千万用户+十亿数据保驾护航，业绩虽不佳但是发展潜力巨大的企业

?

?

今日速览：

1.2021年起我国新增风电项目将进入平价上 时代，届时风电作为平价电力，将依托“低碳、绿色”的宏观政策支持，和具有投资吸引力的成本优势，迎来装机需求的加速提升。

2.公司经过多年经营累积超过千万企业用户，掌握企业信用数据接近十亿条，庞大的客户基础是公司向其他业务拓展的靠山，尤其在电子发票和物联 领域公司业务发展迅速。

一、靠补贴获得市场地位的时代已经结束，真正具有市场竞争力的选手正高速前行！

十三五规划时已定调风电等可再生能源未来将从替补能源转向替代能源。2021年起我国新增风电项目将进入平价上 时代，届时风电作为平价电力，将依托“低碳、绿色”的宏观政策支持，和具有投资吸引力的成本优势，迎来装机需求的加速提升——002202金风科技。

1.具备全球竞争影响力，专利承包户。

新疆金风科技股份有限公司（以下简称“金风科技”）成立于1998年，是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一，是全球领先的风电整体解决方案提供商。

公司目前专注于风电系统解决方案、可再生能源、新业务投资孵化。公司在全球范围拥有7大研发中心，与7所全球顶级院校合作，拥有强大的自主研发能力，承担国家重点科研项目近30项，掌握专利技术超过2,800项，获得超过33种机型的设计与型式认证。公司成立至今实现全球风电装机容量超过44GW，28,500台风电机组(直驱机组超过24,000台)在全球6大洲、近20个国家稳定运行。

公司具备深度开发国际市场的能力，公司在深交所(股票代码：002202.SZ)、港交所(02208.HK)两地上市。

2.全球范围内可再生能源替代趋势明显。

2017年新增的可再生能源发电量已达到全球发电量净增加值的70%。

根据REN21统计，全球2017年可再生能源新增装机178GW，较2016年同比增长9%，其中风电新增装机占比达到29%。

2017年可再生能源发电量占全球发电量净增加值的比例从2016年的63%上升至70%，占总发电量的比例达到26.5%，其中水电占比16.4%，风电占比5.6%，光伏占比1.9%。

2017年全球新增风电装机52GW，2017年新增装机最多的国家为中国、美国、德国、印度和英国，截至2017年底全球有90个国家建设了风电项目，其中有30个国家装机在1GW以上。

?

?3.我国风电装机容量高但渗透率较低。

根据全球风能理事会发布的2016年《全球风电 告》显示，2017年中国风电累计、新增装机容量均居全球第一，但由于自身经济体量大，全 会用电基数高，风电渗透率仅为4.8%。

全球风电渗透率最高的为丹麦，达到了44%，紧随其后的是葡萄牙、爱尔兰和德国，均超过了20%，西班牙、瑞典和塞浦路斯都达到12%，若以风电渗透率静态提高到15%计算，即不考虑限电改善以及用电需求增长，我国风电装机对应装机缺口约为320GW是现有存量装机量的两倍。

?4.需求高速增长，新增市场迸发。

不考虑国家对减排和能源结构调整的政策导向，仅仅考虑投资回 率，风电也将在IRR的比较中胜出。对于下游运营商来说，长期稳定的投资收益率是最重要的考虑因素。

根据我们测算，同样在江苏省投建一个风电场或者火电厂，根据2016年以后的标杆电价，风、火的IRR分别为16.60%和2.41%，风电的IRR具有明显的优势。非限电区域有充足的已核准项目储备预计在2019年底前陆续开工。

2017年7月28日国家能源局公布2017-2020年新增风电核准项目合计114GW，截至2018年1季度末，已明确列入核准计划的项目达到53GW，其中2017年42GW，2018年1季度11GW。加上2015年7月以来已招标但未开工的项目25.3GW，2018-2019年的开工项目池为67.3GW，上述项目在2019年底前完成前期土建工程和首台机组地基浇筑的紧迫性非常强，并且从地域分布看，以中东部及南方区域为主。

?

（以上数据、观点出自国信证券）

?二、千万用户+十亿数据保驾护航，业绩虽不佳但是发展潜力巨大的企业。

每日研 分享——航天信息（600271），K线图上该股自2月份以来逆势盘整向上，大有不随波逐流之势，财务 表数据也不佳，那么股价逆势上涨的逻辑是什么呢？海通证券研 来解答我们的疑惑。

1.公司最大的优势是拥有庞大的客户基础。

航天信息是国内税控行业绝对龙头，是国家“金税工程”的核心参与者，税控盘的市场份额超过70%，目前在涉税领域积累用户超过千万企业用户，掌握的企业信息接近两千万家，企业信用数据接近十亿条，这给公司信息化服务及相关产业的拓展提供了宝贵的客户基础。

2.三大主营业务都有发展潜力。

① 会融资需求旺盛，公司企业服务业务发展迅速

普惠经融政策不断， 会融资规模持续扩大，当前中国中小微企业数量达5600万，潜在融资需求达4.4万亿美元。

通过设立爱信诺、诺诺 、诺诺金服、大象慧云，公司完成了财税数据+征信+信贷的业务布局。

子公司诺诺金服17年完成助贷授信额超80亿元，预计18年有望继续高速增长。

②电子发票的推广有望成为公司成长机遇，未来市场空间达百亿

凭借在税务领域的领先优势，航天信息电子发票系统已覆盖各行各业，京东自营电子发票，微信电子发票以及增值税电子发票系统都已上线，合作客户还包括亚马逊、一 店等大型互联 企业。2017年，公司51发票平台注册用户已超过50万户，电子发票开票张数超过13亿份，稳居市场前列。

?③物联 业务是公司未来营收新的增长点

公司主要承担了国家“金卡工程”、“金盾工程”业务及其他物联 相关业务，包括公安、交通、电子政务、粮食信息化、物流防伪追溯和身份识别等服务。具体业务看原文介绍：

?3.公司估值远低于可对比公司平均值。

?

（以上数据、观点来自海通证券）

?结语：

以上是今天脱口研 团队为大家精选的个股研 ，希望对大家有所帮助！

脱口研 团队，只精选优质研 进行提炼、分享。文中观点来自公开研 ，不构成投资建议，希望大家理性参考！如有侵权，请及时联系我们进行删除。

谢谢大家！