汉，封城禁令的出现实属无奈之举，我们应该为武汉祈福，希望能早日度过难关，我们也要为中国祈福，希望灾难能尽快结束，近月余以来造成的损失太大了，长时间下去国家将无法承受，而人民更是无法承受，所以，我们只能寄希望于钟老等一大批专家，辛苦他们能早日的研发出相关药物，让中国能够脱离苦难……

历史上出现的病毒有很多，我们简单看一下近几十年出现的情况：

1、2009年出现于墨西哥的H1N1流感，这并不等同于禽流感，因为这种病毒包含了禽流感、猪流感、人流感三种病毒的RNA片段。人类免疫系统中的T细胞会主动对病毒进行灭杀，但是，T细胞也随之上升，这反而导致了抵抗力过剩，引发肺部炎症，所以，这种病毒的高发人群并非老人及小孩，反而是免疫力最强的青壮年。

2、非典（SARS）病毒出现于2003年，冠状病毒变异性很强，但始终围绕着脊椎动物呼吸系统、消化系统、神经系统展开，所以通常与生物有关，包括动物跟人类。飞沫通过空气传播，导致传染性很强，这会直接损伤淋巴细胞，破坏人体免疫机制。

3、HIV病毒，这算是已知病毒中“最出名”的，在1983年，美国科学家确认了这种“人类免疫缺陷病毒”，至今都有着未解之谜，这种病毒被称为“世纪瘟疫”，因为其对人体“釜底抽薪”的破坏使得免疫细胞丧失复制能力，所以这种病毒本身并不会直接引发人体病变，而是让你没有免疫系统，比如伤口无法愈合下出现溃烂，直到因感染而死亡。

4、埃博拉病毒出现于1976年的非洲，这是一种通过液体传播的烈性病毒，两周的时间救人充斥人体内部，每滴血液中包含1一个埃博拉，没有任何手段可以组织，人体器官将坏死脱落，就好像一个原本新鲜的苹果在一天内，变成了一个烂透的苹果，最后脱落。

上述四种病毒都是近几十年内才出现的，经过研究，也基本得到了控制，有的病毒也的确无法根治，但是至少能够抑制，然而人类历史上所爆发的病毒远远不止这点，但大多有一个共同点，那就是由于动物传播的交叉感染，比方说《传染病》中的病毒就源自于蝙蝠吃过的东西被猪吃了，后来病毒就从猪的身上传到了人的身上，在出现的案例中，比方说1918年的西班牙流感导致2000万人丧生，传染源来自于鸟类；比方说1348年欧洲死亡过半的黑死病，传染源就来自于鼠疫；比方说1962年出现于玻利维亚的马波求病毒导致30%的感染者死亡，这也来自于鼠疫；比方说登革热病毒导致50%的感染者死亡，是通过蚊子叮咬；比方说埃博拉病毒的传染源来自于蝙蝠；比方说1967年出现于德国的马尔堡病毒来自于乌干达绿猴，而非典病毒则来自于果子狸。

也就是说，近乎所有导致人类死亡的快速传播的病毒都来自于动物，而相当一部分都是人类吃了这些动物之后所导致的，所以我们呼吁，人类应该善待动物，同样的错误不要犯第二次，比方说这段时间我们在 络平台上还能看到吃蝙蝠的视频，反正我是无法体会那是怎么吃下去的，也有人说这是人类不善待动物，善待自然的结果，因为大自然开始 复了，我们不去探究这种说法的真实性，但至少能让我们引以为戒。

事实证明每一次的疫情出现都绝非偶然，我们也不去讨论没有根据的传言，但是当疫情实实在在到来的时候，我们至少应该反省自身，所述动物都是病毒的携带者，我们可以食用家禽是因为相关疫苗的存在，也是因为这些动物身上并未出现交叉感染人类的病毒，然而病毒的出现导致了疫情的出现，随之而来的自然是危险，但是，站在投资的角度，机会也将随之而来……

