10月28日开始，科创板进入交易的第十五周，从10月28日到11月1日，一周的时间里科创板发生了什么新鲜有趣的事呢？“金融1 院”带着大家一起来回顾一下吧！
一周重要大事：
易会满：科创板肯定会培育出伟大的科技公司
科创板满百日，证监会主席易会满接受采访时指出，从目前注册公司情况来看，其都是各个领域细分的领先者，通过上市也比较好地发挥了资本的效应、宣传的效应、品牌的效应、示范的效应。相信通过今后一段时期的运作，在这里肯定会培育出伟大的科技公司。
陆磊：将统筹交易和汇兑环节 鼓励境外投资者参与科创板
10月27日，在首届外滩金融峰会上，国家外汇管理局副局长陆磊表示，下一步，将统筹交易环节和汇兑环节，以金融市场双向开放为重点，有序推动不可兑换项目的开放，适度增加外汇市场参与主体，丰富外汇交易品种，支持科创板的建设发展，鼓励境外投资者参与科创板。
科创板面市满百天 市场运行平稳 试点注册制取得初步成效
10月29日科创板面市满百天，从提出到落地再到满百天，科创板伴随着高关注度一路走来。
业内人士表示，科创板上市百天市场运行平稳，上市企业数量稳步增加，科创板试点注册制取得初步成效。
前三季度40家已上市科创板公司收入利润整体实现双增长
上交所消息，前三季度40家已上市科创板公司（未含宝兰德）收入利润整体实现双增长，共计实现营业收入691.16亿元，同比增长14%；净利润85.81亿元，同比增长40%。
科创板第十五周，7家企业成功过会，分别是博众精工、聚辰股份、八亿时空、泽璟生物、嘉必优、罗克佳华、特宝生物。至此，科创板过会企业已达87家。
4家企业注册成功，分别是迈得医疗、祥生医疗、建龙微纳、普元信息。
6家企业正式登陆科创板，分别是第九批科创板上市企业申联生物，第十批科创板上市企业昊海生科和赛诺医疗、第十一批科创板上市企业致远互联和杰普特、第十二批科创板上市企业宝兰德。至此，共有41只股票正在运行交易。
科创板首家IPO注册失败企业收罚单 证监会对恒安嘉新及保荐机构等出具警示函
10月31日，证监会“一口气”出具三张警示函，均指向了恒安嘉新科创板IPO注册事项。恒安嘉新和保荐机构中信建投证券以及刘博、王作维两名保荐代表人被证监会采取出具警示函的行政监督管理措施。
首家采用第5套上市标准 亏损企业泽璟制药科创板过会
港股分拆上市又一家！三生国健科创板申请获受理
10月31日，上交所官 显示，三生国健科创板上市申请获受理，公司拟募资31.83亿元。华泰联合为公司保荐机构。值得一提的是，三生国健是港股上市公司三生制药子公司。
部分个股逼近破发 科创板交易更趋理性
天准科技11月1日微涨0.07%，每股 价为28.12元，但其股价自高位已经下跌超过60%，距离发行价每股25.5元只有约10%的空间。此外，昊海生科、晶丰明源、杰普特等个股都逼近了发行价。
分析人士称，在市场化机制作用下，个股股价向发行价滑落甚至逼近破发，一定程度上有利于规范新股定价，引导市场理性投资。
10月28日 科创板第65天
申联生物暴涨318.3% 福光股份收 涨停
10月28日 ，上证指数上涨0.85%，科创板表现强势，同时迎来第九批科创板上市企业申联生物，35只科创板股票（未含申联生物，下同）中仅1只个股下跌，其余个股全部上涨，平均涨幅3.57%，平均换手率为11.44%，其中海尔生物大涨27.7%，收盘价为38.91元，换手率为65.22%；福光股份收获涨停，收盘价为57元，换手率为27.7%；天准科技小幅下跌3.57%，收盘价为34.26元，换手率为13.04%。
新股申联生物上日首日暴涨318.3%，表现强势，收盘价为36.81元，换手率为85.1%，成交额达10.73亿元。
10月28日行情表现如下：
