近来，一些企业公开宣称已在“香港交易所”完成上市挂牌，并公布了股权代码，甚至有企业为“上市”发了喜 。
乍一听，这些公司貌似已经冲进了资本市场。然而，打开任何一个交易软件搜寻其“股票代码”，都查询不到任何结果，这是怎么回事？
没错，一众企业浩浩荡荡赴港，但它们并非是去传统意义上的港交所上市，而是去鲜为人知的华交所挂牌。
更令人吃惊的是，围绕这个“华交所”，已经形成一条产业链——在香港设立“华交所”公司，为企业提供付费挂牌服务；中介机构一方面介绍企业前去挂牌，另一方面又回过头来帮企业进行宣传。
挂牌成功后，这些公司纷纷公开宣传自己已在“香港挂牌上市”“香港交易所挂牌”“华交所挂牌上市”……
/ 鲜为人知的“华交所”浮出水面 /
在香港交易所成功挂牌；股权代码HK10717；一起上市拿股权分红……这是“快看吧”APP里的宣传信息。
乍一听，这家公司貌似已经冲进了资本市场。然而，打开任何一个权威的交易软件，或在正规的交易所 站上搜索其“股权代码”，都查询不到结果，这是怎么回事？
湖南搜青电子商务有限公司也曾在微博提及去年8月30日在香港挂牌成功。
没错，一众企业浩浩荡荡赴港，去的都并非传统意义上的港交所，而是鲜为人知的华交所。
挂牌成功后，有的企业开始宣传自己已经“在香港挂牌上市”“华交所挂牌上市”。
这个华交所是谁？华交所 站显示，其全称为“华交所（香港）国际金融服务有限公司”，英文简称HSEEX，2017年11月7日在香港成立。打开 站，可以看到这样一条广告语：打造全球中小企业最受欢迎的资本服务平台，助力中国企业全球化发展。该 站使用繁体中文。
据 站介绍，华交所主要面向香港和内地中小企业（非上市企业）提供专业的国际化资本服务，提供信息发布，挂牌服务，内地股权交易以及提供中小企业个性化的服务平台。
从这些介绍可以看出，华交所的确在为企业提供挂牌服务，但它谨慎地绕开了“上市”二字。
华交所 站提供的《承诺书》显示，在华交所挂牌的企业应承诺不借助HSEEX名义或利用在HSEEX挂牌展示对第三方进行误导性宣传，不在此类宣传中使用“上市”“股票代码”“股权代码”等词语或表述。
去华交所挂牌的企业有哪些？
《关于同意陕西信仁天地信息科技有限公司公告》称，“陕西信仁天地信息科技有限公司提交申请材料齐备，符合HSEEX相关完备性要求。HSEEX同意该公司在华交所挂牌，并已为该公司分配了公司简称和公司代码（公司简称：信仁天地、公司代码：HK10717）。”公告发布时间为2021年11月17日。
据统计，截至发稿，华交所 站展示的挂牌企业总数已超过60家。这些挂牌企业中，既有注册资本仅为10万元的电动自行车销售企业，也有注册资本2亿元的农业发展企业。
凡股权、股份可依法转让的企业均可申请在华交所挂牌。挂牌企业类型不局限于股份有限公司，还包括有限责任公司等类型企业，对企业注册地及其所处行业、所有制成分亦无限制。不在受理范围之内的，只有内地个体工商户、个人独资企业以及香港独资无限公司。
在流程方面，华交所 站明确提到：企业如欲在华交所挂牌，请自主选择适宜的推荐机构。
至于华交所与推荐机构的关系，其称：推荐机构会员应勤勉尽责、诚实守信，在企业自愿挂牌的基础上协助其办理挂牌手续。不得以任何不正当手段误导企业在华交所挂牌。华交所保留对违反规则者取消推荐机构会员资格的权利。
这些企业为什么会选择在华交所挂牌，又是通过什么途径挂的牌？
有的企业表示，自己接受了中介机构注资，没有花钱就挂牌了；有的企业则称直接对接华交所，花了1万元左右；也有企业是通过中介挂牌，花了十余万元。
至于为何选择在华交所挂牌，有的企业称，为了扩大知名度、扩大合作圈子，并表示挂牌之后通过这个渠道收到了一些合作考察；也有的企业表示是为未来进入资本市场做准备；不过有企业工作人员认为，挂牌效果不好评估，“你不要期望值太高，它（华交所）也没收你多少钱，主要是增加企业的曝光量，然后把业务推出去，这个是最主要的。”
/ 中介称最低10万元可挂牌华交所 /