二、疫情期间，投资的机会是如何产生的

太过久远的历史我们不用去拿来作为判断依据，不是因为没用，而是因为经过这么多年，经济体量早已不同，所以最近的疫情影响下出现的投资机会才更有现实意义，比方说2003年的非典期间，国内的损失虽然不小，但是经济体量差了近5倍，所以影响也截然不同。

1、经济变化及走势的表现形式及简单对比

2003年的非典对经济的影响是相对较大的，然而当时中国的GDP表现却非常强势，在2003年全年中，由于3-5月的疫情最为严重，所以2003年二季度的GDP从11.1%下降到了9.1%，也就是说影响到了2个百分点，然而对2003年全年的经济趋势并没有过多影响。

从具体明细来说，2003年的消费连续下滑了半年，上半年的影响是最大的，从10%下滑到了4.3%左右，因为6月过后的疫情基本消失，所以经济也快速恢复，消费开始快速反弹；投资领域上，2003年的固定资产投资维持高速增长，达到30%的增幅，而进出口方面，出口所受的影响很小，进口稍微大一些，因为消费降低了，这很好理解。

所以，在非典的过程中主要影响到的是消费及进出口，那么对比今年的NCP疫情，比较明显的是拉动经济增长的三驾马车都跟随下滑，很大程度上是因为本次疫情扩散的时间及人数远远高于非典时期，有一点不能忽视，2003年的春节是几乎没有受到影响的，这从当年一季度的GDP增速就能看出来，但是今年不同，虽然都是头一年12月开始出现，但非典的集中爆发期在3-5月，而本次疫情来得太快，春节期间可以说是损失惨重。

从一个普通市民的感官上讲，由于过年至今众多的城市都出现不能营业的情况，所以今年消费所受的影响必然是大于2003年的，事实上各行各业都受到了波及，其中最受影响的大概有三个，旅游、餐饮、交运，不能营业、不能外出，那么几乎所有门店都不会有收入，消费自然大幅降低，当然了，我们还是要根据到时候公布的具体数据为准，其次是进口，虽然说制造业还要继续，但是未能如期复工的时间段，很多企业都无法继续生产，特别是科技制造业较为集中的武汉，很多企业恐怕还需要时间才能重新开工，所以，这不单单影响着进口，同样会影响出口，最后是固定资产投资，这方面受到的影响反而可能是最轻的，虽然春节期间是回乡置业的高峰期，但是房地产本身就从2018年开始管控，到目前为止并没有松懈的情况，所以房地产市场的回落只是加速了而已。

事实上最重要的是物价水平的变化，今年一月，中国CPI已经达到了5.4%，去年CPI刚破3的时候易论就强调过未来的CPI可能将长时间维持在高位，但这也主要是疫情的影响，长时间站在5以上是不太现实的，换言之，物价水平总体还是得先上后下，跟2003年非典时期类似。

那么在综合的判断下，2003年非典期间对GDP造成的影响为1%，当时全年GDP接近20万亿，那么这就造成了2000亿左右的影响，而今年，仅仅是旅游行业的损失恐怕就不止2000亿，因为2019年春节期间的旅游消费额达到5000亿左右，仅仅从绝对数字来看，今年的影响是更大的，如果依旧是1%，按照目前100万亿的GDP计算就是1万亿，然而截止到今天，还有大多数企业没有开工，所以客观的将，今年疫情期间的损失恐怕高于1万亿，但是要注意一点，2003年的2000亿跟2020年的2000亿完全不同，假设按照每年3%的通货膨胀，2003年2000亿的购买量相当于现在2000*（1+7%）^17=6317亿，中国近20年的发展非常快，所以，通胀的增加恐怕只高不低，也就是说本次的中国经济受到疫情影响的程度是要大于2003年的，不过这一切还得依据国家统计的数据为准。

2、疫情之下，A股市场的风险与机会

从下图可以看出，事实上A股市场的表现并没有想象中那么差，可以说一直到2003年的4月中旬才开始出现调整，前期已经上涨了好几个月，时间节点上，一月份出现了第一波涨幅，而在三月底到四月中旬出现最后的加速，而当时的非典疫情已经到达最严重的的时期，随后A股市场出现调整。