换手率方面，35只科创板股票平均换手率为11.44%，其中海尔生物换手率最高为65.22%；山石 科、福光股份换手率超25%；中国通 换手率最低为2.56%。此外，新股申联生物换手率高达85.1%。
成交额方面，当日成交额为92.26亿元，其中海尔生物成交额最高为17.22亿元；申联生物成交额为10.73亿元；容百科技成交额最低为6669万元。
科创板消息：
外汇局陆磊：下一步将统筹交易和汇兑环节 鼓励境外投资者参与科创板
10月27日，在由中国金融四十人论坛(CF40)联合上海市黄浦区政府主办的首届“2019外滩金融峰会”上，国家外汇管理局副局长陆磊表示，下一步我们将统筹交易环节和汇兑环节，以金融市场双向开放为重点，有序推动不可兑换项目的开放，适度增加外汇市场参与主体，丰富外汇交易品种，支持科创版的建设发展，鼓励境外投资者参与科创板。
科创板面市近百日 18家保荐券商跟投浮盈已逾17亿元
科创板面市近百日。数据显示，截至10月27日，35只科创板上市股票涉及的18家保荐券商，其跟投股份的账面浮盈合计17.1亿元，平均单家券商浮盈在0.95亿元左右。
账面浮盈排名前三的中信证券、中信建投证券、中金公司三家券商跟投合计浮盈为6.45亿元，占18家券商跟投总浮盈的37.7%。
作为2019年我国资本市场改革的重头戏，科创板及试点注册制的推出，吸引了众多市场参与者的目光。截至2019年10月27日，距离科创板开市已经超过三个月的时间，上市企业已经增加到了35家。业界认为，上市企业数量的稳步增加，离不开注册制的成功推行。
华辉创富投资总经理袁华明在接受媒体采访时表示，科创板在一定程度上，充当了中国资本市场改革试验田和破局者的作用。“从科创板的开通运行来看，不能把注册制简单理解为放松上市标准，而是把上市选择权和定价权更多的交给市场，监管部门则把更多精力投入到完善法律法规、加强投资者教育和违法违规行为的打击上，所以发展注册制是中国资本市场的系统性变革。”
在科创板上市公司数量增加的同时，也需要监管层进一步完善基础制度，更好的监督各方市场主体，促进上市公司的健康发展。
悟空投资投研中心相关负责人在接受媒体采访时表示，应加快推出针对科创板的系列指数，鼓励基金公司相关产品的成立，推动科创板公司纳入国际指数，稳定的长期战略投资人引入有利于公司治理能力提升和长期稳健成长。
在谈及对上市公司的监督问题时，该负责人认为“事前很难通过规范性制度对科创板上市公司主业偏离等根本性问题做出一一列举或全面防控”。因为目前通过问询的方式，加强科创板上市公司信息披露可以具备事后监管效果。市场获得上市公司更多业务、研发、资本开支、公司治理等信息，A股机构化和国际化的趋势在持续，越来越多的专业投资人能够对上市公司的行为在定价上表达自己的想法，也能够起到事后监督作用。
浩坤昇发董事长张门发在接受媒体采访时表示，一是要立法强化对科创板公司的监管，严刑峻法，使得公司更能有动力也有压力去做大做强，二是创造良好的产业氛围，形成良好有序科学的成长环境。
诚然，要形成一个健康稳定的市场，仅靠监管和制度的力量是远远不够的，对于科创板上市公司来讲，努力“修炼内功”也是必不可少的重要一环。
北京匀丰资产管理有限公司基金经理李想在接受媒体采访时表示，一家企业提升自身的软件硬件实力，核心的要点是要提高企业的竞争优势。对于科创板上市公司来说，由于大部分属于技术创新类企业，所以企业前期可能没法按照以前的财务 表来进行分析，比如看每股净利润、净增长或收益率等，虽然估值的体系不一样，但是每个企业的核心竞争力是同样的，主要看以下几个方面。
首先，随着企业的产品或服务市场逐渐扩大，边际成本会不会越来越小。
其次，企业的无形资产，比如像企业的品牌或者专利技术，是用金钱换不到的，这些都属于无形资产。
第三，转换成本，即企业在改变产品和技术时，转换成本的大小。
