而立之年
“今人不见古时月，今月曾经照古人”，1988年创办的金山软件有限公司（03888-HK）已走过了29个年头，明年便是“三十而立”。1989年，在公司发布WPS 1.0和金山I型汉卡之后，几乎垄断了国內轻印刷领域，可谓“少年得志”，但接近三十年的拼搏，时至今日，310亿港元的市值（以今日收盘价计算）未免略显羸弱，对于即将到来的“而立之年”，金山软件是否已做好了准备？
11月21日晚间，金山软件公布了第三季度业绩， 告期內，收益13.03亿元人民幣，同比增长16%，环比增长1%，母公司持有人应占净利润2.38亿元，同比增长68%，环比降5%，与去年同期相比，收益稳步增长，净利润大幅提升。
图：整理于公司公告
但值得注意的是，在业绩提升的背后，非持续经营利润大幅增加，如下图所示，持续经营业务净利润1.42亿元，同比下滑7.28%，环比下滑36.38%， 告期內公司净利润爲2.7亿元，非持续经营业务净利润占比高达47.76%，这主要是因爲金山软件已失去对猎豹移动的控制权，猎豹移动将按公司联营入账，所以被划分爲非持续经营收益。
图：整理于公司公告
低迷的 络游戏
业绩的下滑， 络游戏业务的低迷是主要原因。公司目前的业务分爲三大板块： 络游戏、云服务、办公软件及服务以及其他， 告期內， 络游戏收益7.47亿元，同比下滑5.7%，环比下滑7.24%，而云服务、办公软件及服务业绩同比均有提升，云服务收益3.58亿元，同比增长80%，环比增长17.76%，办公软件及服务收益1.98亿，同比增长49.43%，环比增长12.88%，可见，云服务是 告期內业绩上升的主要驱动力。收益成本方面，同比增长32.71%，环比增长14.28%，成本增长的同时， 络游戏业绩却在下滑。
图：整理于公司公告
络游戏业绩下滑，问题出在哪？如下图所示爲公司公布的游戏业务运营资料，每日平均最高同步用户人数、每月平均付费账户的同比、环比均有所下滑，每日平均最高同步用户人数同比下滑超10%。这主要是因爲2016年5月发布的《剑侠情缘1》手游生命周期自然衰减，且《剑 3》第三季度未推出大型资料卡片，引起收入下降。
图：整理于公司公告
优雅的姿态进入“而立之年”
除了 络游戏，云服务、办公软件及服务都取得一定进步。云服务收益的同比增长是因爲用户使用量的大幅增加，这也反映了“金山云”在稳固视频、手机游戏、互联 领域云服务的市场地位逐步提高，环比增长主要来自视频云及手机游戏云客户使用量的持续增长。且2017年9月12日，金山云同意发行总对价爲3亿美元的D系列优先股，而公司也同意认购金山云优先股，融资交易完成后，预计公司仍将是金山云的最大股东，且财务结果会並入集团 表。
办公软件及服务方面，今年九月，WPS Office移动端全球月度活跃用户达1.35亿，PC端全球月度活跃用户历史性突破1亿大关。
在以上两项业务稳步推进的同时，公司在手游业务“憋大招”。10月18日，公司代理的《魔域》已在各平台全面上线，19日內总流水超1亿人民幣，10月30日金山软件自主研发的全新手游《小米枪战》开放內测，11月3日，公司推出了重制版《新剑侠情缘》手游。此外，公司首席执行官邹涛先生表示，公司预计于今年12月重磅发布《剑 3》重制版，其相信此游戏的重制及手游的布局，将爲游戏产品在未来几年的表现带来坚实推动力。四大运营手段，势必提升 络游戏收入。
第三季度， 络游戏、云服务、办公软件及服务收益占总收益的比重分別爲57%、28%、15%， 络游戏收入仍是公司收益的大头，在这“三十而立”前的最后一个季度，公司在 络游戏上打出了漂亮的“四连组合拳”，四季度及下年，注定是金山软件在 络游戏的收割时间。云服务、办公软件及服务仍在持续增长，三大主营便像那“三驾马车”，拉动公司坚定前行，所以今日各大机构券商对于金山软件的买入评级也就理所应当了，笔者相信，金山软件将以一个优雅的姿势走入而立之年，但这，或许只是“成熟”的开始。
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