50亿定增与6.1亿股解禁纷至沓来，这只半导体龙头的散户要被“屠”?

图为沪硅产业上市以来的股价走势，近半年以来，股价出现下滑

“这里将是散户的坟墓。”在沪硅产业-U（688126.SH，下文简称“沪硅产业”）的股吧内，一名用户留下了这样的发言。发言与恐惧有关，这种气氛正弥漫在沪硅产业股吧内，且在加深加沉。

风声鹤唳，危机四伏。中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一的沪硅产业，是二级市场半导体明星之一，上市不满一年，股价却已腰斩，阴跌还在继续。50亿定增案、6.1亿股解禁潮正在逼近投资者。

此外，根据最新的业绩快 显示，沪硅产业拿出了一张亏损加剧的成绩单。半导体龙头沪硅产业的散户是否会被“屠”?这个问题，对于8万股民来说，也是很深、很沉。

业绩亏损，再抛“50亿定增计划”

招股书显示，沪硅产业主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，是中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一，是中国大陆率先实现300mm（亦为12英寸）半导体硅片规模化销售的企业，突破了多项半导体硅片制造领域的关键核心技术，打破了我国300mm半导体硅片国产化率几乎为0%局面，推进了我国半导体关键材料生产技术“自主可控”的进程。

根据该公司的业绩快 ，沪硅产业2020年度营业总收入为18.11亿元，上年同期为14.93亿元，同比增长21.36%，归属于母公司所有者的净利润为8707.08万元，上年同期为-8991.45万元，实现扭亏为盈，可尽管营收向好，但沪硅产业归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-2.81亿元，较上年同期的-2.37亿元，亏损继续扩大。

业绩亏损或主要由于其公司较低的产能利用率。在2020年业绩快 中，沪硅产业称，亏损幅度扩大的主要原因是公司300mm半导体硅片业务仍处于产能爬坡阶段，固定成本持续增加。在近期召开的ON CHINA 2021会议上，沪硅产业董秘李炜称，公司硅片的订单已经超过了供给能力。

根据2020年中 以及招股书中披露的产能情况，沪硅产业300mm硅片2019年产量约为72万片，实际每月产能为15万片，自2019年1月至当年9月，其产能利用率仅有44%。此外，在2019年最后的3个月中，沪硅产业仅生产了12.6万片300mm硅片，产能利用率仅为28%。

第一次是IPO上市之时。沪硅产业IPO募集资金25亿元，其中17.5亿元用于集成电路制造用300mm硅片技术研发与产业化二期项目，项目将提升300mm半导体硅片生产技术节点并且扩大300mm半导体硅片的生产规模。项目实施后，沪硅产业将新增15万片/月300mm半导体硅片的产能。据悉，300mm硅片技术研发与产业化二期项目的建设周期为两年。

而在上市的8个月后，300mm硅片技术研发与产业化二期项目建设不满两年之时，沪硅产业又披露了“50亿定增计划”，加码主业产能建设。据悉，该计划拟定增不超7.44亿股，再融资50亿元，其中15亿元将用于“集成电路制造用300mm高端硅片研发与先进制造项目”，20亿元用于“300mm高端硅基材料研发中试项目”，剩余15亿元用于补充流动资金。值得注意的是，沪硅产业并未在定增预案披露时间表，此次定增项目正在履行环评备案程序，尚未取得环评批复文件。

3月10日，沪硅产业在投资者互动平台表示，目前公司200mm产品产能利用率保持稳定水平，300mm硅片产能利用率一直在持续提升中。而300mm半导体硅片产品已实现28nm以上所有节点的产品认证。

沪硅产业曾在招股书中援引Siltronic与SUMCO的经营 告，称公司作为行业新进入者，受到整体市场影响，300mm硅片产品销售单价有所下降，这一现象属于半导体行业周期性波动，预计将于2020下半年出现好转。目前，半导体市场的涨价潮已传导至产业链上游，应该带给沪硅产业业绩上的振奋，但沪硅产业董秘李炜曾在近期做出过相关回应，称“目前有部分品类涨价，并非全部”。

巨额解禁在即，“屠宰场”正在成形？

沪硅产业的亏损与较低的产能利用率等问题在二级市场得到了一定程度的反馈。截至2021年3月31日，该公司收盘价为23.52元/股，市值达583.36亿，以去年7月的历史最高价69元/股相比，股价已经远不止腰斩。

上市以来，沪硅产业股价经历了多次大起大落，譬如2020年7月15日，沪硅产业尾盘跳水，股价较上一日下跌19.94%，一夜之间市值蒸发近300亿元。从去年8月以来，沪硅产业便开启了阴跌模式，目前股价系公司上市一个月后的表现。

图为沪硅产业的解禁批次，其中，2021年4月20日的解禁数量最大

此次解禁的股东共有6家，分别是上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业(有限合伙)、中国保险投资基金(有限合伙)、上海新微科技集团有限公司、上海嘉定工业区开发(集团)有限公司、海通资管汇享硅产业员工参与科创板战略配售集合资产管理计划及上海华虹(集团)有限公司。其中，根据天眼查数据显示，上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业(有限合伙)、中国保险投资基金(有限合伙)、上海新微科技集团有限公司、上海嘉定工业区开发(集团)有限公司位列沪硅产业十大股东席位。

此外，针对前述“50亿元定增案”，沪硅产业的投资者也提出了质疑。该公司股吧内，许多用户认为定增会稀释每股收益，摊薄中小股东股权，公司业绩没有改善，却又抛出定增，对中小投资者而言并不友好。

尽管解禁“猛如虎”，但没有永远上涨的股票，也没有永远下跌的股票，对于沪硅产业而言亦是如此。关于公司的发展战略，沪硅产业在上市路演时说，公司旨在通过自主研发、国际合作提升科技创新能力，掌握半导体硅片的关键技术，促进现有产品的全面升级，推动提升半导体硅片的国产化率，并为我国乃至全球半导体企业提供品质一流的半导体硅片产品，实现“成为世界先进的半导体硅片供应商”的企业愿景。

而依据沪硅产业在其招股书所写，硅片制造行业前五大制造商均为传统硅片巨头，硅产业的市占率仅为2.18%。结合当下的实际情况，沪硅产业若要实现美好愿景，还有一段路要走。