参与华交所挂牌业务的推荐机构有哪些？
站介绍，前海中天资本专注于为全国中小企业提供挂牌上市与股权投融资服务。公司背靠证券交易所和股交所，拥有1100+金融各领域的专家与业务精英，帮助企业成功挂牌超过1000家，同时也是全国中小企业股份转让系统、国内外证券交易所战略合作单位和官方指定保荐服务商。
“前海中天资本主要为企业提供从进入资本市场到上市IPO的一整套全方位解决方案。服务内容包括：挂牌上市、企业估值、股权投融资、股权激励、商业模式梳理、顶层架构设计、财务顾问、法律顾问、并购重组等资本运作服务。”其 站这样写道。
在交流中，张强还强调，这笔费用是一次性结清，待企业挂牌华交所后，不再收取任何费用，“我们会在合同里写得很清楚，终身不交。”
/ 在企业所在地即可举办挂牌仪式？/
而在“带融资”的《资本运营辅导服务协议书》中，乙方的服务内容在前者的基础上增加了商业模式计划书及上市路径规划、股权顶层架构设计、融资路演策划这3项，费用更贵，为100万元。不过，张强透露，价格有商量的空间。他还提到，如果专场活动带有融资的性质，中天资本会在企业融资成功后，收取3~5个点的“财务顾问”费用。
值得一提的是，在挂牌宣传方面，两份协议里均提供“登纳斯达克大屏”服务。
纳斯达克大屏，是纽约时代广场矗立的广告屏中的一块，其正下方是进入纳斯达克交易所的必经之路。据张强介绍，在纳斯达克大屏上投放广告服务是真实的，“我们有美国的团队在那边帮你们做的，都是真的。”
不过根据此前获得的前海中天资本提供的《香港OTC挂牌服务协议书》以及《资本运营辅导服务协议书》，在乙方服务内容中，第一项挂牌服务中第六条显示，华交所官 永久展示，甲方原因导致被摘牌除外。
/ 华交所是一家私人股份有限公司 /
那么，这个“不拘一格”吸纳挂牌企业的华交所，到底有多神？华交所 站显示，其公司主体是华交所（香港）国际金融服务有限公司，隶属香港华商金控控股集团有限公司（以下简称华商金控）。
香港特区公司注册处信息显示，华交所（香港）国际金融服务有限公司是一家私人股份有限公司，成立于2017年11月7日。公司大股东为自然人黄某，持股99%，登记住址位于广东省深圳市南山区某小区。
华商金控同样为私人股份有限公司，成立于2019年7月9日，其独资控股人与华交所（香港）国际金融服务有限公司大股东黄某同名同姓，登记住址亦相同。
在介绍中，华交所被描述为“中国第一家全球股权及股票市场配置服务平台，针对国内企业不同需求，在全球不同的资本市场上市，实现产业与资本的对接。”
这块布满了签名的背景板上注明，香港华交所企业挂牌仪式的主办单位为香港华交所、中天资本；支持单位为华商集团、达富资本。
不过，他提醒，在对外宣传中，企业需要掌握一定的话术技巧，“你就说是华交所挂牌，就是合规合法的。你别说是上市公司挂牌，我们这不是上市公司，这个要跟你说清楚，我们是场外股权交易中心。”
他表示，在华交所挂牌，只是企业在资本市场的一个敲门砖 ，可以帮助企业增加知名度，但若要真正搞融资，还要增加费用，“我们给你辅导，提供咨询服务，还让机构跟你对接。我们还可以帮助你去当地做股权融资，我们来给你做会销。”
在他的介绍中，华交所不仅仅是一个挂牌的场所，其背后体系也扮演着辅导机构的角色，可以根据企业的整体状况，评估企业适合上市的地点，一路陪伴企业上市，甚至可以帮助企业“买壳”上市，并提供项目路演、峰会对接等多种服务，“华交所只是我们下面一个小小的（平台），我们整个华商集团是很大的。”
/ 香港证监会称无华交所持牌资料 /
挂牌展示、项目路演、上市孵化……有着多项服务内容的华交所，究竟是一个什么性质的平台？
站提到，华交所主要面向香港和内地中小企业提供专业的国际化资本服务，提供信息发布，挂牌服务，内地股权交易 以及提供中小企业个性化的服务平台。
前文提到的王明曾表示，华交所是一家私人设立的场外股权交易中心。
根据此前张强提供的协议书不难看出，面向客户，前海中天资本也将华交所定义为一个OTC市场。
