东华软件公告其与西安国际医学、阿里云计算拟共同建设国内领先的大型互联 民营医院,并可以投资参与医院实际运营,有望开展基于数据的医疗服务。结合公司医院卡位优势,有望打造互联 医疗O2O 闭环。预计2015-2016 年EPS 分别为0.91 元、1.16 元,对应当前价格PE 分别为36 倍、29 倍。上调目标价至49.5 元,维持“强烈推荐-A”投资评级。
事件:东华软件公告其与西安国际医学、阿里云计算签署战略合作框架协议,共同建设互联 医院、居民健康大数据平台和商业云平台。
民营互联 医院发力,转型医疗健康数据运营:三方拟以合作的模式共建大型民营互联 医院,有望基于医疗健康大数据提供远程问诊、健康管理等服务。东华以其医疗信息化经验为基础,将未来医院业务 络化云化,并提供咨询、设计、建设、运营、应用开发等服务;阿里云提供底层云计算产品及服务,并有望引入支付、电商等平台。民营医院体系较公立医院相对灵活,我们认为其从顶层设计时就考虑医疗健康数据的运营、就医效率的提升以及远程问诊等互联 医疗方式,有可能领先全国开展基于数据的医疗服务。东华有望通过参与互联 医院数据运营实现经营模式的转变。
互联 医疗商业模式有望创新:东华以HIS 系统为拳头产品主攻高端医院,已经覆盖全国200 多家三甲医院,至今无客户更换系统,极强的医院卡位成为互联 医疗业务的基础。公司目前仍在探索互联 医疗商业模式,此次与国际医学、阿里云的合作强化了其民营医院数据运营能力,有望为后续模式创新提供经验。我们预计其商业模式有望进一步丰富,慢病管理,分级诊疗都有可能,借助其已经建立的健康乐APP 平台,实现线上线下O2O 闭环可能性很高。
维持“强烈推荐-A”投资评级:预计2015-2016 年每股收益分别为0.91 元、1.16元,对应当前股价PE 仅分别为36 倍、29 倍。上调目标价至49.5 元,维持“强烈推荐-A”投资评级。
风险提示:互联 医院、商业模式创新进展不及预期
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