2022年二季度软件开发上市公司发展指数

【恒·指数】（H·Index）是由和恒咨询编制发布的资本市场系列指数产品，主要包括特定群体发展指数、行业群体发展指数、区域群体发展指数等三大类产品线。

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软件开发行业隶属于计算机行业，又分为垂直应用软件和横向通用软件两个领域。截至2022年10月31日，软件开发行业A股上市公司达到128家，和恒咨询以此为研究样本，从七个维度监测软件开发行业发展质量。

2022年二季度软件开发上市公司发展指数103.3，环比下降5.3，降至近三年最低点，反映软件开发上市公司群体较A股上市公司群体优势缩小。

图1：软件开发上市公司发展指数

分维度看，2022年二季度软件开发上市公司发展指数有3个能力维度指数大于100，4个能力维度指数小于100。其中：

1.研发能力指数、运营能力指数、财务压力指数高于临界值100，其中研发能力指数200，财务压力指数182.6，远高于临界值；

2.成长能力指数、盈利能力指数、投资能力指数、上下游议价能力指数小于100，其中成长能力指数、投资能力指数、上下游议价能力指数较临界值差距较大。

图2：2022年二季度软件开发上市公司发展指数各维度表现

2022年二季度各维度指数环比3升3降1持平。其中:

1.盈利能力指数、运营能力指数、投资能力指数环比上升，其中运营能力指数、投资能力指数上升幅度较大；

2.成长能力指数、财务压力指数、上下游议价能力指数环比下降，其中成长能力指数下降幅度最大，其次是财务压力指数；

3.研发能力指数为200，环比持平。

图3：软件开发上市公司发展指数分项

2022年二季度软件开发上市公司发展指数反映出软件开发行业上市公司运行情况有以下主要特点：

1.软件开发上市公司更重视创新，研发投入较A股优势巨大。2022年半年 数据显示，软件开发上市公司研发费用率平均值为23.25%，远高于A股上市公司研发费用率平均值5.71%。

2.软件开发上市公司成长能力环比大幅下降，为近三年最低点。软件开发上市公司经营活动造血能力增速、核心利润增速、毛利润增速较A股上市公司均有明显差距，其中经营活动造血能力增速较A股差距最大。

3.软件开发上市公司盈利能力略有增强，较A股有所缩小。进一步分析发现，软件开发上市公司毛利率远高于A股，核心利润率远低于A股。2022年半年 数据显示，软件开发上市公司核心利润率平均值为-6.02%，远低于A股平均值5.64%。

4.软件开发上市公司运营能力环比提高，较A股优势扩大。进一步分析发现，软件开发上市公司运营能力提高源自经营资产周转率、固定资产周转率和存货周转率的全面改善，其中固定资产周转率远高于A股，存货周转率略高于A股。

5.软件开发上市公司投资能力提高，但较A股仍有明显差距。

6.软件开发上市公司财务压力指数环比下降，仍远高于临界值，反映软件开发上市公司金融负债率远低于A股平均水平。

7.软件开发上市公司对上下游议价能力下降，较A股劣势扩大。进一步分析发现，下降源于占用下游客户资金能力下滑。

软件开发上市公司发展指数编制说明

软件开发上市公司发展指数是反映软件开发上市公司运行状况的综合指数。

软件开发上市公司发展指数的取值范围为0~200之间：（1）100作为指数的质量临界值；（2）100~200为优质区间，表明软件开发上市公司相对于A股上市公司经营发展质量更高或更加健康；越接近200质量越高；（3）0~100为质量存疑区间，表明软件开发上市公司较A股上市公司存在经营发展质量差距或风险更高，越接近0质量越低。

软件开发上市公司发展指数监测范围：软件开发行业128家上市公司。

监测维度：软件开发上市公司发展指数具体包括七大维度：研发能力、成长能力、盈利能力、运营能力、投资能力、财务压力和上下游议价能力，根据不同维度的重要程度赋予不同权重。

图4：分维度指数解释