指南针和讯SGI评分“一飞冲天”，盈利能力快速提升，但研发力度还需加强

7月14日，指南针和讯SGI指数评分解读出炉。指南针一季度评分82，与上季度相比有大幅提升，排名也由上个季度的176名上升至第29名。是什么原因让指南针“一飞冲天”？

图：指南针和讯SGI指数评分趋势图

盈利能力快速提升 毛利率拉升

纵观指南针的核心财务数据，指南针的加权净资产收益率、毛利率、销售净利率评分均有提升。其中，加权净资产收益率一季度8.25%，高于去年同期，但去年同期因受疫情影响对指南针的业绩产生了一定的负面影响，所以加权净资产收益率偏低，二季度随着复工复产、经营活动的开展指南针的业绩开始有所好转。但从年 数据看，指南针加权净资产收益率8.14%，低于2019年同期的15.95%。

从净利率方面看，指南针实现快速上涨，盈利能力大幅提升。一季度指南针净利率29.33%，一季 显示，指南针的金融信息服务收入增长，结合证券市场的活跃度，增强品牌宣传力度，取得了较好的成绩。

毛利率方面，指南针一直保持稳定。一季度毛利率达90.21%实现小幅度上涨，从指南针的年 中可以看到，其广告服务毛利率最高，2020年指南针广告服务毛利率达94.47%，较上年同期增长1.31个百分点，拉高指南针整体毛利率。2020年全年，广告服务业务收入贡献6988万元营收，同比增长51.25%，占营收的比重由上年的7.42%上升至10.09%。

图：指南针财务数据趋势图

指南针的现金流，变现能力也有所增强。一季 显示，指南针经营活动产生的现金流量净额出现大幅增长，公司经营性净现金流为2.28亿元，较上个季度上涨369.58%。指南针经营活动产生的现金流量增长同样收益于金融信息服务的业务增长。指南针的经营活动产生的现金流量净额／营业收入从上个季度的33.29%猛增至69.24%。

研发投入占比下降 研发力度还需加强

从研发创新角度看，指南针一季度研发力度有所减弱。从研发费用上看，指南针一季度研发费用2368万元，较上个季度增长了154%。指南针的研发费用用于扩充了研发团队，引进专业技术人才，并对PC端和移动端的软件进行升级优化。虽然研发费用有所增长，但从研发占比上看却有所下降，上个季度指南针研发占比为13.34%，而一季度则降至7.20%。

图：指南针研发投入占营业收入比重趋势图

投资研发就是投资未来，研发创新是公司持续发展的动力，也是科技类公司的企业之魂，是衡量公司未来发展的重要指标，指南针在营收猛增的同时也应相应的加大研发投入，才能更具有市场竞争力，而获得更高的盈利。

投资者对金融信息需求日益增强 行业发展状况良好

指南针主营金融信息服务，是以证券工具型软件终端为载体，以互联 为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。我国金融信息服务业目前处于快速发展阶段，经过几十年的发展，行业经营模式和盈利模式基本成型，发展状况良好。2019年我国金融信息服务市场规模为315亿元，较2018年的257.5亿元同比增长22.3%；2020年中国金融信息服务市场规模预估为380亿元。

截至2020年12月31日，沪深两市共计有4140家上市公司，总市值79.72万亿元，同比增长34%。全年A股总成交额206万亿元，同比上涨62%；总成交量16.7万亿股，同比32%。从行业来看，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业位列前三，制造业总成交额106.8万亿元，信息传输、软件和信息技术服务业总成交额14.9万亿元，金融业总成交额10.9万亿元。指南针作为软件和信息技术与金融业的交叉行业，证券市场的繁荣发展，对金融信息服务行业具有较强的助推作用。近年来，伴随着国内资本市场的快速发展，股票、债券、期货、分级基金、融资融券等金融产品越来越多，产生了更多的投资机会。同时，我国各类投资者和市场参与者群体迅速扩大，广大投资者对金融信息的需求和关注度也日益增强，既是对金融信息服务行业提出了新的挑战，也是金融信息服务行业的发展机会，更是为国内金融信息服务行业的良性发展奠定了坚实基础。

但因为指南针业绩与资本市场紧密相关，所以也会面临市场波动引致经营业绩变动的风险、现有业务受行业监管政策变动影响的风险、金融产品创新带来的法律监管风险等。