第四，持续创新能力。对于科技类企业来说，持续的创新能力十分关键。如果企业未来想经历一个或者两个完整的经济周期，持续的创新能力是保障企业未来核心竞争优势不断扩大的根本因素。从技术研发投入的角度看，在企业规模较小的时候就规定好企业的研发投入，比如每年拿出10%的利润去进行研发创新，随着企业规模和销售收入的不断增长，研发费用也不断增加，持续保持高比例的研发投入，这一点很值得科创板企业去借鉴和思考。现在有很多上市公司，达到一定规模以后，就放弃继续研发或者只投入很小一部分利润到技术研发当中，而将大部分的精力和财力，用到加大宣传等方面，也是部分企业技术优势和创新能力逐渐下滑的主要原因，对于科技类企业的长远发展十分不利。
私募排排 研究员刘有华在接受媒体采访时表示，科创板最大的特征在于其科技属性，可以不盈利，但科技驱动这一点不能改变，很多申 科创板上市的企业就是因为科技属性不强而淘汰，具体体现在 表上就是技术研发费用的占比高过其他板块，所以科创板的上市公司应该在研发投入、科技创新等方面不断完善和提升，才能从根本上提升企业的综合实力。
10月29日 科创板第66天
绿多红少 南微医学涨幅居首
10月29日，上证指数下跌0.87%，科创板大面积飘绿，36只科创板股票中仅3只个股小幅上涨，其余个股全部下跌，平均跌幅4.43%，平均换手率为13.46%，其中南微医学涨幅居首，上涨2.62%，收盘价为167.38元，换手率为7.91%；海尔生物、山石 科跌幅超10%；新股申联生物跌幅居首，大跌27.19%，收盘价为26.8元，换手率为71.72%。
10月29日行情表现如下：
换手率方面，36只科创板股票平均换手率为13.46%，较上个交易日小幅上涨，其中申联生物换手率最高为71.72%，海尔生物换手率为54.2%；山石 科、福光股份换手率超30%。
成交额方面，当日成交额为91.84亿元，与上个交易日持平，其中海尔生物成交额最高为14.63亿元；申联生物成交额为9.51亿元；安集科技成交额最低为6348万元。
回复问询用时仅剩3天
安翰科技为科创板首批受理的9家企业之一，此前共经历了四轮问询。招股书曾披露，公司是全球首家获得CFDA批准的“磁控胶囊胃镜系统”三类医疗器械注册证等。不过，媒体对公司的行业地位描述、销售是否真实等方面提出了质疑。随后，公司在对上交所的回复中重申了“全球首家”的说法，并列举了相关依据；同时对公司与竞争对手重庆金山产品差异、诉讼情况以及公司与美年大健康及其关联方之间的交易真实性等问题做出说明。
上述事件最终结果如何，尚待监管部门及市场的检验。
10月30日 科创板第67天
2只新股齐上市 赛诺医疗暴涨217.74%
10月30日，上证指数下跌0.5%，科创板大面积飘绿，同时迎来第十批科创板上市企业昊海生科、赛诺医疗，36只科创板股票（未含昊海生科、赛诺医疗，下同）中仅6只个股上涨，其余个股全部下跌，平均跌幅3.67%，平均换手率为10.79%，其中柏楚电子涨幅居首，上涨3.99%，收盘价为125.5元，换手率为11.89%；申联生物跌幅居首，下跌16.68%，收盘价为22.33元，换手率为46.6%。
新股昊海生科上市首日大涨46.68%，收盘价为130.7元，换手率为76.1%，成交额高达15.05亿元。新股赛诺医疗上市首日暴涨217.74%，收盘价为22.21元，换手率为83.07%，成交额达8.83亿元。
10月30日行情表现如下：
换手率方面，36只科创板股票平均换手率为10.79%，其中申联生物换手率最高为46.6%；中国通 换手率最低为2.2%。此外，新股昊海生科换手率为76.1%；赛诺医疗换手率高达83.07%。
成交额方面，当日成交额为93.91亿元，与上个交易日持平，其中昊海生科成交额最高为15.05亿元；海尔生物、赛诺医疗成交额超8亿元；西部超导成交额最低为6267万元。
