海康威视-简要分析

PART ONE

基本面梳理

1、定位清晰：视频+安防

杭州海康威视数字技术股份有限公司（股票代码：002415）位于杭州，是一家安防产品及行业解决方案提供商，致力于提升视频处理和分析技术，面向全球提供领先的安防产品、专业的行业解决方案与优质的服务。

2、行业领导者地位稳固

海康威视在2020年稳坐全球安防龙头第一位置，远高于全球第二，排名第二的营收不及海康威视营收一半，稳坐行业第一；在全球化市场也取得不错成绩，2020年境外营收约占总营收的28%。

3、财务数据较好，盈利能力强

海康威视营收逐年稳步增加，净利润也是逐年稳步增加，各产品毛利率都较高，特别是主打的前端产品和后端产品，两者平均毛利率接近53%；另外海康威视财务数据比较健康，2020年货币资金占总资产比例约40%，能抵御各种财务风险；应收账款约占总资产的25%，表明销售收入在快速增长；另外无论是长期债务还是短期债务占营收比例较低，尤其是长期债务较于2019年还减少了约4%，不会受到债务的影响。

4、构筑产业链闭环，核心竞争力较强

海康威视客户包括不仅限于TO G 、TO C、TO B，还在积极拓展国际化战略，软件和硬件一体，并且在5G、人工智能和云计算的前沿领域不断探索，取得了不错成绩；海康威视注重研发，2020年，公司研发投入63.79亿元，占公司销售额的比例为10.04%，研发费用率进一步提高，公司研发和技术服务人员超过两万人，占公司总人数近50%。

5、子公司争相IPO

2021年12月底，海康威视公告称，将拆分子公司杭州海康机器人技术有限公司在境内上市，还有包括萤石科技也一直在积极IPO，创新业务取得成绩。

PART TWO

主营业务

1、公司架构

海康威视主打三个事业群和八大创新业务，如下图所示，各产品线都囊括在里面，分工较明确，三大事业群是公司营收和利润的基石，八大创新业务是对新业务的探索。

2、营收构成

从海康威视2020年年 来看，分产品营收构成中，前端产品基本占据营收一半45.42%，后端产品和中心控制产品占比相对较少，但是相对于2019年，占比较少的建造工程模块，同比增加较多约48%。

3、硬件产品

海康威视产品种类非常多，一时间难以一一梳理，从产品线来看，硬件产品又细分为前端产品、后端产品、显示产品等；具体下图所示：

4、软件产品

海康威视软件产品种类也非常多，涉及到较多行业，如同硬件产品一样，大类细分为基础软件、通用软件、行业软件；如下图所示：

PART THREE

数据展示

1、行业地位第一

从数据上看，按照营收排名分布，海康威视在2019年全球排名中位列第一，优势非常明显，远远甩开排名第二的大华股份，其中大华股份营收不及海康威视的二分之一，除开瑞典和德国的公司，其余公司规模相对较小，海康威视在行业内地位较牢固。

2、历年净利润对比

从下图可以看出，海康威视净利各年份增长较为平稳，截止最新数据2020年全年净利润达133.86亿，2021年3季度达109.66亿，盈利能力较强，2020全年盈利净利率达21%。

3、各年份营收对比

从数据上看，和净利润同步，逐年稳步增长，根据最新的2021年三季度营收达556.29亿，占据2020年全年达88%，同比增长达32.38%。

4、分地区营收

从图表看，海康威视国际化战略初见成效，境外营收贡献177亿，约占全年营收的28%。

5、分产品毛利率

从数据可以看出，海康威视各产品线毛利率较高，其中占营收比重最高的前端产品毛利率达55.6%，后端产品毛利率接近50%，只有建造工程较低，但是建造工程占公司总营收较少，所以对主体基本不构成影响。

仅做资料和数据梳理，不构成任何投资依据