OTC，英文全称Over-the-Counter，指场外交易市场，或柜台交易市场。与在公开市场集中进行中央撮合的电子交易不同，场外交易市场没有集中的统一交易制度和场所，属于非公开市场交易。
在我国，场外交易市场为不能在证券交易所上市交易的证券提供了流通转让的可能。例如2010年7月揭牌的上海股权托管交易中心，就作为场外交易市场，为非上市的中小企业提供改制挂牌、非公开发行、股票登记托管、股票转让等金融服务。
此外，香港证监会还在邮件中强调，在香港从事受规管活动，包括证券、期货及银行以外杠杆式外汇市场的公司或个人，必须向证券及期货事务监察委员会领牌或注册。并提醒，“应避免与无牌公司进行交易。”
一位在港有超过30年工作经验的业内人士表示，香港没有像上海股权托管交易中心这样的二级OTC市场（secondary OTC market），也没有听说过“香港OTC”或者“香港股权交易中心”这种交易场所。“就算是没有交易中心，两个私人做买卖的话，当然私人之间就可以处理。如果成立一个交易中心的话，好多人要进去买卖，我相信香港证监会是不会允许的。”
律师说法
律师：未经授权不得使用“证券交易所”或相似称衔
那么问题来了，华交所到底有没有“交易”？
华交所 站的公司介绍仅提及“提供信息发布，挂牌服务，内地股权交易以及提供中小企业个性化的服务平台”。 站展示的业务内容，有“挂牌仪式”“路演辅导”“并购服务”“投融资服务”“会员活动”和“资本商学院”。另外， 站虽然有“挂牌”企业的基本信息展示，以及这些企业的每股 价，但并没有出现任何交易规则。
北京大成（广州）律师事务所高级合伙人卢旺盛律师通过微信表示：“如果只展示股权 价信息，那么它其实只是一个信息提供机构。它发布信息以后，并不提供公开竞价、撮合成交服务，也就意味着买方与卖方还是得一对一地谈判和成交，这仍然属于‘私募’性质，应该不涉及特别的监管审批问题。”
熟悉香港特区法律的许俊健律师则表示，在香港，无论是否公开交易，如果涉及的是上市公司的股份，都要受监管。如果只是提供信息（例如最新的股价），没有其他服务，那就可以不受监管。
另外一个值得关注的问题是，公司名称带有“交所”二字，以及使用“挂牌”等说辞是否规范？
上海股权托管交易中心（以下简称沪股交）的工作人员说：“我们市场上有挂牌企业也有展示企业。展示企业只是进行展示，它的股份没有在我们这里托管，也不可以直接在线上交易。只有挂牌企业才可以在这里进行线上交易，因为它有比较完整的信息披露。”
沪股交的工作人员还表示，挂牌和展示的企业都有代码。挂牌企业必须是股份公司，其股权交易通过线上进行，除非有法院判决、继承或者无偿赠予转让等合理理由，挂牌企业才可以进行线下股权转让。同时，私下的股权转让要在事后进行非交易过户登记，以保持挂牌企业的信息与沪股交托管的信息一致。而只进行信息展示的企业，其股权转让行为不受沪股交限制。
殷豪律师则认为，目前内地官方没有明确地界定“挂牌”，三大证券交易所之外的其他交易所一般都叫“挂牌”。有的挂牌是为了展示，有的挂牌是为了交易。“企业在四板挂牌的主要目的还是展示，这样很多机构可以看到，增加获得融资的机会。”
“在美国，也有上市公司和场外交易市场（的公司），它们的英文都是listed，（在说法上）一般没什么区别。所以这个名称是次要的，不管是叫挂牌还是叫上市，最核心的是什么，它们能做什么，是不是合法的交易机构。”殷豪律师补充。
王智斌律师表示：“在内地从事股权挂牌的业务或者以这个名义招揽业务，需要具备相应的资质，包括证监会的审批等。这样看来，它（华交所）在内地的部分业务可能涉及非法经营。如果它的客户来自内地，但是在香港融资，在香港挂牌转让股权，它的交易地在香港，这就要看香港相关法律规定。”
每日经济新闻
每日经济新闻
声明：本站部分文章及图片源自用户投稿，如本站任何资料有侵权请您尽早请联系jinwei@zod.com.cn进行处理,非常感谢！