高瓴资本投资唯一元宇宙公司-超图软件背后的逻辑

这几天国庆，我们湖畔研究院全体工作人员祝福祖国生日快乐，何其有幸，生于华夏！同时祝愿大家可以过一个美好、充实的国庆假期。

湖畔有话说

回复下上个高瓴增持安图生物一事，增持是第二季度，但并未进入公司前十大流通股股股东，我们跟踪的是高瓴的定期持仓情况；今天跟大家继续剖析高瓴投资的方向，在持仓中选择的唯一一家元宇宙的公司——超图软件（300036）。

高龄旗下天津礼仁投资管理合伙企业(有限合伙)-礼仁卓越长青二期私募证券投资基金在根据其公布的中 显示已经进入前十大流通股，420万股。我们根据高瓴持仓变动情况，大致上推演是在7月份公司定增时候进去的，价格21元，根据现在23.95元一股，他持仓市值大概一个亿多点。

GIS行业龙头，伴随元宇宙适时起飞

超图软件的成立始于1997年，经历二十几年的发展，现在已经成为一家在全球排名第三，亚洲第一的地理信息处理系统，我们统称GIS，在国内市场份额占据第一，主营业务包含整个GIS产业链。

GIS软件有多重要，适用于哪些范围？简单说是以地理信息基础平台软件为底层向上一条产业链，比如我们熟知的智慧城市、生态环保、气象水利、国土空间规划等等一系列资源资产的规划都离不开GIS软件。

元宇宙是脸书Facebook研发的一个多元化、可供多人同时居住的数字世界，即人们可以在这个虚拟的数字世界进行工作、 交等活动，在我的理解，可能于我们儿时玩的QQ宠物类似，只不过将其放大至我们生活。如果元宇宙得以实现，三维GIS将极大概率成为元宇宙的“操作系统”。

公司的Super map GIS系列产品目前已经成为国内主流平台使用，适应并支持多种国产操作系CPU，根据公司公告称，目前已经完成于阿里Polardb、华为高斯数据库、龙芯、飞腾等适配，或许，这个是高瓴选择在元宇宙这个概念中选择超图的逻辑之一。

超图软件利润将提速

公司于2020年的营收受到疫情的影响有所下滑，但仔细拆解其业务线，主要原因为部分项目的实施、交付有延迟，包括订单签订都再推迟，到二季度疫情好转，公司订单金额开始恢复，根据电话调研情况得知，去年1-4月新签合同金额较2019年同比下降33%，1-7月份仅下降4%，基本追平，最难的阶段公司业务产品线恢复速度很快。

2021年疫情基本上国内得以全面控制住，并且随着发《城市信息模型（CIM）基础平台技术导则》政策的出台，三维GIS信息化落实在我们上述讲的智慧城市上面基本上是大势所趋，不出意外今年的中 ，2021H1营收同比增速19.25%，归母净利润同比增速33.13%，对于公司而言，下半年为公司订单签付集中段，H2的业绩只会比上半年更好，同时随着政策的支持，市场空间与超图的市场份额都将逐渐扩大。

公司在7月份的定增，即高瓴在此阶段接入，资金将直接用于研发人工智能GIS、空间区块链、AI地图等多领域，完成领先技术卡位。

小结：最为顶级投资机构的投资逻辑，虽然我们不是高瓴内部决策层，但通过一些市场行为，我们可以去推测，利用一些公开信息挖掘并发现他们的投资逻辑与方向。超图软件很有可能会直接受益新基建与信创投的大背景下加速发展，实现国产替代，一切顺应时代发展。

股市有风险，投资需谨慎。