调查｜解秘币圈服务商贝宝金融的存贷生意

一端借贷 预借2000USDT实际到账1990

近日，比特币再现暴跌，很多不愿卖币但又急需用钱的币圈投资者，将目光投向虚拟货币抵押借贷，促使这一业务再度走热。

自称为“加密资产商业银行”的贝宝金融，便是提供虚拟货币借贷服务的平台之一。官 显示，贝宝金融推出的虚拟货币质押借款业务中，主要以用户持有的主流虚拟货币作为质押品，从而获得流动资金的一种借款服务，用户不用变卖虚拟货币即可获得短期流动资金。

目前，贝宝金融共有贝宝贷、贝宝定期贷两类借贷类产品。贝宝贷1小时起借，利率为0.00167%/小时，而贝宝定制贷利率为16%-18%/年，可接受的质押物为比特币等主流虚拟货币，初始质押率为60%左右(即按照质押币价的60%来进行放款，质押率决定了质押资产能撬动的资金量)，可借的币种包括USDT/USDC(两者均为对标美元的稳定币，1枚USDT/ USDC约等于1美元)等。

因比特币等虚拟货币价格波动较大，贝宝金融也设置了风险值(与借贷账户实时质押率相对应的一个数值)，用于判断借款风险状况，一旦风险值升至90%，平台便对抵押物进行清算，借款人质押物将被强平，且已平仓资产也不可追回。

根据官 披露的2019年度 告，贝宝金融的客户群体主要是矿工。2019年贝宝金融在贷余额曾一度超过3.3亿美元，截至2019年12月末，平台虚拟货币借贷业务仍在以较快速度增长，同比增长3780%。

除了满足挖矿行业的融资需求外，贝宝金融在2019年度 告中也提到，虚拟货币价格上涨也引发大量投资资金进入，并寻求融资以增加杠杆博取更多收益。截至2020年2月18日，贝宝金融在贷余额上升至3.8亿美元，达到历史新高。

为此，贝宝金融推出了一种名为“Triple”的屯币业务模式，主要以用户持有的虚拟货币作为Triple本金，在现货交易中，引入至多3倍的杠杆放大本金，按日计息，从而一键融资屯币。

所谓的Triple交易，可以简单理解为一个“杠杆做多”工具。业务本质仍属借贷，不过大多是为满足投资者加杠杆炒币需求。根据业务操作提示，该业务主要是由投资者向贝宝金融提供保证金，通过贝宝金融交易借入资产并用于投资屯币的行为。

在Triple交易过程中，贝宝金融同样对用户杠杆账户进行监控和风险管理，当用户融资金额与总屯币价值的比值(风险值)达到88时，为预警状态，达到95时，系统将锁定该订单并强制退出。

上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任刘峰同样指出，“从业务模式来看，虚拟货币借贷业务最大的风险还是取决于整个虚拟货币市场的价值波动。无论是对出借人还是借款人，波动越大风险越高。另从政策角度来看，该业务属于虚拟货币衍生品，当前，与虚拟货币相关的法律法规条文尚未落地、法律还未成形的角度来看，虚拟货币衍生品相关的业务，存在较高的法律风险。”

近年来，针对虚拟货币交易等活动，相关金融监管部门持续保持高压态势，坚持“露头就打”，综合运用现场约谈、行政调查、封停 站、刑事立案等手段从严处置和打击。北京地区相关监管人士强调，严正警告开展相关活动的在京机构及人员，不得宣传推广有关虚拟货币项目或平台，不得开展虚拟货币业务销售或交易，不得向投资者开展虚拟货币交易或变相交易业务，不得从事或代理从事境内外虚拟货币发行交易活动。

一端理财 信用风险、法律风险何解？

更多借贷平台采取的是撮合借贷的模式，一端借贷，一端理财。

此外，贝宝金融目前还新增了“私人银行”和“大资管平台”两大业务板块，其中私人银行板块中，目前已有数十个高净值客户入驻，综合资产净值超过5000万等值USDT；大资管平台底层资产规模已超过8000BTC。

官 披露，为使借贷规模更上一层楼，贝宝金融已陆续与多个重要机构建立了合作关系。目前贝宝金融合作方包括真格基金、币安、币印等12家机构。

除了理财、借贷、杠杆交易外，官 显示，贝宝金融还经营虚拟货币大宗场外交易及资产拆借、互换、协议回购、利率互换、BTC场外期权交易等业务。

对于虚拟货币借贷及理财等业务，监管方此前曾明令禁止。2019年12月27日，北京市地方金融监管局、央行营业管理部、北京银保监局、北京证监局联合发布《关于进一步防范“虚拟货币”交易活动的风险提示》称，伴随着区块链技术宣传推广，虚拟货币交易活动在境内有死灰复燃迹象，部分虚拟货币交易平台面向境内居民提供虚拟货币交易服务，通过数字货币抵押推出零息借贷、双币理财等项目，严重违反人民银行等七部委发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》，涉嫌从事非法金融活动。

早在2017年9月4日，央行等七部委就曾明确任何组织和个人不得非法从事虚拟货币发行融资活动；此外，2019年末，国内多地监管也纷纷“亮剑”，对虚拟资产相关活动进行加码排查。一位熟悉币圈行业的资深律师指出，虚拟货币在我国法律并未被认可，非法业务衍生出的新模式，从法律角度来说，虚拟货币理财、借贷业务完全在监管之外，本身无合法性可言。

是何来头 出身互金？

贝宝金融是何来头？为何在监管明令禁止下仍从事虚拟货币借贷业务？

不过，多个信息显示，贝宝金融运营方为北京的一家公司，法定代表人同样为杨舟。一方面，根据App提示，使用贝宝金融时，用户日志、使用信息和反馈均将发送给“颐月信息技术(北京)有限公司” (以下简称“颐月信息”)。此外，贝宝金融官 链接的招聘信息同样显示，贝宝金融平台运营方为颐月信息，该公司于2015年7月成立，注册资本1000万人民币，法定代表人杨舟，目前在招职位包括活动运营、大客户经理、产品运营、金融数据算法工程师等20个岗位。

此外，颐月信息运营平台还包括“标准普惠”、“碁石金融”两家互联 金融平台，标准普惠主要是为小微金融机构提供IT系统、数据服务、业务培训以及制定标准评估方法的小微信贷解决方案体系的供应商。而碁石金融则时为中小金融机构提供IT基础设施建设、数据技术支持、以及超分散证券化资产包等服务。