科创板消息：
上海技术交易所年内揭牌成立 为科创板培育上市企业
挂牌公司业绩整体向好
截至10月29日，在36家挂牌公司中，已有17家公布前三季度财务 告。其中，多家公司业绩显著增长。
铂力特是今年最早披露三季 的科创板公司。得益于3D打印设备，尤其是自研3D打印设备的营业收入增长，公司前三季度实现营收1.76亿元，同比增长34.85%。公司实现归属于上市公司股东的净利润2620.23万元，同比增长187.44%。
10月28日披露三季 的科创板企业中微公司业绩亮眼。公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比增长399.14%。
中微公司的增长得益于产品逐步打开市场。公司在半年 中表示，公司研发方向和产品符合市场趋势和需求，与产业发展深度融合。各产品的研发成果均取得先进客户的认可，客户验证情况良好，巩固了公司的竞争优势。
不过，受季节性等因素影响，部分科创板公司业绩出现较大波动。例如，天准科技2019年前三季度营业收入为2.95亿元，较2018年同期下降19.06%；归属于上市公司股东的净利润为1541.81万元，同比下降80.12%。公司在业绩说明中表示，公司业绩变化最主要原因是收入的季节性变化和费用的持续增长。另外，公司前三季度来自主要客户苹果及其供应商的收入不如预期，收入结构变化导致产品综合毛利率下降。
中泰证券研究 告表示，科创板公司属于以科技创新为导向的成长期公司。在成长早期阶段，企业业绩波动较大也属于正常情况。预计伴随后续政策支持及高研发支出占比作用显现，可能将出现盈利稳定及环比改善的趋势。
市场逻辑发挥主导作用
“此前，大家打新还主要以抢筹为主，但是现在供给增加了，打新策略变得更稳健。我们团队现在对公司基本面研究的工作量大增。”
一位私募基金投研人士在接受媒体采访时表示，虽然所在私募仍“逢新必打”，但是在打新 价上逐步趋向理性。
科创板二级市场走势也更趋平稳，价值回归趋势明显。从走势看，大部分个股股价有所回落。
市场人士分析，科创板上市首日股价包含了供需不平衡的估值溢价。随着市场热情退却，供给端新股持续增加，价格回归理性是合理过程，也是注册制下的市场之手发挥功能的体现。科创板公司上市前五日无涨跌幅限制，加速了估值回归速度，客观上更利于发挥市场价值发现功能，为市场长远平稳运行打下基础。
10月31日 科创板第68天
又迎2只新股 致远互联大涨55.7%
10月31日，上证指数下跌0.35%，科创板大面积飘绿，同时又迎来2只新股，即第十一批科创板上市企业致远互联、杰普特，38只科创板股票（未含致远互联、杰普特，下同）中仅1只个股上涨，其余个股全部下跌，平均跌幅5.5%，平均换手率为11.89%，其中仅中微公司小幅上涨2.42%，收盘价为67.6元，换手率为8.22%；昊海生科大跌30.1%，收盘价为100.61元，换手率为43.77%。
新股致远互联上市首日大涨55.7%，收盘价为76.9元，换手率为76.65%，成交额达10.48亿元。杰普特上市首日大涨33.74%，收盘价为58.66元，换手率为68.85%，成交额达8.72亿元。
10月31日行情表现如下：
换手率方面，38只科创板股票平均换手率为11.89%，其中赛诺医疗换手率最高为52.84%；中国通 换手率仍保持最低。此外，新股致远互联换手率高达76.65%，杰普特换手率为68.85%。
成交额方面，当日成交额为92.63亿元，其中致远互联成交额最高为10.48亿元；杰普特成交额为8.72亿元；昊海生科、海尔生物成交额超6亿元。
具体来看，9家公司分别是：罗克佳华科技集团股份有限公司(已过会)、河南科隆新能源股份有限公司、深圳宜搜天下科技股份有限公司、傲基科技股份有限公司、北京亿华通科技股份有限公司、深圳市燕麦科技股份有限公司、前沿生物药业(南京)股份有限公司、上海君实生物医药科技股份有限公司、北京神州细胞生物技术集团股份公司。
