强大的自由现金流或令微软股价再涨30%以上，机会不容错过

微软（MSFT）的股价从6月14日开始从近期的低点上行，截至6月24日收盘，区间涨幅约为10%。

虽然年内至今微软的股价已经下跌了21%左右，但在过去的12个月里，微软的股价基本持平，在派息前前跌幅约为1%。

这家软件公司可能会在截至6月30日的Q4财季里公布漂亮的利润数据。

据过去5年的平均市盈率计算，微软的股票至少增值15%，而根据其常见的33%的远期销售自由现金流（FCF）利润率以及3%的FCF收益率计算，微软股票的价值增长了44%。

微软会在8月21日左右发布截至6月30日的财年收益 告。虽然微软股价年内迄今下跌了21%，但在过去一年里仅下跌了1%。根据分析师的预测和其强大的自由现金流(FCF)，它可能会大幅走高。

分析师们预计微软本季度的每股收益(EPS)或为2.30美元，而上季度的为2.22美元。他们还预计，微软截至6月30日的全年每股收益为9.30美元，较上年同期增长15.5%。

对微软未来的每股收益预计他们也保持乐观，在截至2023年6月30日的后续一年里，预计每股收益将增长15%至10.70美元，这意味着微软股票的预期市盈率为24.2倍。

晨星（Morningstar）的数据显示，这个市盈率水平低于其历史5年平均预期的市盈率（27.94倍）。也就是说，如果微软的股价能重回到历史平均水平，它将会上涨15.45%(即27.94倍/24.2倍-1)，令价格达到298.86美元每股，比近日258.86美元的价格高出15.45%。

1、微软强大的自由现金流或是其股价上涨的支撑点

微软的营收主要来自这三大块业务板块：生产力和业务流程（主要是Office和LinkedIn），智能云（服务器产品）和更个性化计算业务（Windows等）。每一个业务板块的营收总额都差不多的，而且所有板块的营收都在增长。

不过，最重要的一点是，微软正在源源不断地汇集大量的自由现金流，仅上个季度，微软就创造了200亿美元的自由现金流，在营收为493.6亿美元的情况下，微软的自由现金流比率为40.6%，这甚至高于之前连续跟踪12个月33%的自由现金流比率。

我们可以用它来模拟股票的估值。例如，假设微软如分析师预测的那样赚了2,270亿美元，它的自由现金流量可能达到800亿美元左右。这假定该公司未来12个月的自由现金流利润率约为35%。

因此，如果我们用3%的自由现金流收益率来给微软股票估值，它的目标市值将为26660亿美元，这意味着微软目前1.85万亿美元的市值可能还有增长44%的潜力。

2、投资者看涨微软，微软股价明年或会上涨30%以上

这也意味着微软的股价可能会升至372.76美元，较6月23日的价格上涨44%。

此外，我们可以使用市盈率目标价298.86美元和FCF目标价372.76美元对两个估值进行平均。其结果是目标价为335.81美元，较昨日上涨29.7%。换句话说，根据分析师的平均预测，我们有理由认为微软的股价将从现在开始上涨近30%。

这接近于其他分析师预估的目标价，例如，雅虎上公布了Refinitiv对46位分析师的研究数据，他们认为微软的目标价可能为357.75美元每股，也就是说，从现在算起，微软的股价还有38%的上涨潜力。

此外，据TipRanks的 告称，分析师们认为微软股票的目标价可能为353.88美元，这个目标价也接近Refintive公布的目标价。这个目标价与Seeking Alpha 站上47位股票分析师的研究结果也相近，他们认为微软的平均目标价为358.43美元。

也就是说，如果分析师的预测成为现实，那微软的股价明年可能会上涨30%以上。

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编译：采财君