行业研究框架：云计算

今天我以云计算行业为例，给大家做一个专题，帮大家建立一个基础的行业研究思维框架，其他行业大家都可以以此代入。正文就此开始，全文篇幅较长，烦请各位老师耐心查阅：

首先，研究一个行业最基础的起点应该是从行业定义开始。

例如云计算指的是和传统单节点计算相对应的新型计算方式，通过将服务器、存储、 络等 IT设备进行整合，以集群的方式对外提供计算、存储以及 络服务。云计算实现的关键在于软件层面的创新设计，使得巨量的IT资源能真正实现统一管理、统一调配、安全可靠对外统一服务，大幅提升了资源利用率和交付效率。

这一段话不懂没关系，大致理解一下就是，实际上云计算就是计算虚拟化技术，通过软件模拟具有完整硬件系统功能的、运行在一个完全隔离环境中的完整计算机系统。例如：企业将原本需要存在公司硬盘上资料（包括存储数据，应用软件等），通过Mycloud存储在外地服务器上的技术。这里简单了解下概念即可，只需要理解早期软件都部署在少数节点，无论个人还是公司，其需要具备独立的一套 IT 系统，然后将购买来的软件安装在自己的 IT 设备上，需要启动自己的 IT 设备，耗费自己的资源，同时还需要自己做好安全防护和数据保密的工作。同时由于软件在自己的 IT 设备上，软件的更新以及维护，都耗时耗力，效率低且风险较高。

而 SAAS 化之后的软件则统一集中部署在大资源池之中，相比传统软件，SAAS 服务方式具备下列优势：

1）资源灵活调配：由于 SAAS 软件的计算和存储都主要在云端完成，因此可以实现资源的灵活调配，节省单个用户所需要付出的资源成本。

2）付费方式灵活多样：传统的单机软件，用户需要在购买之初就支付软件的主要成本，前期投入巨大。而 SAAS 的方式则允许用户分期支付费用，大大节省了用户的前期一次性投入成本。

3）软件升级和维护的便利性大幅增加：由于软件在云端部署，升级和维护可以由 SAAS 公司统一部署完成，由于资源和服务的标准化，大大提升了升级以及维护的效率，并降低了风险。

4）安全以及数据保护能力大幅提升：对于很多中小企业来说，架建完善的安全防护系统成本很高。而 SAAS 公司基于自身对软件的理解，直接在云端进行安全防护的管控，既大幅节省了成本，还提升了软件服务本身的安全性。

在研究任何行业的时候，尤其是TMT相关产业，我们一定要去了解这个行业的重要性和发展路径，云计算的产生能够使得企业降低技术开发成本（免去购买硬件）、数据灵活易访问、免维护、统一平台、灵活调度，所以这是一条软件行业发展的必经之路。为什么说这是软件行业发展的必经之路，这里其实有一个捷径，由于我们国家的相关产业起步较晚，所以可以通过参考发达国家的发展路线来预判我们的路线（即摸着发达国家的屁股过河）。

我们通过上面几张数据图，分析发达国家（阿美）的行业发展数据可以得出结论：

1、过去几年美股表现最好的科技板块就是云计算；

2、阿美云计算市值超过100亿美元的公司达30家；

3、版块内能够诞生诸如CRM、Adobe、SAP、ADSK、ZM、PAYC等超级大牛股；

4、我国云计算行业落后阿美5年，未来大概率复制阿美行业发展趋势；

上述结论可以帮我们论证几个观点。

首先，云计算是一项已经被验证成功的技术，很难出现新技术对其进行证伪；其次，云计算的本质是一项IT技术，不存在硬性的行业壁垒（相较于芯片半导体行业的光刻机来说，软件IT基本不存在攻克不了的情况）；最后，由于云计算涉及到国家信息安全，而外企不得以跨境方式向中国提供电信服务，所以我国必须、也一定会发展自己的云计算行业（行业趋势不可逆）。