11月1日 科创板第69天
再迎1只新股 宝兰德上涨26.36%
11月1日，上证指数上涨0.99%，科创板行情回暖，迎来第十二批科创板上市企业宝兰德，40家科创板股票（未含宝兰德，下同）中23只个股上涨，平均跌幅0.17%，平均换手率为8.82%，其中中微公司涨幅居首，上涨3.68%，收盘价为70.09元，换手率为10.93%；杰普特跌幅最大，下跌16.08%，收盘价为49.23元，换手率为36.04%。
新股宝兰德上市首日涨幅26.36%，收盘价为100.2元，换手率为74.69%，成交额达7.01亿元。
11月1日行情表现如下：
换手率方面，40只科创板股票平均换手率为8.82%，其中致远互联换手率最高为45.51%；杰普特、赛诺医疗换手率超30%。此外，新股宝兰德换手率为74.69%。
成交额方面，当日成交额62.07亿元，其中新股宝兰德成交额最高为7.01亿元；致远互联成交额为6亿元；天宜上佳成交额最低为3290万元。
新股致远互联和杰普特昨日上市分别上涨55.7%、33.05%，后者创了科创板首日涨幅新低。不过，这个涨幅在其他市场已是羡慕对象。比如，时隔四年重返资本市场的中手游，在港股上市首日股价仅上涨2.12%。
发行高估值的A股新股，在上市首日涨幅上仍可甩掉港股几条街。这就牵涉到一个问题，A股是否会像港股一样，投资者向发行方施压，倒逼估值下调，挤掉发行价水分？
香港市场历来被内地投资者认为是成熟可借鉴的，港股同样存在机构和个人投资者共同参与的打新。申购中手游的资金达716亿港元，相当于本土发售计划的544倍，让中手游成为今年以来港股IPO中冻结申购资金最多的公司。中手游还被很多机构追捧，包括快手科技、哔哩哔哩(B站)、微博等。但是，716亿港元资金，去博一个2%的涨幅，这样的上市首日结果，令人感叹赚钱真是不容易。
A股和港股一样，都是机构定价，但是港股能将价格压下去。同样以中手游为例，上市之后市值65亿港元，上半年净利润达2.5亿元，动态市盈率也才10倍多一点。假设这样的公司出现在A股中小板或创业板，应该有20倍的发行市盈率，估值就有100亿元；如果上市后再涨一倍，就有200亿元。显然，在A股上市会给打新者带来收益，中签者利用一二级市场的差价，会有上万元不等的利润。这会吸引A股投资者继续投身其中。
那么，要挤掉新股发行的高估值，就要下调二级市场和一级市场的价格差。现在首日涨幅下滑，就是一个很重要的信 。如果时间够长，涨幅降得够低，必然会反馈到新股发行上去。其实，市场的调整，是从整个板块开始的，在次新股已调整多时。最新发行的新股涨幅下跌，只不过是引起较大关注而已。
新股发行估值调整非常必要，一个健康的资本市场要给各个环节留下利润空间，如果一个公司上市之后就要面临估值杀，必然会打击市场人气。一二级市场之间还是要留下一点点空间，不然无法活跃人气，如果市场没有什么人气，也不利于市场发展。
科创板第十五周综述
运行平稳 新股首日涨幅创新低
11月1日，科创板第十五周结束。本周A股行情平稳，上证指数周涨幅0.11%，深证成指周涨幅1.47%，创业板指周涨幅0.7%。科创板整体处于下跌阶段，平均周跌幅7.59%。
从一周行情来看，本周科创板继续呈降温阶段，35只科创板股票（未含本周上市新股，下同）中仅4只个股上涨，其余个股全部下跌，平均周跌幅7.59%，其中中微公司本周大涨12.25%，结束此前下跌行情，截至11月1日收盘，收盘价为70.09元，换手率为10.93%；天准科技本周大跌20.86%，截至11月1日收盘，收盘价为28.12元，换手率为4.15%。
