IPO排队企业重现600家 严守“入口”关过会率骤降

去年8月份，IPO排队企业家数已从最高峰时约900家降至不足300家，“堰塞湖”水位逐渐“见底”。如今，时隔一年，IPO排队企业数量又一次攀至600家以上。

传统IPO锐减“让路”科创板

若将传统IPO与科创板相加，今年IPO合计“过会”企业数量有114家，与去年同期的138家相比，下降幅度缩小至17%。

IPO否决率升至30%

合计来看，6月份以来共31家企业实际上会，9家被否，否决率为29%，相应的通过率降至71%。创业板尤其是“重灾区”，今年6月份以来的创业板过会率仅有40%，而今年前5个月创业板的过会率却高达93.75%。

毛利率问题“最危险”

例如，艾融软件于2019年7月被否决，发审委提出， 告期内，发行人综合毛利率、净利润率均高于同行业可比上市公司水平，请发行人代表说明， 告期内综合毛利率、净利率显著高于同行业可比上市公司的原因及合理性。

中孚泰于2019年7月被否决，其综合毛利率高于同行业可比公司。

还有6月份被否的奕瑞光电，公司2018年扣非后净利润下降， 告期内主营业务毛利率存在波动，发审委要求公司解释，各种产品毛利率变动的原因及合理性；结合上海联影发展情况说明对其销售毛利率较低的原因和合理性，是否具有稳定性和可持续性。

再如，于4月份被否的苏州规划设计院， 告期内毛利率持续上升，省外规划业务毛利率显著低于省内项目，而可比上市公司毛利率却持续下降，此外，公司 告期内的建筑工程设计业务毛利率明显低于同行业平均水平，同样被发审委关注。

值得一提的是，中国证券业协会于7月份完成了对11家拟IPO公司的信息披露质量抽查的抽签工作，范围涵盖主板、中小板、创业板的申 企业。这是2019年中国证券业协会第二次组织对IPO申 企业信披质量检查的抽签，此前一次于2019年4月进行，被抽中的企业有5家。市场人士认为，监管层在继续保持新股常态化发行的同时，严把资本市场入口关，这一发审态度还将继续延续。