鲁大师：上市首日暴涨219%背后，高流量下移动端后劲不足

如果常在电商 站上看电脑，那么你一定会看到过类似的评论——鲁大师跑了个分，很给力。这个在“装机界”年轻人心中的标配软件因为简单易用、功能全面，受到了广泛的欢迎。

2019年10月10日，鲁大师成功登陆港交所，上市首日股价即暴涨219%。

尽管装机量庞大，但鲁大师想要在未来保持住对股价的支撑，其业务、财务以及平衡同母公司360之间关联、竞争的问题，都将成为直接的影响。

优化系统起家与“掉线”的创始人

鲁大师的创始人鲁锦是一个典型的技术人才。1996年，其从四川大学无线电系后进入某国有银行四川分行科技部软件科工作。而后，鲁锦开始创业，其代表作品是windows优化大师和鲁大师。

前者虽然目前已经慢慢消失，但在当时，由于电脑中产生的大量临时文件拖累了运行速度，而在使用Windows优化大师后能够有效清理这些“垃圾”，因此这一软件广受好评，鲁锦因此也被誉为Windows优化软件第一人。

鲁大师则于2008年推出，原名为Z武器，是一款针对计算机硬件的系统优化免费软件。由于软件具有专业而易用的硬件检测、各类硬件温度实时监测等功能，能够帮助用户轻松辨别电脑硬件真伪、保护电脑稳定运行，提升电脑运行速度，因此很快在“装机玩家”间流传开来。

2010年鲁锦携鲁大师加入了由360发起的免费软件起飞计划，这是一项由中国互联 业三位著名风险投资人——红杉中国合伙人沈南鹏、高原资本合伙人涂鸿川、360公司董事长周鸿祎共同发起的联合投资计划。

起飞计划中的合作模式多样，免费软件的所有者可以选择让投资方参股、控股、收购，也可以不要投资而只进行单纯的商务合作。

根据招股书披露，三六零科技的全资附属公司奇虎科技于2010年收购鲁大师软件，收购完成后鲁大师软件业务作为奇虎科技的独立业务部门运营。2014年11月，通过成立成都奇鲁（为独立实体）以进一步独立开发、管理及运营鲁大师软件以及简化奇虎科技的产品线，成都奇鲁自奇虎科技分离。

显然，当时鲁大师是卖给了360，而如今的鲁大师也已与鲁锦不再有关联。

电子设备交易业务增长明显

拥有庞大的装机量是鲁大师“变现”的基础。

招股书显示，公司收入由截至2016年度的0.70亿元增加至2018年的3.2亿元；净利润由截至2016年度的0.32亿元增加至2018年的0.72亿元。

其中，在广告收入方面公司通常按每次操作收费方式向客户收费，2016年-2018年，鲁大师来自线上广告服务的收入分别为0.67亿元、0.98亿元、1.75亿元，分别占总收入的比例为95 .7%、79 .7%、54 .5%。

广告营收占比的降低来自于鲁大师2017年9月推出的自有线上游戏平台。这一平台通过与游戏开发商及分销商合作，分享来自游戏玩家的收入。

截止2019年4月，该游戏库的月活用户数达到了490万人。而从2016年-2018年，来自线上游戏业务（包括线上游戏平台营运及线上游戏导流）的收入分别为人民币260万元、人民币0.23亿元、人民币0.43亿万元，增长明显。

但值得注意的是，由于受到收到手机游戏的冲击，目前页游行业的发展受到了制约，行业规模整体呈现下降趋势。

鲁大师自2015年1月开始销售智能配件，但效果一直不够理想。为了突破销售增涨的困境，公司开始销售经过认证的二手及原厂手机与一些其他电子设备。

关联方依赖与移动端后劲不足

尽管公司整体增长速度令人满意，但其中不可忽视的是公司对于母公司360及第三大股东嵩恒 络的依赖。

根据招股书披露的数据，2016年-2018年度，来自三六零集团的收益分别为0.47亿元、0.51亿元、0.72亿元，分别占相关期间总收益约67 .2%、41 .3%、22 .4%。

而作为鲁大师的第三大股东，自2016年起嵩恒 络就与鲁大师保持了合作关系，成为了鲁大师迷你页弹窗服务及条幅广告服务的客户。2016年-2018年间，来自嵩恒 络的收益合计也达到了7450万元。

比起大额的关联交易，鲁大师未来更为担忧的可能是对于新流量的获取。

鲁大师系列产品主要包括鲁大师软件电脑版、鲁大师软件移动版、手机模拟大师、Dual Space、AImark、360省电王、Easy Clean等。

尽管电脑版软件近几年活跃人数不断上升，到了2018年底时日均活跃人数高达1900万；但作为现今最重要的流量端口，鲁大师在移动端的表现却十分不如人意——其移动版日均活跃人数已经从2016年底的220万，下降到2019年4月底的日均70万。

根据独立第三方应用程序商店发布的下载量统计，鲁大师软件移动设备版排名仅在第40至第50名左右。在目前移动端竞争激烈的背景之下，这一排名很难保证后续的流量增长。