本周科创板共迎来6只新股，申联生物上日首日暴涨318.3%，表现强势，收盘价为36.81元，换手率为85.1%，成交额达10.73亿元；昊海生科上市首日大涨46.68%，收盘价为130.7元，换手率为76.1%，成交额高达15.05亿元；赛诺医疗上市首日暴涨217.74%，收盘价为22.21元，换手率为83.07%，成交额达8.83亿元；致远互联上市首日大涨55.7%，收盘价为76.9元，换手率为76.65%，成交额达10.48亿元；杰普特上市首日大涨33.74%，收盘价为58.66元，换手率为68.85%，成交额达8.72亿元。宝兰德上市首日涨幅26.36%，收盘价为100.2元，换手率为74.69%，成交额达7.01亿元。
值得注意的是，宝兰德上市首日涨幅26.36%创科创板首日涨幅新低。有分析人士称，现在首日涨幅下滑，是一个很重要的信 。新股发行估值调整非常必要，一个健康的资本市场要给各个环节留下利润空间，如果一个公司上市之后就要面临估值杀，必然会打击市场人气。一二级市场之间还是要留下一点点空间，不然无法活跃人气，如果市场没有什么人气，也不利于市场发展。
从换手率来看，本周科创板日均换手率为11.28%，与上周相比基本持平，本周新上市的股票换手率仍保持在较高水平。
从成交额来看，科创板日均成交额为86.54亿元，较上周继续上涨，新上市的股票成交额也保持在高位。
三季 方面，前三季度40家已上市科创板公司（未含宝兰德）收入利润整体实现双增长，共计实现营业收入691.16亿元，同比增长14%；净利润85.81亿元，同比增长40%。其中九成公司营业收入实现增长，航天宏图、睿创微纳收入实现翻番，分别达224%和133%；近八成公司净利润实现增长，交控科技等8家公司增速超过一倍以上，2家公司扭亏为盈，另有10家公司因客户订单减少、研发投入加大等原因导致净利润同比下滑。
科创板新股消息：
10月28日
华特股份、科前生物、芯源微科创板上市提交注册
上交所信息显示，科创板拟上市公司广东华特气体股份有限公司、武汉科前生物股份有限公司、沈阳芯源微电子设备股份有限公司提交注册。
广大特材、映翰通科创板IPO将于11月6日上会
证监会同意4家企业科创板IPO注册
近日，证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：迈得医疗工业设备股份有限公司、无锡祥生医疗科技股份有限公司、洛阳建龙微纳新材料股份有限公司、普元信息技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。
10月29日
科创板拟上市公司建龙微纳提交注册
上交所披露，科创板拟上市公司洛阳建龙微纳新材料股份有限公司提交注册。
科创板金山办公11月7日 上申购
金山办公10月29日晚披露科创板上市发行安排及初步询价公告，公司股票代码为688111， 上申购代码787111，初步询价日为11月4日， 下、 上发行申购日均为11月7日。
科创板拟上市公司有方科技提交注册
科创板拟上市公司深圳市有方科技股份有限公司提交注册。
10月30日
昊海生科10月30日挂牌上市 成为首家“H+科创板”生物医药企业
10月30日，昊海生科在科创板挂牌上市，成为首家“H+科创板”生物医药企业。上市首日，昊海生科开盘价为每股149.30元，较发行价上涨67.32%。
4公司科创板IPO申请过会
10月31日
科创板拟上市公司万德斯、兴图新科、华润微电子提交注册
上交所信息显示，科创板拟上市公司南京万德斯环保科技股份有限公司、武汉兴图新科电子股份有限公司、华润微电子有限公司提交注册。
港股分拆上市又一家！三生国健科创板申请获受理
10月31日，上交所官 显示，三生国健科创板上市申请获受理，公司拟募资31.83亿元。华泰联合为公司保荐机构。
至此，科创板受理企业达到168家。值得一提的是，三生国健是港股上市公司三生制药子公司。
