美股IPO：生物模拟软件公司Certara

根据S-1注册声明，Certara（CERT）和出售股东打算通过其普通股的IPO筹集约5亿美元。

Certara成立于新泽西州普林斯顿，致力于开发生物模拟软件，以协助生物制药公司进行虚拟试验，以预测药物在患者体内的行为。

管理团队由William Feehery博士领导，该博士自2019年6月以来一直在公司工作，曾任杜邦工业生物科学公司总裁

该公司的主要市场包括：

生物模拟、监管科学、市场准入

Certara已从包括EQT AB和Arsenal Investors在内的投资者那里获得了至少5.1亿美元。

截至2019年底，该公司通过直销和市场营销的方式，在60个国家拥有1600多家生物制药公司和学术机构作为客户。

此外，许多监管机构都是客户，包括美国FDA，欧洲EMA，加拿大卫生部，日本的PMDA和中国的NMPA。

随着收入的增加，销售和营销费用占总收入的百分比一直在下降。

销售和营销效率比率（定义为每美元销售和营销支出产生了多少新收入）在最近一个 告期内降至2.8倍。

根据Grand View Research的2020年市场研究 告，2016年全球生物模拟市场规模估计为12亿美元，预计2020年将达到21亿美元。

预计到2024年，该市场将达到近38亿美元，复合年增长率非常强劲，达到15.4％。

这种预期增长的主要驱动力是由于患者在包括结核病，癌症和细菌感染在内的疾病中获得耐药性而导致复发的发生率不断上升。
下面的图表显示了北美历史和预期的生物模拟市场：

此外，生物模拟公司继续开发创新技术，以增强其产品的降低成本优势。

主要竞争者或其他行业参与者包括：

Dassault Systemes (DASTY)、Advanced Chemistry Development、Schrodinger (SDGR)

、Genedata AG、Rhenovia PharmaCertara

最近的财务业绩可以总结如下：

收入不断增长、毛利和毛利率增加、的营业利润和利润增加、经营活动产生的现金流增加

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务结果：

截至2020年9月30日，Certara拥有2990万美元的现金和5.228亿美元的总负债。

截至2020年9月30日的十二个月中的自由现金流为45.2美元

Certara计划通过其普通股的首次公开募股筹集大约5亿美元的总收益。

该公司计划出售1463万股，出售股东希望以每股20.50美元的中点价出售976万股。

假设首次公开募股成功，该公司在首次公开募股时的企业价值约为35亿美元，这不包括承销商超额配股权的影响。

若不包括承销商期权和私募股份或限制性股票的影响，流通股与流通股之比约为15.97％。

管理层表示，它将使用IPO的净收益如下：

我们打算将我们从此次发行中获得的净收益用于偿还贷款协议项下的未偿债务，信用协议项下的定期贷款的一部分以及其余的用于一般公司目的。

管理层对公司路演的介绍不可用。

此次IPO的上市账簿管理人包括杰富瑞，摩根士丹利，美国银行证券，瑞士信贷，巴克莱和威廉·布莱尔。

评论

CERT的财务状况显示，营业收入和毛利润均有所增长，净收入也有所增长，并且来自运营的正现金流有所增加。

销售和营销费用占总收入的百分比有所下降，而其销售和营销效率也有所下降，这很可能是由于其销售周期出现了与Covid-19相关的放缓。

随着生物制药行业寻求加快其药物研发的速度，同时又降低了该过程的风险，预计在未来几年中，生物模拟软件的市场机会将以惊人的速度增长。

杰富瑞（Jefferies）是主承销商，在过去12个月中，由该公司领导的首次公开募股（IPO）自首次公开发行以来的平均回 率为125.5％。在此期间，这是所有主要承销商的顶级业绩。

在估值方面，与竞争对手Schrodinger相比，IPO的指标似乎更好。特别是由于CERT的盈利能力略高于SDGR的实质性负收益。

但是，在过去的12个月中，CERT的收入增长速度低于SDGR。

尽管Certara可能受到Covid-19大流行的负面影响，但IPO估值比较合理，并且该公司所在的生物模拟行业赛道正在迅猛发展。IPO适合买入

预计IPO定价日期：2020年12月10日。