博思年 预告出来，很多人谈到了博思增收不增利，从表面上讲确实如此，但是”增收不增利”背后隐藏的东西却很多。
以下列举几种常见的情况来谈谈：
1，产品毛利率变低，销量增加，营业额增加，但是成本增加更快，导致增收不增利。
这种情况是表现了企业成本收到上游冲击，虽然市场竞争力不变，但是因为成本增长太快造成企业利润下滑，这里财务中一般表现为：成本增加而三费变化率不大。典型的行业例子就是化工行业这类受原材料价格影响较大的行业。
2，企业拓展了低毛利率企业（也就是营收质量变低）。
比如一家高科技企业去拓展了贸易类业务，虽然贸易类业务全年增长很快，造成营业增长很快，但是产品由于毛利率过低，这种低质量的营收增长显然不能带来净利润的快速增长，一般我认为这种叫做无效营收，软件行业里面系统集成也是类似，虽然系统集成能带来很高的营收，但是其毛利率仅在15%-20%之间，显然公司只有配套去做此类业务，而不能舍本逐末去拓展集成业务。
3，发展中的企业，会涉及人员增加，管理费用和研发费用自然会随之增长。
销售费用一般来说是一个比较确定的比例，会随着营收同比例增长，而管理和研发费用在企业发展阶段会先于营收增加，因为基本上所有的企业在某一个时间段都会出现费用前置而利润后置的情况。
研发是企业必须投资的一个部分，随着企业的增长研发是必然增长的，但是研发是对未来业务的布局，如果不投资研发企业未来也会缺乏新产品，而管理费用也会随着人员增加而增加；轻资产公司中，员工才是核心生产资本，几乎所有的轻资产公司都会考虑未来的人均收入和人均利润才敢去铺开摊子，从而形成费用前置。费用前置的结果就是要在未来一段时间带来利润，很显然博思软件就属于这一类。
其实很多时候企业都会出现“增收不增利”的情况，一定要仔细的去分析，增收不增利的原因是什么。
为什么国外市场会给创新药企业很高的估值，会给现在依然在亏损的互联 企业很高的估值？因为他们知道企业都在投入期，而且不能仅仅看当期赚了多少钱，企业的发展不仅仅是表现在利润端，更多的其实表现在企业从小到大的一个过程，这个过程体现在企业的业务规模和种类增多，企业的员工人数不断增长，企业的市场竞争力在不断提高。
过两天，我写一篇纯财务的对比，到底博思软件和卫宁健康这种龙头企业差了多少，其实博思软件2年内营收利润赶上卫宁健康其实个人感觉很有机会。
写在最后：
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