路德环境科创板IPO申请获受理
10月30日，路德环境科创板IPO获上交所受理。据了解，该公司是高含水废弃物处理与利用整体解决方案提供商。
11月1日
敏芯股份、键凯科技科创板IPO获受理
11月1日，上交所受理苏州敏芯微电子技术股份有限公司、北京键凯科技股份有限公司2家公司科创板上市申请。至此，科创板受理企业达到170家。
科创板拟上市公司威胜信息提交注册
科创板拟上市公司威胜信息技术股份有限公司11月1日提交注册。
安恒信息等四公司将于11月5日在科创板上市交易
上交所11月1日披露，杭州安恒信息技术股份有限公司、天津久日新材料股份有限公司、中国电器科学研究院股份有限公司、深圳普门科技股份有限公司A股股票将于2019年11月5日在上交所科创板上市交易。
一周视点：
科创板面市满百天 三方面问题待破解
7月22日，肩负中国资本市场改革“试验田”重任的科创板开市。而截至10月29日，科创板已满百天。
站在百天的关头回望“初生”的科创板，证监会曾提出“高标准、稳起步、严监管、控风险”的基本要求，至少在目前看来，科创板的“高标准”已经得到体现，同时“稳起步”的要求也已经达到。今后，对于科创板而言需要做到“严监管”与“控风险”。
客观地说，在科创板开市的最初阶段，受到市场的关注度是非常高的，但随着时间的推移，市场关注度有所回落。这既与科创板热度降温有关，也与市场对于科创板已产生审美疲劳有关。事实上，类似的现象在中小板、创业板都发生过，并不值得大惊小怪。
时间往往是最好的“检验剂”。虽然科创板开市至今只有百天的时间，但科创板所暴露出的多个方面的问题，却是非常值得重视的。个人以为，科创板在三个方面需要引起格外的重视。
根据《关于在上交所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板股票实行市场化发行，其新股发行价格、规模、节奏等主要通过市场化决定，以强化市场的约束作用。科创板新股发行，首先需要通过上交所上市委的审议，在证监会同意注册之后，才可以启动发行程序。
从挂牌的科创板新股看，截至10月29日，科创板挂牌公司36家。这意味着，除了首批挂牌的25家公司外，7月22日之后只上市新股11家，平均每个月上市4家，每周挂牌一家新股，这样的速度显然不会对市场形成压力。从发行家数来看，8、9两月份分别仅有1家、5家公司发行。但进入10月份后，已安排发行家数达17家。其中10月25日一天就有多达7家科创板公司完成发行，为科创板开市以来发行家数最多的一天。从数据看，科创板新股发行呈现加速的态势。
科创板实行的是市场化发行，但从目前的结果看，新股发行出现了较为严重的高低不一现象。个人以为，这是科创板新股发行需要改进之处。
另一方面，科创板的高溢价现象同样值得关注。科创板的高溢价主要表现在两个方面。其一，发行价格高企。由于不再有23倍发行市盈率红线，导致科创板新股高价发行成为常态。首批25家公司中，最高发行市盈率达到170倍。科创板的新股发行，让曾经久别市场的“三高”发行再次出现。对于科创板公司而言，由于需要资金不断投入，“三高”发行的高超募或有其有利的一面，但“三高”发行成为常态，其实并不利于科创板的健康发展。其二，个股高溢价。目前科创板股价较发行价格涨幅超过100%的比比皆是，超过200%的也不少见，即是最好的证明。
同时，科创板高溢价产生的后遗症也开始在市场上凸显。如科创板首批25家公司都曾遭到市场的暴炒，但资金高举高打的结果，必然导致股价的虚高。虚高的股价，又必然会有一个价值回归的过程。截至10月25日，36家科创板公司中，多达28家公司股价较上市首日收盘价下跌，跌幅超过10%的有26家，其中5家公司股价跌幅超过40%，投资风险有所凸显。
