中国软件（600536.SH）股价自从2月底摸顶100元大关后，就陷入了“跌跌不休”的怪圈。在2019年年 发布的次日，终于迎来涨停。
公司是国产软件行业中的“ 红”，因为其主营业务中的国产操作系统，承载着大众对于国产自主可控、打破国外垄断和封锁的希冀，也是国家信息科技战略的关键领域。
或许正是这个原因，中国软件2019年的净利润仅刚过6000万元，公司市值却超过了400亿元。
操作系统业绩增长9倍
4月20日晚，中国软件披露2019年年 。公司有三大主营业务板块，其中毛利率最高，即盈利能力最强的是自主软件产品板块，同时也是最具看点的业务。这一板块的核心产品是“中标麒麟”和“银河麒麟”两大国产操作系统，是国产替代中最强劲的概念，属于国家信息科技战略的关键领域。
从公司的名字也可以看出，中国软件是根正苗红的国家队，更遑论其背后的实际控制人是国资委。公司在分析其核心竞争力时，也把品牌优势放在了第一位。
从年 数据来看，两大操作系统累计实现营收3.48亿元，较上年同期翻倍增长；净利润达到1.33亿元，同比增长9倍。
中信建投在其研 中称，中国软件操作系统业务整体净利率38.33%，软件产品规模化销售带来的边际成本下降、高利润释放效应十分显著，公司国产操作系统龙头地位凸显。
上市公司表示，子公司中标软件公司营业利润和净利润同比增幅较大，主要是桌面操作系统在政府、国防、金融等领域深入应用所致；子公司天津麒麟公司营收和利润的增长则是因为银河麒麟操作系统在党政军信息系统深度应用所致。
东兴证券曾预计，党政机关的电脑保有量在2000万台左右，如果以每台操作系统500元计算，那么整体的自主可控操作系统的市场规模会在100亿元人民币上下。如果在三年内部署完毕，那么每年的市场规模在30亿-40亿元之间。该工作人员称，这一部署是政府行为，公司不方便评价进展。
主要服务党政军客户
2019年12月，中国软件与上述两个子公司进行了股权整合。交易完成后，中标软件公司成为天津麒麟公司的全资子公司，天津麒麟更名为麒麟软件，上市公司持有其46%股权。两大国产操作系统也随之合并，共同以“中标麒麟”的品牌统一出现在市场上，开发军民两用的操作系统。
粤开证券陈诤娴在研 中称，我国自主操作系统主要以开源系统Linux为基础，进行二次开发。2020年2月，在中国桌面操作系统市场中，Windows系统依然一枝独秀，占据了87%的市场份额，苹果的OS X系统占据9%的市场，Linux系统只有0.79%。
Gartner数据也显示，2018年中国的操作系统市场规模约为189亿元，国产操作系统的规模只有15.13亿，大概占到8%左右。
尽管根据赛迪顾问，中标麒麟操作系统是2018-2019年度中国Linux市占率第一，但整体市场份额依然微不足道。
国内潜在市场巨大。以2018年为例，中美每百人的PC渗透率，中国维持在20%左右，而美国高出中国70个百分点，差距极大。
研发投入巨大
回到2019年年 ，中国软件实现营收58亿元，同比增长26.15%。营收收入平稳，但净利润起伏较大，比上年同期减少了47.45%，只有6183万元。与此同时，要支撑公司超过400亿元的市值。
今年，中国软件制定的目标是实现营收100亿元。科技公司预期的最好体现就是其研发投入。
梳理中软上一年度年 发现，公司的销售费用和管理费用同比均有小幅下降，但研发费用为11.63亿元，增长了1.91亿元，是今年净利润的3倍。公司称，研发投入主要是 告期内重大业务人员投入加大所致。
如果将2019年维持上一年度的研发投入，没有新增而是放在利润里，公司将实现2.5亿元的净利润，同比增长2倍。
上述工作人员称，公司的研发占比在行业内一直排在前列。公司需要发展，每年都有固定的招聘计划，研发费用很难降低。
研发费用不断增长，如何保证可以换来成效呢？
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