当时的非典疫情期间，整个A股市场仅仅只有医药行业出现上涨，其余行业因为的的确确受到冲击较大，所以基本都是下跌走势，其中，受影响最大的A股行业表现为周期性行业，如家电、建筑、服务、非银金融等，所以当时对于整个中国来讲，多数都是风险，而存在的机会几乎仅限于医药行业，但是今年也有较大的不同……

事实上2003年下半年A股市场的下跌并不受到非典的影响，而是因为收紧银根导致，为了让疫情能够快速得以控制，不至于影响民生，所以货币政策是非常宽松的，在疫情结束之后，经济明显是过热的，收紧货币政策，提高存款准备金自然也就成了市场下跌的主要因素。

毫不客气的说，随着时代的发展，终归时候好处的，因为科技的进步，市场出现了更多的行业，比方说手机端游、云办公，事实上如果客观的比较，2003年受到的影响肯定是赶不上今年的，比方说当年的快递行业仅仅刚起步，而现在已经成熟了，比方说当年尚未出现互联 购物，现在已经成了一种趋势，比方说当年的办公还停留在最基础的手写阶段，绝大多数公司没有 络，而现在， 络早已遍布全国的每一个角落，云办公也成为了一种趋势。

所以，2003年非典期间除了医药行业存在机会以外，还有物价上涨这个客观因素，这其中也存在百废待兴，但比之现在，差别实属太大，所以，机会也变得更多，比方说云办公，自疫情导致假期调整之后的开市以来，部分公司的股价上涨了30%以上，让这个本就处于幼稚期的行业开始爆发，以更加快速的动作走进各大企业，这便是疫情带来的机会之一。

我们将其称之为风口上的机会，但风口过后，增速逐渐回到正常阶段，提前释放预期所上涨的股价也会逐渐朝着估值靠拢，所以这是典型的趋势性投资机会，同时，我们依旧可以靠着经验及尝试来抓住疫情期间的投资机会。

比方说游戏概念，直白一点的讲，绝大多数普通人除了工作所具备的技能外，并不具备其他求生的技能，换言之，当众多企业选择延迟复工的过程中，当疫情导致我们只能宅在家里的过程中，绝大多数人都是无事可做的，所以休闲娱乐成了必需品，而游戏就成了最好的打发时间的工具。

所以游戏概念存在短暂的投资机会，因为这个阶段的相关游戏在线人数会大幅增加，这会推动相关企业收入的增长，从而带来股价的上行，但是切记，当 会回归正轨之后，下滑同样是明显的，所以，机会的确存在，但是风险也不能置之不理。

再比方说医药行业，集中在流感病毒研发以及医药防护设备上，如口罩，这恐怕是今年春节期间最畅销的产品，随着需求的大幅增加，虽然说价格不能随意上涨，但在产量大幅提升下，这将为相关企业带来实际的利润增长，股价自然跟随上涨。

上述几点均是疫情出现下，应声而出的投资机会，所以我们会发现疫情来临之际，出现在风口上的不单单是危险，还有机会，这些机会并不会自己告诉你，而是在每个人的投资经验中，有人能提前反应做到先知先觉，而有的人甚至连疫情结束之后都无法想明白其中的逻辑，这样的人大多只是感受到了危险的存在，而被机会给抛弃了。

所以，当我们每个人都置身于历史的漩涡中，而风险来临之际我们很难有快速对抗的实力，但是，纵然疫情犹如洪水猛兽，在国家、人民面临灾难的时候，我们更应该抱团取暖，而不是让人性的弱点被放大，唯有万众一心才能共克时艰，与此同时，危险也往往伴随着机会，很多人纠结于没能复工，可能支撑不了多久，但是，我们除了工作能带来收入之外，还有很多途径可以增加自己的收入，资本市场在疫情来临之际，同样给出了我们新的投资机会，这就好像国外的一句名言，上帝为我们关上了一扇门，但一定会为我们打开一扇窗……

文/易论

2020.2.13日