如何破解科创板所存在的三个方面的问题，显然有待市场机制进一步发挥作用。个人以为，对于科创板所存在的问题，要尽量减少人为干预，让市场的归市场。当然，对于科创板炒作中存在的诸如操纵市场等违规违法行为，监管部门应加大惩处力度，维护市场正常交易秩序。
40家科创板公司三季 透视：近八成收入利润双增长
截止10月30日晚间，科创板40家上市公司(未含宝兰德)已披露三季 或主要经营数据。
数据显示，科创板公司整体业绩实现较快增长，营业收入和净利润增速同步超过10%。其中，集成电路、生物医药、轨道交通、新能源等重点行业业绩均实现不同程度增长，成为板块业绩增长的中坚力量。同时，部分公司业绩出现一定波动。
净利润总值同比增长约40%
据初步统计，2019年前三季度，上述科创板公司收入、利润整体实现双增长，共计实现营业收入691.16亿元，同比增加14%；净利润85.81亿元，同比
增加约40%。其中近八成公司收入利润实现双增长。
具体来看，九成公司营业收入实现增长，仅4家同比下滑，航天宏图、睿创微纳收入实现翻番，分别达224%和133%。净利润方面，近八成公司实现增长，增速超过100%的有8家，传音控股、中微公司和交控科技增速均超过300%，分别是732%、399%和325%，增速低于100%的有20家，山石 科、航天宏图扭亏为盈，另有10家公司净利润同比下滑。
盈利质量方面，科创板公司共计实现扣非净利润77.4亿元，同比增幅达到23%。整体现金流稳定，经营性现金流合计达40.41亿元，近六成公司本期经营性现金流同比增长。
研发投入方面，40家科创公司研发费用占收入比平均为13%，8家公司研发费用占比超过20%，占比最高的3家公司是虹软科技、山石 科和微芯生物，分别达到35%、33%和33%。首批25家公司上市后持续加大研发投入，第三季度研发费用同比增长14%。
集成电路等行业表现不俗
从行业情况看，集成电路、生物医药、轨道交通、新能源等重点行业业绩均实现不同程度增长，成为科创板公司业绩增长的中坚力量。新能源行业表现最为亮眼，实现营业收入55.71亿元，同比增长37%；实现净利润8.04亿元，同比增长44%。例如，嘉元科技实现营业收入11.73亿元，同比增长49%，实现净利润2.68亿元，同比增幅高达152%。
再则，集成电路行业也表现不俗，营业收入和净利润分别为60.56亿元和13.23亿元，分别同比增长18%和35%。其中睿创微纳业绩表现较好，不仅营业收入同比增长133%，净利润同比增幅也达到143%。
生物医药行业的增长情况也值得关注，实现营业收入38.83亿元，同比增长18%；实现净利润9.01亿元，同比增长17%。其中，海尔生物实现营业收入7.28亿元，同比增幅18%，净利润同比增幅达到79%；心脉医疗和南微医学的营业收入同比增幅均超过40%，净利润同比增幅分别达到48%和39%。轨道交通行业稳步增长，前三季度的营业收入和净利润分别为294.61亿元、30.71亿元，分别同比增长11%和15%。其中，交控科技营业收入同比增长41%，净利润增幅更是高达325%。
同时，前三季度，部分科创板公司因不同原因，出现业绩波动，盈利表现分化开始显现。具体原因包括以下三个方面。一是主要客户订单减少导致收入不如预期，部分公司受苹果等客户订单减少影响，导致收入下滑。二是公司规模扩大导致期间费用相应增加，例如沃尔德前三季度净利润下降10%，主要系销售费用和管理费用同比增长较大。三是研发投入加大，导致研发费用增加影响损益，例如晶晨股份前三季度实现净利润1.32亿元，同比下滑27%，主要系营业收入同比增速放缓以及公司持续加大研发投入，研发费用同比增长金额达7277万元等。
（总策划：马方业，整理撰写：实习生张博）
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