再通过云计算行业体量大致了解一下行业规模我们会发现，由于我国云计算起步较晚，与阿美的差距在五年左右，导致目前中国云计算体量相当于全球的10%，而美国占全球60%。根据我国《信息产业发展白皮书》可以了解到，到2023年国内60%大企业会使用云计算。

通过上面的一系列分析，我们已经了解到云计算行业是一个确定性强，发展空间广的行业，且产业趋势十分明确，属于国家层面必须建设的一个方向，行业景气度确定的情况下，产业链上下游的发展前景是完全不用担心的。在这个前提下，我们再去深入研究行业上下游产业链，找出未来几年能够充分享受行业发展红利的细分领域和企业。

产业链大致分为 络设备、服务器、数据中心（IDC）以及IAAS、PAAS以及SAAS，上下游关系如下图所示：

接下来开始分析上下游产业链。

上游产业基础设备及基础资源IDC数据中心：

2017——2020年中国IDC市场规模约2000亿元，平均增速约30%。从子市场来看，2019年中国大数据市场最大的构成部分仍然来自于传统硬件部分——服务器和存储，占比超过45%；其次为IT服务和商业服务，两者共占32%的比例IDC行业全球龙头Equinix 4年涨幅4倍，而国内的万国、世纪互联均在美股上市，A股光环新 的IDC营收占比较低。核心标的：数据港

中游环节根据实现功能的不同，可分为 IAAS、SAAS 以及 PAAS 层：

IAAS：
Infrastructure-as-a-Service，厂家通过整合服务器、存储、 络等 IT 设备对用户提供统一接口的基础设施服务。用户无需自己购买实体服务器等设备，即可拥有虚拟的、可弹性使用的 IT 资源，可用于自身的系统搭建、软件开发、应用等工作。

SAAS：Software-as-a-Service，厂家将应用软件部署在 IAAS 上，直接对客户提供软件服务，客户不再如传统模式需将应用软件部署在自有 IT资源上，而是可以灵活根据所需的服务内容和周期向厂商支付费用，并通过在线方式获得相应服务。

PAAS：Platform-as-a-Service，厂家在 SAAS 化的基础上，为了满足更多客户的定制化需求，将自己的软件开放出一些定制化模块，方便第三方开发者可根据模块框架进行定制化开发，更好满足客户需求，提升服务效率。

这里也只需要了解一个概念，能理解内部的上下游关系即可，也就是IAAS、PAAS属于中游基础建设，而SAAS属于下游行业应用（无论是IAAS还是PAAS都是为SAAS服务）。

目前国内的IAAS和PAAS市场竞争格局已经固化，国内PAAS TOP5共同占据75%+份额、IAAS TOP5共同占据73%+份额，而全球PAAS/IAAS也基本上被寡头瓜分，包括亚马逊AWS、微软、谷歌、阿里云。

但从中游产业链的收入结构来分析，我们会发现一个很有意思的现象，那就是国内收入结构和国外完全不同，原因是还处于初级阶段。Gartner 和信通院的数据显示，2019年国内 IAAS 的营收占比达到64%，而 SAAS 以及 PAAS 的占比则分别为 29%和 7%，IAAS 的营收占到绝对的大头。而全球的云计算市场格局则截然相反，2019 年全球 IAAS 的营收占比为23%，而 SAAS 的占比则达到 58%，比 IAAS 要高出很多。

最终我们可以得出一个结论：

云计算行业实际上类似智能手机产业链，最终能够百花齐放的是应用在手机上的软件服务而不是硬件品牌商（手机品牌商数量远远小于软件厂商），所以在云计算行业中，下游SAAS的投资价值相对来说要高于上游设备、数据中心以及IAAS/PAAS，也正因为如此，在研究行业的时候，我们的重心更应该放在SAAS上。那么下节我会给大家分析有哪些SAAS核心公司。