成长股的典范是科技股，科技股的领导是科技三兄弟，即芯片、5G、软件。在A股市场中，三兄弟历来同舟共济，上涨下跌节奏都是相辅相成的。
今日盘面上，芯片无疑充当起带头大哥的作用，将近14家公司涨停，令旁光者咋舌兴叹：芯片股的这波节奏秀得飞起，我似乎又没有踩对鼓点，感觉失去了几个亿。
别慌！科技三兄弟往往齐头并进，芯片大哥辣么厉害，软件小弟也应该差不离吧！
而且，米国向华为限售芯片产品，令国人不禁担心，同为米国货的Windows和Android系统会不会也向国人禁售呢？
自主可控的主题在二级市场如火如荼，这把火会不会由国产芯片向国产软件烧过去呢？今天锐水就来谈谈国产芯片领域的投资机会！
国产软件：整体高速增长+ 应用软件国产化+操作系统仍为短板
2018年产业整体收入达到63061亿元，增速达到14.58%，为近三年来的新高，占GDP的比重也超过7%。
《“十三五”软件和信息技术服务业规划》中提出“到2020年，业务收入突破8万亿元，年均增长13%以上”的目标。目前来看，仅需保持稳定增速即可实现目标，体现了软件产业内生动力的强劲。
领头羊效应不断凸显。2017年软件百家企业（国内软件收入前100名企业）整体规模继续扩大，2017年共完成软件业务收入7712亿元，比上年度增长16.5%，增速同比加快6.3个百分点，高于全行业收入增速2.3个百分点，占全行业收入比重达到14%。
细分来看，国内应用端软件全面开花，已经基本实现国产化。多家知名软件企业已经在金融、医疗、政务、税务、法律、电力等领域取得较大市场份额。比如，2017年在税务解决方案领域，神州信息 、中国软件 、浪潮软件保持行业领先地位。
但是基础软件端仍然是短板，中是国产软件 “自主可控”的攻坚重点。操作系统、芯片两大领域几乎全部被国外企业占据，根据百度流量研究院的统计数据，Windows系列仍是国内桌面操作系统中最主要的市场参与者，其市场份额超过93%。但是以中国软件旗下的麒麟软件、普华软件为代表的国产操作系统产品，正在政策的扶持中持续地推进当中。
国产软件是自主可控的攻坚重点
国产软件替代空间广阔
自2018年3月22日毛衣战开始，软件国产化的重要性再次凸显，自主可控事关国家安全与利益。无论是《 安法》的推出，还是高层的多次表态，都意味着国产替代正稳步推进，国产软件、特别是基础软件领域受到了政策层面的高度重视。5月13日，信息安全国家标注2.0发布，信息安全领域有望迎来类似“棱镜门”事件后的加速发展期，预期带来信息安全领域至少百亿级的增量市场空间。
国产化替代将从党政向重要行业领域拓展，重要行业专用系统将进行先导性国产化应用替代。估算未来2-3 年党政和重要行业国产桌面计算机替换规模约500 万台，对应全国产系统建设总经费超过1000 亿元。
国产软件替代路径
中国软件：国产基础软件的第一担当
一直以来，国内基础软件为米国所控制，PC端有Windows系列，移动端有Android系列。这说明在国产软件自主替代过程当中，自有操作软件将会是重中之重。
所幸的是，目前国内企业已有相关的研发能力。今年3月，华为消费者业务CEO余承东在接受外媒采访时表示，如果美国有朝一日禁止华为使用美国制造的产品，例如Android（安卓）和Windows等，华为内部仍有备用的操作系统。
华为内部备用的操作系统是什么？目前不得而之。但目前国内最大的自主操作软件公司非中国软件莫属。
中国软件拥有中标麒麟和银河麒麟两套操作系统，前者与龙芯、海思等适配，后者与飞腾适配，在国产操作系统市占率合计80%左右。
中国软件三大业务布局
公司主营业务包括三大块：行业解决方案、服务化业务和自主软件产品。其中自主软件产品包括基础软件、 络通信设备和数据安全产品，公司围绕自主可控核心业务，构建国产生态环境，促进公司自主软件产品产业化发展。其子公司中标软件、天津麒麟聚焦于国产操作系统的研发，在国产操作系统领域占据绝对领导地位。
中国软件主营业务布局
中标软件覆盖国产龙芯、兆芯、申威等主流芯片平台，在目前国产操作系统市场出货量第一。天津麒麟的开源Linux 项目优麒麟操作系统在高校、科研机构、开发者 区广泛应用研究，目前已累计下载次数达2000 万次。
中国电子集团旗下唯一自主可控软件研发单位
在母公司中国电子战略推动下，中国软件出资与国防科大组建了天津麒麟公司，专注于基于国产飞腾芯片的操作系统研发与产业化。除操作系统外，公司还拥有达梦数据库产品、中标普华Office、中软防水坝系列安全产品。为加快自主可控应用推进，在中国电子持续投入下，中国软件围绕自主可控技术领域取得成效，完成了一套国家关键领域软件的服务能力，形成了中国第一代核心芯片和操作系统绑定发展的核心架构体系。
公司收入和利润波动较大，一季度亏损，影响公司估值？
公司近5 年来营收保持稳定增长，但归母净利润则出现较大波动。主要原因是公司研发费用投入大，营收占比较高，导致管理费用高企，归母净利润金额相对较小。同时，由于公司常年承担大量国家科研课题，历年的政府补助金额变化较大，加剧了归母净利润的波动。
投资展望：
公司股价一季度大涨近两倍，且一季度出现周期性亏损（其业绩一般在第四季度兑现），目前估值并不便宜。但此轮的上涨，与公司做为自主可控、国产软件的龙头有着直接关联。在中兴、华为先后遭受的禁售事件之后，以及国产芯片的率先异动的背景下，中国软件的估值提升似乎仍未走到终点，期待短期出现类似芯片龙头一样的惊艳表现。
坚持写作不易， 和转发，更多研究观点期待第一时间与您送达！
声明：本站部分文章及图片源自用户投稿，如本站任何资料有侵权请您尽早请联系jinwei@zod.com.cn进行处理,非常感谢！