一、市场观点
本周指数继续在3200点的顶部区域附近做收敛运动。指数波动虽然不大，但是因为流动性转暖而累计改善的风险偏好，使得结构化行情能够持续性地纵深发展。
上周竹间生周策略着重推荐新能源汽车产业链上游与周期股悲观预期修复，并完美地成为市场核心主线，获得了明显的超额收益。目前市场正顺应着我们关于上游以及中游的部分行业已经呈现见底回升的季度判断。
我们继续维持7月初将在相对稳定的流动性环境，以及不悲观的经济预期中继续纵深发展下去的周观点，所以市场整体回调的幅度并不会很大。即使有技术上调整的压力，也应该认为是中期买点而从容选行业和个股应对。
二、策略观点
1、7月初将步入流动性边际宽松的后半程，目前稳定中有序。
自5月中旬反弹以来已有30个交易日有余，主导反弹的主要矛盾是去杠杆操作冲击后的流动性边际改善。6月份央行通过公开市场操作频繁放水，也验证了我们的观点。但是进入7月份后，这样的操作不具备持续性，央行停止公开市场操作已有10天，流动性边际宽松将步入后半程。从时间点上，也足够包含满足初步反弹的所有利多因素。指数在此有双重调整压力，所以指数空间有限。
2、市场结构化行情也将伴随着不悲观的经济预期继续纵深发展下去，所以市场整体回调的幅度并不会很大。
6月PMI数据稍超预期，在二季度的需求退潮之后，市场对于上游明显受益涨价（PPI）的品种有明显的悲观预期，但是最近两周，在夏季季度相对需求状况开始恢复后，某些行业例如煤炭和钢铁等明确行业开始了明显的季节性回升状态，某些行业例如稀土短期叠加了政策影响的驱动共振，从而产生了明显的板块爆发效应。周期股的季节性复苏在短期来看依然会继续下去。
三、行业配置和主题推荐
1.低估值周期上游中游个股。在价格修复到位后，低估值周期对于季度需求改善的反应再次敏感起来，超预期的修复带来短期的爆发力：方大炭素、陕西煤业，复牌的后中国神华、宝钢股份。
2.政策面与基本面共振见底新能源汽车产业链与特斯拉量产受益股。新能源行业底部已明，MODEL 3放量在即。中游设备电池受产能以及补贴影响，整体难有超预期表现，还是放在上游资源型和加工型锂电材料的身上。推荐雅化集团、诺德股份、华友钴业、赣锋锂业、中科三环、天汽模等等。
3.市场风险偏好改善弹性股。8连板的华北高速，以及中 业绩大幅预增的次新股。
4.以政策收储驱动，叠加PMI超预期恢复的稀土永磁板块：五矿稀土、广晟有色。
四、两融策略
截止7月6日，沪深融资余额为8803.13亿，比上周小幅增加21.63亿。相比6月第四周增加88亿来看，本周融资余额增速明显放缓，这和本周指数涨幅较小有较大关系。
两融余额增速来看，森马服饰、华兰生物、科大讯飞、九牧王、马钢股份融资余额增幅都在22%以上；长盈精密、赣能股份、模塑科技、深赤湾A、白云机场、盐田港融资余额下降幅度都在-12%以上。融资余额最高为中国平安133亿、兴业银行115亿、民生银行86亿；融资余额占流通市值最高前三分别为金刚玻璃27%、全柴动力20.4%、恒泰艾普19.9%。
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