A股成交继续创新低，反弹行情还要等多久？

大盘

三大指数小幅高开，开盘之后大盘再度单边走弱，板块热点稀少，盘面成交量再度萎缩，市场观望情绪浓厚，此后指数下探之后略有回升，创业板指较为活跃，而沪指则持续弱势，午后指数持续走弱，大盘依旧较为清淡，成交量持续缩小，避险情绪推高黄金板块，个股跌多涨少，炸板率一般，临近尾盘，人工智能板块爆发，指数小幅回暖。

截至收盘，上证指数涨0.09%， 收2890.16点；深证成指涨0.27%， 收8804.32点；创业板指涨0.93%， 收145575点。沪股通全天净流入11.40亿元，深股通全天净流入7.37亿元。

板块

行业板块方面，两市热点匮乏，次新股板块再受追捧，奥美医疗、中简科技、亚世光电集体涨停，上机数控触及涨停；

昨天盘后访朝消息，今天东北振兴概念大涨，吉林高速、长白山、大连重工、金杯汽车涨停；

四川宜宾爆发6.0级地震，抗震救灾概念走强，可惜认可度太低，四川板块高开低走，四川金顶涨停开盘；

人工智能受消息刺激崛起，惠及科技、中科信息涨停，川大智胜、三丰智能亦有表现；（利好消息：上海正在编制人工智能产业发展路线图，形成人工智能上海方案。上海市副市长吴清在发布会上表示，上海还将推动上海人工智能产业投资基金的组建，进一步用好科创板，推动投资与产业的结合。）

备注：人工智能做为今天的新题材，重点关注一下。

猪肉概念相对活跃，龙建股份涨停，正邦科技、天邦股份、唐人神、新五丰涨超5%；

天风证券预测：随着供给偏紧和猪价上涨开启，屠宰场有可能再度加库存，从而推动猪价快速上涨，我们预计6月份猪价有望达到18元/公斤，国庆节有可能达到20元/公斤，猪价的上涨有望带来上市公司养殖利润的释放。

贵金属板块午后走强，藏格控股、中润资源涨停；

区块链板块盘中走强，暴风集团、科蓝软件封涨停，新晨科技、中元股份、金证股份等跟随拉升；

青蒿素概念分化，昆药集团涨停，润都股份触及涨停，白云山、新和成、复星医药等下跌；医药股同样走势迥异，沃华医药、海辰药业、大理药业涨停；

稀土永磁、钛白粉、航母概念、 络安全、燃料电池等板块跌幅靠前。

垃圾分类概念异动，华宏科技涨停，德创环保触及涨停，中电环保、龙马环卫、维尔利等冲高；

补充垃圾分类的投资逻辑：

1）分类环卫装备及服务：垃圾精细分类后，将带动不同品类垃圾的配套收集与转运设备投资。利好环卫设备类企业，包括盈峰环境、龙马环卫等。

2）湿垃圾处理：厌氧消化与好氧堆肥有望分别在南方与北方地区迅速推广，带动相关设备销售放量，维尔利等公司直接受益。

3）再生资源回收：二三线城市可回收组分已提升到 20%，纸品、塑料与金属等物质的再生回收量有望显著增加，中再资环或将受益。

4）垃焚圾烧：长期来看湿垃圾处置大概率与垃焚圾烧并行是大概率事件，为行业带来行业新的增长动力，推荐伟明环保、旺能环境、瀚蓝环境等公司。

策略

国盛策略：何时才能摆脱震荡？最快6月底，最慢7月底会议。

根据DDM模型，分子端（特指企业盈利）下行压力再加剧。5月工业增加值、固定资产投资等多项数据已明显滑落，后续伴随2000亿美元影响显现，出口、制造业投资等将面临更大压力。

因此，向上只能依靠分母端流动性改善（估值提升）或风险偏好提升。对此我们做两种情景假设。

情形一：6月底若进展顺利，则将是“靴子落地”，缓解市场担忧，刺激风险偏好。同时政策对冲的迫切性下降，放松或要等到7月高层会议、在二季度经济出现明确下行信 之后。

情形二：若6月底不及预期、后续3000亿美元继续，则短期冲击后，对冲政策或提前放松应对，流动性改善或更早到来。并且近期美降息预期急速升温，若对方“鸽派”占据上方，也将为国内货币打开空间。

中信建投策略：进入6月之后，逆周期调节政策密集出台。逆周期调节托底和经济转型是经济发展的方向，市场将呈现出结构性机会。在当前股票市场逐步触底的情况下，备战金秋将沿着“消费基石，科创先锋”的方向展开，建议投资者逐步布局。

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