退伍军人转业“卖菜”，1年融资5轮，4年公司准备上市

近日消息透露，生鲜电商平台叮咚买菜考虑最快年内赴美IPO，至少募资3亿美元。目前，叮咚买菜正就发行股份等上市事宜与顾问机构磋商，上市讨论仍处早期阶段。

疫情的长期持续和反复，减少出门和在外就餐的频次，也影响了人们的买菜习惯，无疑让生鲜电商站上了风口，趁此机会，生鲜电商领域玩家们纷纷发起IPO计划，除了叮咚买菜之外，每日优鲜、美菜 均传出IPO消息。

退伍军人转业“卖菜”

公开资料显示，叮咚买菜运营主体为上海壹佰米 络科技有限公司，成立于2014年3月，它的创始人是梁昌霖，他毕业于国防科技大学，1990年服役于第二炮兵，2002年从部队转业后成为一名连续创业者。

初期，梁昌霖靠一款视频工具赚到了第一桶金——80万美元，随后又创立了母婴 区“丫丫 （妈妈帮）”，并基于丫丫 创建了 区项目“叮咚小区”，叮咚小区即是叮咚买菜的前身。

2017年5月，“叮咚买菜”正式上线，是一款自营生鲜平台及配送的生鲜购物软件，平台上有蔬菜、水果、肉蛋禽、鲜活的鱼虾、日配（米面粮油、调料）等产品。叮咚买菜起步相对较晚，但是发展迅速，第一个月营收仅为几十万，而到2017年9月，已达日单6000单。

叮咚买菜大本营位于上海，截至2019年12月，在上海拥有254个前置仓、覆盖崇明以外上海全部区县的叮咚买菜。2019年，叮咚买菜开始走出上海，进入杭州、苏州、宁波、深圳，加速全国布局，在一线城市的基础上，新落点了华东、华北、华南等地区多个城市。截至2020年底，其服务范围覆盖为27个城市。

据Fastdata数据显示，截止2020年6月，生鲜电商交易额达1821.2亿美元，已经超过2019年全年交易额度。借助疫情，叮咚买菜开始迎头赶上。2019年1季度，每日优鲜和盒马鲜生分别以680万、402万的MAU牢牢占据着生鲜电商领域的头部，第三名的叮咚买菜该数据则为81万，差距甚大。

而到2020年2月，生鲜电商领域Top3的盒马、叮咚买菜、每日优鲜，MAU分别达到了1719万、1454万、1030万。根据极光数据公布的数据，叮咚买菜年MAU增长率为89%。在生鲜电商行业APP渗透率TOP10的排名中，盒马、叮咚买菜的活跃渗透率位列前二，稳居行业第一梯队。

资本看好，一年融5轮

叮咚买菜日行千里的背后，离不开资本的重金下注。

自成立以来，叮咚买菜就受到资本热捧，目前已完成7轮融资，其投资方包括高榕资本、弘毅创投、琥珀资本、Tiger Global Management、红杉资本中国、CMC资本、老虎中国、今日资本以及鸥翎投资等知名资本机构的身影。

天眼查显示，仅2018年一年，叮咚买菜就于5月、7月、9月、10月、11月，连续完成5轮融资，但2020年未获一笔融资。

而2020年7月23日，每日优鲜宣布完成新一轮4.95亿美元融资，该笔融资也是生鲜到家行业目前的最大规模融资。

高榕资本深度参与了叮咚买菜的发展。从天使轮到A轮、B轮。一年之内高密度、大体量投资。除了看好叮咚买菜的前置仓模式之外，高榕资本投资合伙人陈耀昌表示，叮咚买菜的复购率等数据让其惊喜。

今日资本徐新也非常看好叮咚买菜，在其B轮融资中投了两次，徐新还坦言：前置仓的春天来了。

前置仓模式，靠单量能否走出新的天地？

生鲜产品具有“刚需高频”的特性，但受冷链建设落后、运输成本高、用户习惯难以养成等因素影响，导致生鲜线上渗透率远低于服装、3C家电等行业。

我国是吃货大国，拥有巨大的需求量，但落后的冷链物流严重阻碍了生鲜电商的发展。来自中物联冷链委的数据显示，我们在果蔬、肉类、水产品上的冷链流通率分别只有22%、34%和41%。而欧美在95%以上，肉类更是100%。根据《中国物流统计年鉴》，国内生鲜损耗率约 25-30%，高于美国和日本20%。同时我国农业特色小农经济决定生产分散，进一步加大了生鲜运输难度。

