正荣系股价午后暴跌，房企债务管理承压

由于3月初将会有美元债到期，内房股正荣地产（06158.HK）与融信中国（03301.HK）近期备受港股资本市场关注，并引发股债价格波动。

2月11日午盘开市之后，正荣地产因股价大跌反复多次触发市调机制而进入冷静期，当天 收1.23港元，跌幅66.39%，市值53.72亿港元，市盈率4.45。

正荣服务（06958.HK）也在当天暴跌57.70%，收 1.73港元，市值17.95亿港元。

即将于3月1日到期一笔4.56亿美元债券的融信中国，股价也出现了波动，2月11日收 3.06港元，跌幅7.27%，市值51.51亿港元，市盈率2.05。2月9日，融信中国一笔将于2023年到期的美元债发生价格波动，同时多只境内债价格下跌。2月11日早间，融信公告澄清，公司近期生产经营、日常管理均运行正常，并未发生重大不利变化。

与之相似，正荣地产将于3月6日到期的美元永续债（ISIN XS2013512608）自2月10日起，价格也开始出现波动。截至发稿时止，DM查债通软件显示该笔债券价格在90.2125美分；另一笔将于4月13日到期的美元债（ISIN:XS2329241447）也出现较大跌幅，截至发稿时止，价格约在70美分左右。

受此影响，据上交所披露，“20正荣03”跌逾30%，发生第二次盘中临停，成交净价 54.2元。

此前的1月4日，正荣地产发布公告称，将于2022年3月5日赎回一笔2亿美元的永续债。

“其实公司对近期不利因素也做了预判，但没想到有展期传闻传出，影响巨大。”知情人士如是说。

正荣地产自2018年1月赴港上市之后，在资本市场尤其是美元债市场口碑尚可。2021年6月23日，正荣地产发行一笔人民币13亿元2022年到期年息7.125%的绿色点心债，获得超10亿人民币的认购。

有分析人士指出，近期房企陆续进入美元债管理周期，寻求债务展期的房企比较多，一有敏感消息便会触发资本市场异动。一方面，资本市场有信息差因素存在；另一方面，此前确发生过房企无法按期偿付债务的案例，资本市场越来越风声鹤唳。

自流动性危机发生以来，房企债务管理成为资本市场关注焦点。此前已有新力地产（02103.HK）、祥生地产（02599.HK）、世茂集团（00813.HK）等多家房企经历过不同程度的股债价格大幅波动。

房企也在积极自救。

如近期已有包括奥园、花样年、世茂、阳光城等多家房企对到期美元债或境内债进行展期；包括海伦堡、富力地产、禹洲集团、上坤、大发地产、祥生等等多家房企对美元债进行了交换要约；也有资金准备充分的房企做了提前回购的动作，如旭辉以现金要约提前赎回美元债、弘阳地产提前回购将于4月到期的美元债部分本金。

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