2019年生鲜电商渗透率仅为6.3%，随着冷链建设完善和消费者线上购买生鲜的习惯培养，以及此次疫情的叠加影响，生鲜电商的渗透率有望加速上行。根据极光iapp数据显示，目前生鲜电商行业整体渗透率已超过8%，但是以国民刚需的角度来看，仍有较大的上涨空间。

早期生鲜电商多为B2C模式+自建物流，目前主要的线上“卖菜”业务已经发展出了多种模式：“城市中心+前置仓模式”，比如每日优鲜、叮咚买菜、美团买菜等；传统生鲜电商业务通过电商大仓送达消费者，如京东到家；“预售+次日达+自提”的 区团购，如食享会等，还有店仓一体化模式，其最典型的例子是盒马鲜生。

“城市中心+前置仓”最早由每日优鲜在2014年开创，主要集中于一二线发达城市，覆盖时效性产品品质更高人群。叮咚买菜也运用该模式，即在供应链末端消费者密集区布局存储、分拣、配送于一体的仓储点，让配送速度更快，租金可控程度高，相应的现金流周转也较快。同时，叮咚买菜拥有自己的配送团队，因此配送模式是“单点到多点”，很容易并单，配送员每日单数达70+单，比平台模式下“多点到多点”的配送效率更高。

尽管优势明显，但是相比而言，前置仓模式前期投入和经营成本非常高，并不具备传统线下门店的引流功能，平台拉新成本和营销成本也都非常高。叮咚买菜采用的前置仓库、自养骑手策略等均属于重资产、重运营模式，伴随业务的扩张，这些无疑都会迅速推高运营成本。另外，前置仓模式的订单充满不确定性，会导致货物积压风险，带来损耗，或者断货问题，这都是摆在叮咚买菜们面前的盈利难题。

生鲜电商商品销售公式可以简化为：毛利=成交额×毛利率=（订单量×客单价）×毛利率。要想减少亏损或实现盈利，大多数要在提高客单价、客单量下功夫。

多数生鲜电商平台最先解决的是“客单价低”的难题，拓展商品品类和服务则是他们的主要手段。2019年，每日优鲜SKU从1000个增长到3000个，且提供餐食、小红杯咖啡、活鲜等服务，同时，商品品类从生鲜扩增到日用百货，并且持续推出一定金额的满减优惠券，吸引用户凑单满减或减免配送费，不断拉高客单价。

与其它平台不同，叮咚买菜的发力点则在订单量上，从两方面发力：从商品品类上，抓取购物频次最高、导流优势最强的“黄金品类”，同时把控前置仓的SKU数量，将前置仓面积设置在300平米左右。按盒马鲜生CEO侯毅的分析，叮咚买菜以生鲜品类中保质期更短、更难经营、但是为“高频复购之冠”的蔬菜为核心，这与过去前置仓模式以水果经营为核心有很大区别。另一方面，叮咚买菜平台打出“0起送费0配送费，29分钟送菜上门”口 ，配送门槛低，一个前置仓辐射半径1公里左右，前置仓点位 络密度高，这些让他能做到更大单量。

梁昌霖认为，前置仓是一个指数模型，一个成熟的前置仓，一天2000单，客单价60元左右，一年营收是4300多万元。

据2019年海通证券测算的数据显示，以当前置仓面积约300平方米为例，假设平均租金水平为3元/平米，客单价50元，毛利率30%，单仓20个配送员、10个分拣员为测算标准，单仓在日均在1250单情况下，年亏损额为0.2万元，也就是说日单量超过1250单后，叮咚买菜才能实现盈亏平衡。

最新数据显示，叮咚买菜的日订单量已突破85万单，月营收超15亿元，前置仓数量超过850个，按此计算，单个前置仓日订单量已破万单，盈亏平衡或有望。而每日优鲜早已于2018年初便实现盈亏平衡，于2019年年底实现全面盈利。

生鲜电商一直是互联 最“拥挤”的赛道，阿里、京东、拼多多、美团等所有互联 传统头部电商巨头都在摩拳擦掌，而2016年以来经营困难退出市场的生鲜电商平台不在少数，叮咚买菜能否在每日优鲜之后走出新的天地，还需要拭目以待。